اعتبار گسترش

آخرین مطالب

امکانات وب

اعتبار گسترش

گسترش اعتبار با نتیجه سود حاصل می شود که گزینه های فروخته شده باریک می شوند. به طور معمول ، گسترش اعتبار امکان ایجاد سود برای معامله گران را دارد.

گسترش اعتبار چگونه کار می کند؟

هنگام استفاده از گسترش اعتباری ، می توانید به طور همزمان قراردادهای گزینه را تحت همان امنیت بدون در نظر گرفتن کلاس که در آن قرار دارند خریداری و بفروشید.

گسترش اعتباری چیست؟

تعریف گسترش اعتبار ، تفاوت عملکرد بین اوراق بهادار خزانه داری و یک محصول بدهی با یک دوره بلوغ مشابه است اما رتبه اعتبار آنها متفاوت است. گسترش اعتبار در نقاط پایه بیان شده است ، با 100 امتیاز پایه مربوط به اختلاف 1 ٪ در عملکرد بین اوراق خزانه داری ایالات متحده و سایر صدور اوراق است. بازارهای اوراق قرضه شرکت و بدهی بانکی نمونه هایی از بازارهایی است که معمولاً عبارت "گسترش اعتبار" معمولاً به کار می رود. سرمایه گذاران اوراق بهادار و بانک ها حق بیمه ای را برای سرمایه گذاری در بدهی شرکت ها در مقایسه با خطر سرمایه گذاری در بدهی دولت دریافت می کنند. معامله گران اوراق بهادار از این اصطلاح همیشه استفاده می کنند و در بسیاری از فیلم های وال استریت نیز ظاهر می شود. گسترش در امور مالی به طور معمول تفاوت بین قیمت خرید و فروش است.

تحت ویژگی های گسترش اعتبار ، درک می شود که:

گسترش اعتبار را می توان از نظر گذشته آنها توضیح داد.
به منظور ضبط تغییرات رژیم ، مدل پیش بینی باید بتواند داده های قدیمی تر را توسعه داده و فراموش کند در حالی که همزمان الگوهای یادگیری از وقایع اخیر را می آموزد.

چه چیزی در امور مالی گسترش یافته است؟

تفاوت بین دو قیمت ، نرخ یا بازده به عنوان "گسترش" در دنیای مالی شناخته می شود. به عنوان مثال ، گسترش پیشنهادات مربوط به میزان فروش خریداران برای پرداخت امنیت یا دارایی در مقابل میزان فروشندگان آن را می پردازد. برای سودآوری در تغییر در گسترش (اختلاف قیمت) بین دو دارایی ، معامله گران از گسترش استفاده می کنند ، همچنین به عنوان تجارت ارزش نسبی شناخته می شوند ، که شامل خرید و فروش اوراق بهادار مرتبط در یک معامله واحد است. تفاوت بین پیشنهاد و قیمت یک امنیت یا دارایی یا بین دو دارایی مشابه نیز به عنوان گسترش گفته می شود.

در یک استراتژی گزینه هایی که به عنوان "گسترش بدهی" یا "گسترش بدهی خالص" شناخته می شود ، یک سرمایه گذار گزینه های یک کلاس یکسان را با انواع مختلف اعتصاب در همان زمان خریداری و به فروش می رساند. در نتیجه ، حساب معاملات دارای مانده منفی است. گسترش بدهی شامل پرداخت خالص حق بیمه است ، در حالی که گسترش اعتبار یا گسترش اعتبار خالص ، حاکی از درآمدهای خالص حق بیمه است

مؤلفه های گسترش اعتبار

نگرانی های خطر از سرمایه گذار تا سرمایه گذار متفاوت است. بنابراین ، دانستن اینکه چه مقدار از میانگین میانگین ریسک اعتباری که به طور معمول گسترش می یابد ، می تواند برای پزشکان بسیار مفید باشد.

برای باز کردن این درس باید یک عضو مطالعه باشید. حساب کاربری برای خود بسازید

معرفی

اصطلاح گسترش اعتبار در بازار سرمایه گذاری اوراق بهادار شرکت با درآمد ثابت و بازار بدهی بانکی استفاده می شود. این نشان دهنده حق بیمه ریسک است که توسط سرمایه گذاران و بانک های اوراق قرضه ، برای ریسک سرمایه گذاری بدهی شرکت ها نسبت به ریسک بدهی دولت است. این اصطلاحی است که در زبان روزمره یک معامله گر اوراق بهادار و ژارگون مورد استفاده در فیلم های خوب وال استریت استفاده می شود!

نرخ بهره

هزینه وام گرفتن با نرخ بهره تعیین شده توسط دولت فدرال تعیین می شود ، که نشان دهنده بازدهی است که وام دهندگان برای وام های خود دریافت می کنند. برای حفظ ثبات و نقدینگی اقتصادی ، بانکهای مرکزی نرخ بهره کوتاه مدت را تنظیم می کنند. تقاضای 10 و 30 ساله ایالات متحده برای یادداشت های خزانه داری بر نرخ بهره بلند مدت تأثیر می گذارد. به دلیل افزایش ریسک اعتباری ، اوراق قرضه شرکت ها اغلب نسبت به اوراق قرضه دولتی عملکرد بالاتری دارند. برای هر دوره معین ، کل هزینه سود کل که توسط وام گیرنده در بدهی های مراجعه کننده جمع می شود کمتر میزان بهره به عنوان بهره شرکت شناخته می شود.

اگر به تأثیر نرخ بهره بدون ریسک بر گسترش اعتبار از نظر عرضه و تقاضا بپردازیم ، می توانیم شاهد افزایش اعتبار باشیم. در صورت کاهش نرخ بهره ، شرکت ممکن است عرضه را افزایش دهد و باعث کاهش قیمت اوراق قرضه شود. به طور رسمی ، اگر همانطور که مرتون و شوارتز پیش بینی کردند ، با افزایش نرخ بهره ، اعتبار باریک گسترش می یابد ، پس از آن تغییر در بازده اوراق بهادار شرکت برای سررسید خاص با میزان تغییر گسترش اعتبار تعیین می شود.

برای باز کردن این درس باید یک عضو مطالعه باشید. حساب کاربری برای خود بسازید

خلاصه درس

مؤلفه های گسترش اعتبار شامل ریسک نقدینگی و ریسک پیش فرض است. براساس دیفرانسیل عملکرد 1 درصدی بین اوراق خزانه داری ایالات متحده و سایر مسائل اوراق قرضه ، تعریف گسترش اعتبار به دست می آید و بازده معمولاً در نقاط پایه اندازه گیری می شود. تفاوت بین قیمت خرید و فروش به عنوان گسترش در امور مالی شناخته می شود. یک خطر گسترده هنگامی رخ می دهد که نرخ بهره وام یا اوراق قرضه در مقایسه با سرمایه گذاری دیگر با خطر کمتری از پیش فرض ، به طور نامتناسب کم باشد. با کم کردن بازده بلند مدت اوراق قرضه دولتی از بازده بلند مدت اوراق بهادار ، ممکن است قیمت گذاری گسترش اعتبار محاسبه شود. سفت شدن گسترش شرکتی یک شرکت نشان می دهد که اوراق قرضه شرکت بهتر از عملکرد معیار عمل می کند.

برای باز کردن این درس باید یک عضو مطالعه باشید. حساب کاربری برای خود بسازید

نرخ بهره

نرخ دولت

به عنوان یک وام گیرنده ، دولت ایالات متحده عاری از ریسک محسوب می شود. اگر سرمایه گذاران اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده (بدهی صادر شده توسط دولت) را خریداری کنند ، انتظار دارند که بازپرداخت شوند. آنها انتظار ندارند که دولت ایالات متحده به طور پیش فرض باشد. نرخ بهره در اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده نرخ بهره ثابت است که نرخ پایه در نظر گرفته می شود. از آنجا که دولت برای یک دوره ثابت وام می گیرد ، هر شش ماه یکبار بهره را پرداخت می کند و مدیر را در بلوغ بازپرداخت می کند. سرمایه گذاران محافظه کار ایالات متحده نه تنها اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده ، بلکه دولت های خارجی مانند چین را نیز خریداری می کنند.

نرخ شرکتی

نرخ بهره ای که در آن یک شرکت ، مانند Hewlett-Packard یا General Motors ، ممکن است وام بگیرند بیشتر از نرخ بهره ای است که ممکن است دولت وام بگیرد ، زیرا این یک سرمایه گذاری خطرناک تر از سرمایه گذاری در دولت ایالات متحده است. افزودنی نرخ بهره اضافی به نرخ پایه دولت به مشخصات ریسک وام گیرنده بستگی دارد ، که به طور معمول توسط یک دسته رتبه بندی تعیین شده توسط آژانس های رتبه بندی اعتباری مانند استاندارد و پوورز و مودی منعکس می شود. نیازی به گفتن نیست ، شرکت ها می توانند سرمایه گذاری های بسیار ایمن در نظر گرفته شوند ، یا می توانند سرمایه گذاری های "ناخواسته" خطرناک باشند.

گسترش اعتبار در نقاط پایه (BP) نقل شده است که کسری از نرخ درصد است. به عنوان مثال ، 100 نقطه پایه برابر با 1 ٪ و 50 امتیاز پایه برابر با 0. 5 ٪ است.

انواع بدهی شرکتی

تعریف پیوند

احتمالاً در فیلم ها کف تجارت را دیده اید. بیشتر اوراق قرضه به صورت عمومی معامله می شوند ، این همان چیزی است که انتظار دارید در طبقه معاملات اوراق قرضه ببینید. اوراق قرضه معامله شده عمومی ، که از نظر ماهیت دارای نرخ ثابت هستند ، دارای 5 سال ، 10 سال ، 20 سال ، 30 سال یا در برخی موارد تا 50 سال هستند. با این حال ، بیشتر مسائل مربوط به شرکت ها دارای بلوغ 10 ساله هستند. آنها همچنین معمولاً به عنوان "گلوله" صادر می شوند زیرا فقط هر شش ماه یکبار سود می پردازند و 100 ٪ از اصلی را در بلوغ بازپرداخت می کنند.

قیمت اوراق قرضه

اوراق قرضه صادر شده در ایالات متحده با اعتباری که بر روی خزانه های ایالات متحده پخش می شود ، قیمت دارند. آنها توسط بازرگانان به عنوان گسترش بر روی نرخ خزانه داری (نرخ پایه) ، که مطابق با بلوغ اوراق است ، نقل می شود. نمونه ها 10 سال خزانه داری +50 bps یا 30 سال است. خزانه ها +100 bps. توجه داشته باشید که گسترش اعتبار بیشتر است ، مشخصات ریسک شرکت بیشتر است.

بدهی بانکی

شرکت ها در صورت نیاز به انعطاف پذیری در هنگام وام گرفتن و بازپرداخت پول ، از بانک ها وام می گیرند. بانک ها معمولاً به شرکت ها اجازه می دهند تا در بازه های زمانی 3 ماهه وام را وام یا بازپرداخت کنند ، به همین دلیل آنها با اعتبار پخش شده از طریق LIBOR ، که یک نرخ شناور است که توسط بانکها شارژ می شود (به جای نرخ ثابت که توسط دولت شارژ می شود) قیمت گذاری می شوند. گسترش اعتباری که توسط بانک ها شارژ می شود نیز براساس ریسک اعتباری وام گیرنده متفاوت خواهد بود. به عنوان مثال ، LIBOR +25 bps ممکن است برای اعتبار ریسک کمتری یا LIBOR +250 bps برای اعتبار ریسک بالاتر شارژ شود.

قیمت گذاری گسترش اعتبار

قیمت گذاری یا گسترش اعتبار ، که بیش از نرخ پایه استفاده می شود ، چه ثابت یا شناور ، با احتمال بازپرداخت وام یا اوراق مشخص می شود. این خطر خطر پیش فرض نامیده می شود. گسترش اعتبار نشان می دهد که آیا وام یا اوراق قرضه توسط دارایی های شرکت تأمین می شود یا ناامن است. گسترش همچنین شامل اصطلاح شماره اوراق قرضه یا وام بانکی است ، و نقدینگی ، که نشان دهنده پیدا کردن خریداران اوراق بهادار است ، در صورت تمایل به فروش آن چقدر آسان است.

حرکت گسترش اعتبار

گسترش اعتبار ممکن است به عنوان نشانه ای از توانایی درک شده وام گیرنده در پرداخت سود برنامه ریزی شده و پرداخت های اصلی خود به موقع ، "گسترده" شود یا "محکم" شود. گسترش اعتبار همچنین می تواند بر اساس قیمت کلی "بازار" تغییر کند ، که نشان دهنده خطر اعتباری وام گیرنده اساسی نیست.

تغییر در گسترش کلی "بازار" با در دسترس بودن کلی اعتبار به وام گیرندگان از بانک ها یا بازارهای اوراق قرضه ، دیکته می شود. حرکت گسترش بازار معمولاً مبتنی بر رشد پیش بینی شده یا کندی اقتصاد است.

در صورت به روزرسانی یا کاهش اعتبار ، اعتبار اعتباری نیز حرکت خواهد کرد. نکته خاص ، گسترش قابل توجه گسترش اعتبار در طول بحران مالی است که در نمودار نشان دهنده گسترش اعتبار برای اوراق بهادار BAA از سال 2002 تا 2009 نشان داده شده است.

گسترش اعتبار

رتبه بندی اعتباری

رتبه بندی اعتباری ، که توسط آژانس های رتبه بندی منتشر می شود ، Standard & Poor's و Moody's ، اساساً ریسک اعتباری شرکت و همچنین مسئله خاص بدهی را به خود اختصاص می دهد. به عنوان مثال ، یک شرکت می تواند بدهی ارشد یا بدهی فرعی را صادر کند ، که به دلیل قرار گرفتن در ساختار سرمایه شرکت خطرناک تر است.

آژانس های رتبه بندی نسبت هایی مانند اهرم ، پوشش نرخ بهره ، پوشش خدمات بدهی ، جریان نقدی پیش بینی شده و ارزش دارایی را در تعیین رتبه اعتباری یک شرکت اندازه گیری می کنند. رتبه بندی های اعتباری به "درجه سرمایه گذاری" و "درجه غیر سرمایه گذاری" تقسیم می شوند ، که در غیر این صورت به عنوان "ناخواسته" شناخته می شوند. رتبه بندی های درجه سرمایه گذاری در جدول زیر BBB/BAA و بالاتر است و رتبه بندی درجه غیر سرمایه گذاری BB/BA و زیر است.

تجارت

در طبقه تجارت اوراق بهادار یک بانک سرمایه گذاری بزرگ ، ممکن است یک معامله گر اوراق قرضه را بشنوید که می گوید: "Hewlett-Packard در این هفته 1. 5 میلیارد و اوراق قرضه 30 ساله در T + 350 فروخته شده است. آنها اساساً می گویند که بازده Hewlett-Packard در حال پرداخت این اوراق است ، عملکرد 30 ساله خزانه داری + 350 bps (در حال حاضر 6. 38 ٪) است. معامله گران اوراق بهادار به بازده اوراق قرضه از نظر محل تجارت در مقابل خزانه ها نگاه می کنند. این امر به آنها زمینه بیشتری می دهد تا اینکه چگونه بازار کیفیت اعتبار اوراق قرضه یک شرکت خاص را ریسک می کند ، صرفاً نگاه کردن به بازده اوراق بهادار در انزوا.

خلاصه

صرف نظر از این که از کدام یک شرکت در حال وام گرفتن است ، اعتبار در زمان انتشار ، رتبه بندی اعتبار یا رتبه ریسک شرکت را منعکس می کند. این همچنین منعکس کننده اصطلاح مسئله ، نرخ گسترش فعلی بازار و همچنین سایر مؤلفه هایی مانند امنیت و نقدینگی خواهد بود. رتبه بندی های اعتباری توسط آژانس های رتبه بندی مانند Standard & Poor's و Moody's تعیین شده و به طور مداوم مورد نظارت قرار می گیرند. سرانجام ، نرخ استقراض از نظر گسترش اعتبار در نقاط پایه بیش از نرخ پایه مورد استفاده ، مانند LIBOR +25 BPS برای بدهی بانکی یا 10 سال خزانه داری + 100 BPS برای اوراق قرضه نقل می شود.

اطلاعات اضافی

معرفی