درک بازارهای مالی

دوران ما با وارونگی خطرناکی مشخص می شود که در آن زیر سیستم اقتصادی ، که توسط شاخص های مالی هدایت می شود ، سوپر سیستم های زیستی فیزیکی را که در آن تعبیه شده است ، استعمار می کند. اینگونه است که لاگورد-شگوت و مارتینز (2021) از "تحول" ناشی از سرمایه داری مالی صحبت می کنند: مالی که از اقتصاد جدا می شود ، خود از محیط اجتماعی و طبیعی که در آن بازیگران اقتصادی و مالی غوطه ور هستند ، جدا می شوند. امور مالی چیست؟بازارهای مالی چگونه کار می کنند؟نقش آنها چیست؟آنها برای جوامع ما چه خطراتی ایجاد می کنند؟این سؤالاتی است که در این فصل به آنها پاسخ خواهیم داد.

این پیش نمایش محتوای اشتراک ، دسترسی از طریق موسسه شما است.

یادداشت

شرکتهای کوچک و متوسط کمتر از 250 کارمند و گردش مالی کمتر از 50 میلیون یورو دارند و شرکت های میانه کلاه بین 250 تا 5000 کارمند و گردش مالی کمتر از 1. 5 میلیارد یورو دارند. شرکت های بزرگ بیش از 5000 کارمند و بیش از 1. 5 میلیارد یورو در گردش مالی دارند. از طرف دیگر ، ریزگردها کمتر از 10 کارمند و کمتر از 2 منگنز یورو در گردش مالی دارند. در سال 2017 ، 3. 9 میلیون شرکت در فرانسه وجود داشته است (به استثنای بخش های کشاورزی و مالی): 257 شرکت بزرگ 3. 4 میلیون کارمند (26 ٪) شاغل بودند و 31 ٪ از ارزش افزوده (VA) را کمک می کردند. 5700 شرکت Mid Cap 25 ٪ از کارمندان را به کار گرفتند و 26 ٪ از ارزش افزوده را تولید کردند. 148،000 SME 30 ٪ از کارمندان را استخدام کرده و 23 ٪ از ارزش افزوده را تولید می کنند. سرانجام ، 3. 7 میلیون ریزپردازان 19 ٪ از کارمندان را استخدام می کنند و 20 ٪ از ارزش افزوده را تولید می کنند.

بازار پول و تعیین نرخ های کوتاه مدت در Chap بحث شده است. 11

یک استدلال تا حدودی محکم اغلب برای مشروعیت بخشیدن به خرید سهام استفاده می شود. این استدلال شامل استناد به بازده عادلانه به سهامداران در کسری از سرمایه سهام است که نمی توان در این شرکت در پروژه هایی که انتظارات آنها را از نظر سودآوری برآورده می کند ، سرمایه گذاری کرد. چنین الزامات سودآوری که البته با سطح ریسک ظاهراً "هدف" که در آن تنظیم شده اند ، کاملاً توجیه می شوند. علاوه بر این ، سرمایه گذاران به عنوان عوامل منطقی و بهینه سازی در نظر گرفته می شوند ، آنها بهترین قادر خواهند بود تا امیدوار کننده ترین شرکت ها و بخش های فعالیت را شناسایی کنند. بازگشت پول به آنها از نظر تخصیص منابع در اقتصاد ، کارآمدترین راه حل خواهد بود.

اوج صدور سهام منفی خالص در سال 2018 با 850 میلیارد دلار در طی یک دوره 12 ماهه در ایالات متحده به دست آمد. در اروپا ، بازپرداخت سهام شرکت های اروپایی می تواند 200 یا حتی 300 میلیارد مارک را در سال 2023 تصویب کند.

البته بسیاری از شرکت ها وجود دارند که سهام آنها در بورس اوراق بهادار ذکر نشده است. در حقیقت ، اکثریت قریب به اتفاق سهام SME ثبت نشده است. در این حالت ، انتقال سهام به طور مستقیم بین سهامداران و شرکا انجام می شود. همچنین در مورد صنعت سهام خصوصی اعمال می شود ، که در آن صندوق های سرمایه گذاری با افزایش سرمایه سهام ثبت نشده در شرکت ها سرمایه گذاری می کنند.

به قول Frédéric Lordon: "(...) در وضعیت غیرقانونی خود ، سرمایه گذاری در سرمایه فیزیکی ، که غیرقابل برگشت یا تقریباً غیرقابل برگشت است ، بسیاری از افراد را به خود جلب نمی کند."مایع" با بازی مضاعف سهمیه متوسط و مذاکره اوراق بهادار ، "سرمایه گذاری شده" سرمایه گذاری ها و وعده های کاملاً متفاوتی را برای ایجاد مردم به خود می گیرد - افرادی که هیچ ارتباطی با کارآفرینان ندارند و فقط وارد (...) می شوندشرط اینکه آنها بتوانند بیرون بیایند. "در intabilité boursière: le fléau de la cotation en continu ، frédéric lordon ، les blogs du diplo ، 20 ژانویه 2010: https://blog. mondediplo. net/2010-01-20-market-market-market-market-market-marke-OF-Listing-in.

مطابق با تعریف N. Kaldor (1939) ، به "[...] خرید یا فروش کالاها با قصد فروش مجدد (یا خرید مجدد) در تاریخ بعدی ، هنگامی که این عمل با امید به تغییر در تغییر درقیمت غالب و نه به نفع استفاده از خوب […] ".

اورلان (1988) ، ص. 233

آژانس های رتبه بندی ، که بعضی اوقات به دلیل ذهنی ذهنی ارزیابی آنها مورد حمله قرار می گیرند ، یا حتی برای تعصب آنها ، تأکید می کنند که بسیاری از ارزیابی های دیگر در بازار وجود دارد ، که آنها "فقط برای هدایت سرمایه گذاران در انتخاب خود در نظر گرفته شده است و سرمایه گذاران رایگان هستندبرای استفاده از منابعی غیر از رتبه بندی ما برای تدوین استراتژی خود "(به" رتبه بندی آژانس ها فقط یک نظر در بین بسیاری است ": https://www. capital. fr/economie-politique/les-notes-ses-agences-ne-Sont-qu-nune-opinion-parmi-d-autres-504233). در واقع ، رتبه بندی اعتبار فقط یک نظر ریسک اعتباری در بین دیگران است.

به E. Fama و K. French ، "توضیحات چند عامل در مورد ناهنجاری های قیمت گذاری دارایی" ، مجله دارایی ، 1996 ، صص 55-84 مراجعه کنید.

[Fama E. (1965)].

انتظارات سرمایه گذاران اگر پیش بینی با استفاده از تمام اطلاعات مفید و مهمتر از همه بر اساس قانون احتمال در واقع توسط پدیده مورد مطالعه انجام شود ، منطقی است. از این منظر ، خطای پیش بینی نمی تواند سیستماتیک باشد زیرا اگر چنین باشد ، عوامل منطقی آن را تحقق می بخشند و آن را در محاسبات خود گنجانند (به [Muth J. (1961)] مراجعه کنید).

ما در اینجا به عدم قطعیت رادیکال به معنای نایت (1921) و کینز اشاره می کنیم ، یعنی این که آینده را نمی توان به صورت عینی به شکل احتمالی ثابت و دانش مشترک ارائه داد (به آرنا و نسیکا: روش شناسی کینز و تجزیه و تحلیل عامل اقتصادی مراجعه کنید. رفتار در یک کلمه پیچیده ، Revue d'Onomense Politique ، (3) مه-ژوئن 2021).

[Orléan A (1988 ، 2004)] ، [Bourghelle et al.(2005)]. Galbraith J.-K.(1989) ، "بحران اقتصادی سال 1929" ، پرداخت Petite Bibliothèque ، صفحه 11.

Dupuy J. P. ، کنوانسیون و دانش مشترک ، Revue économique ، جلد. 40 ، شماره 2 ، کنوانسیون های L'Conomie des (مارس ، 1989) ، صص 361-400.

مایکل جنسن ، "برخی از شواهد غیر عادی در مورد کارآیی بازار" ، مجله اقتصاد مالی ، 6 (2-3) ، 1978.

رابرت شیلر ، لیبراسیون ، 23/07/2002.

به کتاب جالب توجه Frédéric Lordon مراجعه کنید: "et la vertu sauvera le monde: après la débâcle financière ، le salut par l'Thique" ، Raison d’Agir ، 2003.

وزارت انتقال زیست محیطی: https://www. ecologie. gouv. fr/obligations-vertes. Beunza and Garud (2007). کمپبل و اسلیک (2011).

به Schramade ، ادغام ESG در مدل های ارزیابی و تصمیمات سرمایه گذاری مراجعه کنید: رویکرد تعدیل ارزش راننده ، مجله دارایی و سرمایه گذاری پایدار ، 2016 ، جلد. 6 ، شماره 2 ، 95 111.

صندوق های حاکمیتی تعهدات مسئولیت قراردادی نسبت به سرمایه گذاران انفرادی ندارند.

رابرت بویر ، "Feu le Régime d’Accumation tiré par la Finance" ، Revue de la régulation [en ligne] ، 5 |1ER SEMESTRE/بهار 2009 ، آنلاین از 10 آوریل 2009 ، دسترسی به 31 اکتبر 2021: http://jouals. openedition. org/regulation/7367.

اطلاعات نویسنده

نویسندگان و وابستگی ها

1. IAE ، Université de Lille ، لیل ، فرانسه دیوید بورگله

1. دیوید بورگله