مشتقات خطی و غیرخطی چیست؟

دو نوع مشتق وجود دارد - خطی و غیر خطی. مشتقات خطی شامل معاملات آتی، فوروارد و مبادله هستند در حالی که غیرخطی بیشتر مشتقات دیگر را پوشش می دهد.

• 15 دسامبر 2014
• 3 دقیقه بخوانید
• گوش بده

انواع مشتقات

دو نوع مشتق وجود دارد: مشتقات خطی و مشتقات غیر خطی. مشتقات خطی شامل معاملات آتی، فوروارد و مبادله هستند در حالی که غیرخطی بیشتر مشتقات دیگر را پوشش می دهد.

مشتق خطی مشتقی است که بازده آن یک تابع خطی باشد. به عنوان مثال، یک قرارداد آتی دارای یک بازده خطی است که در آن حرکت قیمت در دارایی پایه قرارداد آتی مستقیماً به یک ارزش دلاری خاص در هر قرارداد تبدیل می شود.

مشتق غیر خطی مشتقی است که بازده آن با زمان و مکان تغییر می کند.

فضا در این مورد محل اعتصاب با توجه به نرخ واقعی نقدی (یا نرخ نقطه ای) است. نمونه ای از یک نوع مشتق غیرخطی با نمایه سود محدب در نقطه ای قبل از سررسید اختیار، یک گزینه ساده وانیلی است. همانطور که گزینه به تدریج "در پول" بیشتر می شود، نرخی که موقعیت با آن پول در می آورد افزایش می یابد تا زمانی که به بازده خطی آینده نزدیک شود. به طور مشابه، همانطور که گزینه به تدریج "بی پولی" می شود، نرخی که در آن موقعیت پول از دست می دهد تا زمانی که آن نرخ صفر شود کاهش می یابد.

دلتا و نوسانات

با انواع غیر خطی مشتقات، می توان با پوشش بخشی از ارزش اختیار، سود ناشی از نوسانات را بدست آورد. این "دلتا" نامیده می شود و از فرمول ریاضی استفاده شده برای تعیین قیمت و همچنین از متعادل کردن مجدد پرچین به هنگام حرکت نقطه به اطراف و تغییر دلتا مشتق شده است.

به عنوان مثال، ما می توانیم یک اختیار خرید یک ماهه 50 دلاری در ABC Inc. بخریم (به «مشتقات چیست؟» مراجعه کنید) که به ما حق خرید 100 سهم را می دهد. با قیمت لحظه ای 50 دلار، گفته می شود این گزینه "در پول است". گزینه های «در پول» دارای دلتای 50 درصدی هستند، بنابراین برای «حفاظ دهی» این گزینه، 50 سهم کوتاه را می فروختیم. اگر قیمت ABC در هفته بعد به 25 دلار برسد، می توانستیم برخی از 50 سهمی را که کمبود داشتیم، دوباره بخریم (با دریافت سود 25 دلاری در آن سهام).

پس از آن ، هر حرکت به 50 دلار به این معنی است که ما می توانیم سهام بیشتری را دوباره بفروشیم. اگر قیمت ABC هفته آینده به 75 دلار برسد ، می توانستیم سهام بیشتری را کوتاه بفروشیم. این امر به ما این امکان را می دهد تا اگر قیمت ABC قبل از سررسید پایین بیاید ، این سهام را خریداری کنیم. هرچه زمان بیشتری بتوانیم گزینه را از بین ببریم (یا گزینه "دینامیکی پرچین") ، سود بیشتری خواهیم داشت.

هر بار که سود خود را تحقق می بخشیم ، به پرداخت گزینه کمک می کنیم. اگر گزینه ای دارید و آن را از آن لذت می برید ، اگر قیمت سهام بالا برود ، درآمد کسب خواهید کرد. در صورت پایین آمدن قیمت سهام نیز درآمد کسب خواهید کرد. با این حال ، شما باید به طور مداوم دلتا را تحقق بخشید تا این سود را تحقق بخشید. در پایان روز ، شما فقط درصورتی درآمد کسب خواهید کرد که سود دلتا را که بیشتر از حق بیمه ای است که برای این گزینه پرداخت کرده اید ، بیشتر بدانید.

هنگامی که می توانید Delta Hedging را درک کنید ، می توانید نحوه قیمت گزینه ها را درک کنید و به معنای تعیین ارزش خوب در یک حق بیمه چیست.

اگر گزینه ای را خریداری می کنید ، فکر می کنید که درآمد بیشتری را به صورت پویا در اطراف آن کسب خواهید کرد تا اینکه در حق بیمه بپردازید. اگر گزینه ای را بفروشید ، فکر می کنید در حق بیمه درآمد بیشتری کسب خواهید کرد تا اینکه از گزینه های پویا استفاده کنید.

نوسان

یکی از تعیین کننده های اصلی قیمت گزینه ، نوسانات یا اندازه گیری میزان انتظار می رود نرخ نقطه در اطراف باشد. در یک محیط نوسانات بالا ، انتظار می رود که نرخ نقطه به طور تهاجمی حرکت کند و حق بیمه گزینه ها بسیار زیاد خواهد بود. در یک محیط نوسانات کم ، انتظار می رود نرخ نقطه بسیار کم حرکت کند و حق بیمه گزینه ها بسیار پایین خواهد بود.

یکی از مهمترین عوامل کسب و کار در گزینه ها ، درک ماهیت نوسانات است.

این دو ویژگی مهم دارد:

اول ، نوسانات ثابت نیست ؛با گذشت زمان تغییر می کند. ممکن است رویدادهای خاصی وجود داشته باشد که باعث افزایش نوسانات سنبله شود. دوم ، نوسانات از نظر آماری پایدار است. این رونداگر امروز بی ثبات است ، باید همچنان بی ثبات باشد. اگر امروز آرام باشد ، باید آرامش خود را ادامه دهد.

کسب درآمد در گزینه ها اغلب به معنای درک این است که روند نوسانات از آرامش به بی ثبات تغییر کرده است (در این صورت گزینه هایی را در ابتدای دوره بی ثبات خریداری می کنید که نوسانات گزینه ها در مقایسه با آنچه انتظار دارید نوسانات واقعی به نتیجه برسد ، کم استBE) یا گزینه های فروش هنگامی که روند از بی ثبات به آرامش تغییر می کند (و نوسانات گزینه بالاتر از آنچه انتظار دارید آنها باشد).

عدم آگاهی در مورد این دو عامل بزرگترین مانع واحد در استفاده از محصولات مشتق است. انواع مختلفی از ابزارهای مشتقات دیگر برای درک کامل از بازارهای مشتقات وجود دارد. این موارد شامل مبادله ، قراردادها و شیوه های محافظت است.

مقالات مرتبط

• • اصول: مشتقات