خرید فرضیه برابری قدرت

برابری قدرت خرید (PPP) یک وضعیت غیر آربیتراژ است. این بیانیه بیان می کند که یک سبد کالاهای یکسان باید همان قیمت را داشته باشد که برای نرخ ارز تعدیل شده در کشورهای مختلف باشد. اگرچه این ایده تاریخچه ای دارد که حداقل به دانشمندان در دانشگاه سالامانکا در قرن 15 و شانزدهم باز می گردد ، اما اصطلاح برابری قدرت خرید برای اولین بار توسط گوستاو کاسل (1922 ، 1928) ، بنیانگذار دانشکده اقتصاد سوئد استفاده شد. همراه با نات ویکسل و دیوید دیویدسون. به طور خاص ، کاسل با هدف خاص تخمین نرخ ارز تعادل ، زراعی طلای ارزهای کشورهای جنگ جهانی دوم را مورد مطالعه قرار داد (Colombo and Lossani ، 2003).

1. خرید برابری قدرت (PPP) و قانون یک قیمت (حلقه) PPP تعمیم قانون یک قیمت (حلقه) است. این حلقه می گوید که همان کالاهای فروخته شده در کشورهای مختلف باید در صورت بیان به ارز مشترک ، قیمت مشابهی داشته باشند. به طور خلاصه: اگر یک واحد از ارز داخلی بتواند مقدار بیشتری از X خوب را از آنچه که در اقتصاد ملی مقرون به صرفه باشد خریداری کند ، خرید X در خارج از کشور و فروش آن در داخل سودآور خواهد بود و سود بین قیمت ها را به دست می آورد. این داوری (با گذشت زمان توسط چندین موضوع تکرار می شود) دلالت بر همگرایی قیمت های بین المللی کالاهای در نظر گرفته است. در دنیای واقعی ، PPP همیشه تأیید نمی شود. با این حال ، این تئوری معیار برای نظارت بر حرکات نرخ ارز است. به عنوان مثال ، فرض کنید که بر اساس مقایسه قیمت های ایالات متحده و یورو ، نرخ ارز سازگار با PPP برابر با 0. 85 (یورو برای یک دلار) است ، اما در حقیقت نرخ ارز تعیین شده در بازار فارکس 0. 75 استبشردر این حالت ، می توان نتیجه گرفت که یورو نسبت به دلار بیش از حد ارزش دارد. در طی چند پاراگراف بعدی ، ما این فرصت را خواهیم داشت تا توضیح دهیم که چه چیزی می تواند این اختلاف را تعیین کند و چگونه می توان مقادیر PPP را احیا کرد.

به طور رسمی ، PPP دلالت بر این دارد: (1)

جایی که: -is the price index for the domestic basket of goods ( is the weight of the j -th item in the domestic basket); - is the price index for the foreign basket of goods (is the weight of the i -th item in the foreign basket); - S_tنرخ ارز اسمی (NER) است که نشان می دهد یک واحد ارز خارجی از نظر داخلی چقدر ارزش دارد. معادله (1) به اصطلاح برابری قدرت خرید مطلق را تعریف می کند تا آن را از نسخه "نرم" خود که به عنوان برابری قدرت خرید نسبی شناخته می شود ، متمایز کند. در واقع ، گفته می شود که PPP نسبی زمانی را حفظ می کند که نرخ استهلاک یک ارز با توجه به دیگری متناسب با تفاوت از نظر نرخ تورم باشد. PPP نسبی را می توان به شرح زیر تعریف کرد:(2) where c is a positive constant. Whether it is considered in its absolute version (1) or in its relative version (2), the PPP theory shows an interesting dynamic relationship between exchange rate and price level. By using the logarithms and differentiating with respect to time yields:

(3) where: - is the nominal depreciation rate; - is the domestic inflation rate; - is the foreign inflation rate. From equation (3) it is easily seen that, if the PPP holds, the greater is the spread between domestic and foreign inflation rate, the higher the depreciation of the domestic currency will be.

2. خرید برابری قدرت (PPP) و نرخ ارز واقعی (RER) که از PPP شروع می شود ، می توانیم RER را به عنوان معیار تعداد سبد کالاهای داخلی لازم برای خرید سبد کالاهای خارجی ، در فرمول ها تعریف کنیم.: < Pan> نرخ ارز اسمی (NER) است که نشان می دهد یک واحد ارز خارجی از نظر داخلی چقدر ارزش دارد. معادله (1) به اصطلاح برابری قدرت خرید مطلق را تعریف می کند تا آن را از نسخه "نرم" خود که به عنوان برابری قدرت خرید نسبی شناخته می شود ، متمایز کند. در واقع ، گفته می شود که PPP نسبی زمانی را حفظ می کند که نرخ استهلاک یک ارز با توجه به دیگری متناسب با تفاوت از نظر نرخ تورم باشد. PPP نسبی را می توان به شرح زیر تعریف کرد:(4) Looking at equation (4), it is clear that if the PPP is respected, and therefore the NER moves in the same direction of inflation rates differential, then the real exchange rate ( RER ) remains constant. If the price of the currency (represented by the NER ) reflects the purchasing power, then the RER remains constant over time. In formulas, using logarithms and differentiating with respect to time: (5) Hence, if the PPP holds, then the RER is constant, so that movements in the real exchange rate represent deviations from the PPP . (6)

2. خرید برابری قدرت (PPP) و نرخ ارز واقعی (RER) که از PPP شروع می شود ، می توانیم RER را به عنوان معیار تعداد سبد کالاهای داخلی لازم برای خرید سبد کالاهای خارجی ، در فرمول ها تعریف کنیم.: آیا نرخ ارز اسمی (NER) است که نشان می دهد یک واحد ارز خارجی از نظر داخلی چقدر ارزش دارد. معادله (1) به اصطلاح برابری قدرت خرید مطلق را تعریف می کند تا آن را از نسخه "نرم" خود که به عنوان برابری قدرت خرید نسبی شناخته می شود ، متمایز کند. در واقع ، گفته می شود که PPP نسبی زمانی را حفظ می کند که نرخ استهلاک یک ارز با توجه به دیگری متناسب با تفاوت از نظر نرخ تورم باشد. PPP نسبی را می توان به شرح زیر تعریف کرد:

2. خرید برابری قدرت (PPP) و نرخ ارز واقعی (RER) که از PPP شروع می شود ، می توانیم RER را به عنوان معیار تعداد سبد کالاهای داخلی لازم برای خرید سبد کالاهای خارجی ، در فرمول ها تعریف کنیم.:(7) or that described by a random walk. A systematic survey of the empirical studies on the PPP should be organized according to the econometric methodology applied. 1 1. Papers based on co-integration analysis have provided heterogeneous results (Enders, 1988; Mark, 1990). By using the so-called " two-step Engle-Granger method ", a co-integration analysis is usually applied to the following equation: (8) if s_t , p_t3. شاخص BIG MAC شاخصی که به طور گسترده ای برای تعیین اینکه آیا ارز با توجه به دیگری مورد تقدیر قرار می گیرد یا از بین می رود ، به اصطلاح شاخص Big Mac است که براساس قیمت ساندویچ معروف است. این فهرست که توسط اقتصاددان از سال 1984 منتشر شده است ، بر اساس حلقه برای محاسبه PPP برای تعداد زیادی از نرخ ارز با استفاده از Big Mac به عنوان مرجع خوب استفاده می شود. به عنوان مثال ، بیایید جدول را در شکل 2 در نظر بگیریم (منبع: اقتصاددان 8 مه 2009). از مقایسه قیمت های Big Mac در ایالات متحده و در اتحادیه اروپا ، نشان می دهد که ارز اروپایی که با 0. 96 در برابر دلار معامله می شود ، بیش از حد ارزیابی می شود. در واقع ، (میانگین) قیمت ساندویچ در اروپا (4. 38 دلار آمریکا) بیش از 24 بالاتر از قیمت پرداخت شده در ایالات متحده آمریکا (3. 54 دلار آمریکا) است. همانطور که به وضوح توسط شکل نشان داده شده است ، شاخص ارائه شده توسط اقتصاددان نشانگر سوء استفاده قابل توجهی از نرخ ارز اسمی است. داده های مربوط به فهرست Big Mac نشان می دهد که حلقه تأیید نشده است. این شکست به این دلیل است که هم حلقه و هم PPP وجود بازارهای رقابتی و عدم وجود هزینه های معامله را فرض می کنند. بنابراین ، برای ارزیابی صحیح قدردانی یا استهلاک ارز ، لازم است کالاهای معامله شده با استفاده از تنها ورودی هایی که می توانند به راحتی در بازارهای بین المللی معامله شوند و هیچ موانع تجاری ، هزینه حمل و نقل و اختلاف در رژیم های مالیاتی تولید نشده باشد ، تولید شود. بشرمتأسفانه دنیای واقعی بسیار متفاوت است. در واقع ، با وجود این واقعیت که وزن ورودی های میانی به طور قابل توجهی از طریق جهانی سازی کاهش یافته است ، اختلافات قوی در هزینه آن ورودی هایی که به راحتی (به راحتی) در سطح بین المللی معامله نمی شوند - باقی مانده است. سرمایه کار و فیزیکی - و این نقش مهمی در تولید کالاهای استاندارد مانند Big Mac نیز دارد. در حالی که قیمت های ورودی در بازارهای بین المللی (مانند پیاز) معامله می شود (به عنوان مثال) به سرعت به سمت مقادیر نظری PPP همگرا می شوند ، این مورد برای هزینه نیروی کار و سایر ورودی های غیر تدارک نشده که به طور قابل توجهی در شکل گیری بزرگ نقش دارند ، اینگونه نیست. قیمت مک. به طور کلی ، می توان چهار عامل را شناسایی کرد که می توانند انحراف از PPP را تعیین کنند. 1) هزینه های معاملات: وجود هزینه های حمل و نقل و هزینه های بیمه ، تعرفه و موانع غیر تعرفه و غیره دلالت بر این دارد که این حلقه نگه نمی دارد و احتمال سود ناشی از تجارت بین المللی را کاهش نمی دهد. 2) تمایز: حلقه ، که بر اساس آن PPP مستقر است ،are integrated of order 1, then the relative PPP exists if is stationary. The absolute PPP requires also that the parameter restrictions = 1 and = -1 be satisfied. Early co-integration studies have generally shown the absence of significant mean-reversion of the exchange rate towards the PPP for the recent floating rate experience, but they have found support for the reversion towards the PPP for the inter-war float and for high inflation countries (Sao and Taylor, 2002). 2. Another approach to test the RER mean reversion hypothesis is provided by the Augmented Dickey-Fuller ( ADF ) test for a unit root, which is generally based on a regression: (9) where is a p -th order polynomial in the lag operator L and is a white noise disturbance. Testing the null hypothesis that = 0 would imply no long-run equilibrium level for the RER . A further approach proposed by Meese and Rogoff (1988) tested the alteative hypothesis . These empirical studies generally can not reject the random walk hypothesis for the RER . 3. An alteative method to test the non-stationarity of the RER is based on the variance ratio test ( VR ) developed by Cochrane (1988). According to this approach, the persistence of the RER is measured by using a simple non-parametric test, : (10) where k is a positive integer and var stands for variance. If the RER follows a random walk , then the ratio (10) must be equal to 1; on the contrary, if the RER is mean reverting then 1. By using VR, Huizinga (1987) found that the permanent component of the RER is around 60% (Sao and Taylor, 2002). 4. A way to circumvent the problems of low power shown by the standard unit-root test is to infer from the panel data. The first attempt in that direction is due to Hakkio (1984) who employed Generalized Least Square ( GLS ) on data from the UK, France, Germany and Japan. Also in this case, the random walk caot be rejected. In conclusion, three observations can be drawn from this brief review. Firstly, it is evident that the empirical results on the validity of the PPP depend substantially on the econometric technique used. Secondly, the literature provides empirical support to the PPP only in the long run, confirming the existence of a slow mean reversion of the RER . In the short term, the dynamics of the real exchange rate are linked to fluctuations of the NER and therefore they exhibit a high volatility. Finally, although many studies have highlighted the tendency of the real exchange rate to converge in the long run towards the values of the PPP , the low speed at which they converge after the shocks raises some theoretical doubts. In other words, even if in the long run each currency reflects its purchasing power, empirical evidence indicates that a period from 3 to 5 years may be required before the exchange rate converges to the equilibrium established by the PPP . Along this line, Rogoff (1996) pointed out that there is a purchasing power parity puzzle due to the contrast between the volatility of short term revealed by the exchange rates and the extreme slowness with which they adjust after shocks. ________________________________________ 1 For further details, see Giovaetti (1992), Sao and Taylor (2002) and Arese-Visconti (2002).

فرض می کند که کالاهای خوب در بازارهای مختلف ملی یکدست است. در عوض دنیای واقعی نمونه های بسیاری از کالاهای متمایز را ارائه می دهد. این تمایز مانع از تساوی قیمت ها در سراسر کشورها می شود. 3) تشکیل سرمایه ثابت: وجود هزینه های ثابت بالا (قراردادهای توزیع) مانع از استفاده از معامله گر از فرصت های داوری می شود (سارنو و تیلور ، 2002). 4) کالاهای غیر تدارک شده: حلقه به طور ضمنی فرض می کند که همه کالاها قابل معامله هستند ، اما در واقع بخش بسیار مهمی از درآمد برای خرید کالاهای غیر تدارک شده در بازارهای بین المللی هزینه می شود ، یا انجام آن امکان پذیر نیستعملیات داوری (به عنوان مثال مسکن ، خدمات پزشکی ، آموزش و غیره).

4- شواهد تجربی ادبیات تجربی گسترده ای در حلقه و PPP وجود دارد. به طور کلی ، این مطالعات اقتصاد سنجی نشان دهنده رد حلقه برای طیف گسترده ای از کالاها است. PPP دلالت بر این دارد که تغییر در نرخ ارز در یک دوره خاص ، تفاوت بین تورم داخلی و خارجی را جبران می کند. این بدان معنی است که RER به معنای بازگشت است ، یا به عبارت دیگر ، هر شوک - مانند تغییر ناگهانی NER - به مرور زمان جذب می شود. از نظر رسمی ، بسیاری از مطالعات سعی کردند تأیید کنند که آیا شاخص قیمت نسبی از روند شرح داده شده توسط معادله پیروی می کند: