ابتدایی ترین نیروهای بورس عرضه و تقاضا است که بر اساس اطلاعات افزایش یا کاهش می یابد. نکته مهم این است که درک سرمایه گذار به در دسترس بودن اطلاعات در یک زمان خاص بستگی دارد. اما درک اینکه آنها از یک قطعه اطلاعات چه می گیرند بسیار دشوار است و تصمیم از شخص به شخص دیگر متفاوت است. از این رو ، درک رفتار سرمایه گذاران در بازار سهام مهم است. در این زمینه ، این مطالعه بر روی آزمایش تشخیص نوع سرمایه گذار رفتاری در بین فعالان بازار مالی (FMP) در عمان متمرکز شده است. این مطالعه بررسی انواع رفتاری را در بین سرمایه گذاران بورس انجام داد و سعی در ارزیابی تأثیر سن و عوامل جنسیتی بر تعصب سرمایه گذار داشت. این تعصبات نوع سرمایه گذار را با توجه به جنسیت و سن پاسخ دهندگان طبقه بندی می کند. این مطالعه از داده های اولیه با پرسشنامه ساختاری توزیع شده به تعداد مساوی از سرمایه گذاران بورس اوراق بهادار در بازار اوراق بهادار مسقط استفاده می کند. در این مطالعه از آزمون T-T-T-T-T-T-T-AnoVA ، CATPCA و ALSCAL استفاده شده است تا تفاوت معنی داری در سن ، جنس و تجربه پاسخ دهندگان را مشخص کند. مطالعه حاضر نشان داد كه همه سرمایه گذاران تحت تأثیر تعصبات شناختی مختلف قرار دارند و علاوه بر این ، به جنسیت سرمایه گذار بستگی دارد.

کلید واژه ها

• تعصب رفتاری ؛
• انواع سرمایه گذار رفتاری ؛
• بازیگران بازار مالی ؛
• تمایز سن جنسیت ؛
• تعصب شناختی

1. معرفی

بخشی از اطلاعات به خودی خود چیزی نیست ، اهمیت آن به درک کاربر و وضعیت او بستگی دارد. در بعضی مواقع ، این اطلاعات یک تغییر کوچک یا بزرگ ایجاد می کند که به درک مردم بستگی دارد ، که رفتار آنها را تشکیل می دهد. از این رو ، می توان گفت که رفتار یک عنصر بسیار مهم در تصمیم گیری است. به معنای عمیق ، رفتار نتیجه واکنش شخصی است که از یک قطعه اطلاعات استفاده می کند. عوامل دیگر مانند اعتبار اطلاعات ، منبع اطلاعات ، محتوای اطلاعات ، ارتباط اطلاعات و غیره عناصر ثانویه هستند. بسیاری از مطالعات خاطرنشان كردند كه رفتار شخص با انواع مختلفی از تعصب ارتباط دارد و برخی از مطالعات استدلال می كنند كه تعصب می تواند منجر به خطا در داوری شود. پومپیان (2006) استدلال می کند که تعصبات رفتاری در داوری خطاهای سازماندهی شده است ، در حالی که شفرین (2007) می گوید که تعصب چیزی بیش از تمایل به خطا توسط سرمایه گذاران به دلیل تصمیمات غیر منطقی نیست. چیرا ، آدامز و تورنتون (2011) اظهار داشتند كه امور مالی رفتاری به چگونگی ایجاد عوامل رفتاری در روند تصمیم گیری سرمایه گذاران می پردازد. Tversky و Kahneman (1974) توضیح می دهند که بیشتر تصمیمات مبتنی بر شهود و شکارچیان است. آنها همچنین توضیح می دهند که سرمایه گذاران غالباً به قوانین اکتشافی تکیه می کنند ، که در بعضی موارد مفید هستند ، اما بعضی اوقات آنها را به سمت تصمیمات شدید مغرضانه و غیر منطقی سوق می دهند. برابازون (2000) می گوید که بیشتر تصمیمات بازار مالی غیر منطقی است زیرا اینها تحت تأثیر احساسات خود سرمایه گذاران قرار دارند. سرمایه گذاران غیر منطقی هستند و بازارها نیز ممکن است ناکارآمد باشند ، بنابراین سرمایه گذاران در مکان های بازار ممکن است از ارزش های واقعی خود منحرف شوند (Hirshleifer & Luo ، 2001 ؛ Daniel ، Hirshleifer ، & Teoh ، 2002 ؛ Subrahmanyam ، 2007). بر اساس این بررسی ، می توان گفت که تعصبات با تصمیم رفتار و سرمایه گذاری به شدت ارتباط دارد. در این زمینه ، این تحقیق بر تعصبات رفتاری در سرمایه گذاران بازار اوراق بهادار مسقط متمرکز است.

2. چارچوب مفهومی

بررسی مطالعات قبلی نشان می دهد که بسیاری از محققان تعصب رفتاری و تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در بورس را بررسی کرده اند ، زیرا بازار سهام در طول زمان و اطلاعات در حال اجرا است ، از این رو به روز می شود و به طور مداوم تغییر می کند. براساس این دلیل ، سرمایه گذاران از نزدیک مشاهده می کنند که هر حرکتی از بورس سهام یا جمع آوری هر قطعه اطلاعات را جمع می کنند و آنچه را که می خواهند می گیرند. این برداشت به عنوان یک محرک کار می کند و آنها را به تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ترغیب می کند. بنابراین می توان گفت که درک سرمایه گذار مطابق با اطلاعات در حال تغییر است و هر بار که در وسط غیرقابل پیش بینی بودن قرار دارند. این غیرقابل پیش بینی بودن یکی از مهمترین چالش های سرمایه گذار است. بنابراین ، می توان نتیجه گرفت که غیرقابل پیش بینی بودن رفتار سرمایه گذار و تصمیمات آنها را تغییر خواهد داد. این دلایل به اهمیت تحلیل رفتار سرمایه گذار اشاره دارد ، از این رو ، این مطالعه تحقیق 14 تعصب شناختی را مورد بررسی قرار داده و سعی در توضیح اینکه آیا سن و صلاحیت تحصیلی بر تعصب سرمایه گذاران بازار اوراق بهادار مسقط تأثیر می گذارد.

3. بررسی ادبیات

تحقیقات در مورد تعصب رفتاری موضوعی جالب است. Khanthavit (2020) رفتار غیر طبیعی تجارت سرمایه گذاران خارجی در COVID-19 را بررسی کرده است. او ناهنجاری در رفتار کاری معامله گران خارجی پیدا کرد ، اما این امر بر بازار تأثیر نمی گذارد. مطالعه Kahneman و Tversky (1979) در مورد تعصب ، تعصب محافظه کاری بر خلاف نمایندگی است و در تعصب آنها ، فرد تمایل به دست کم گرفتن آخرین اطلاعات و بیش از حد نرخ پایه خواهد داشت ، که به نوبه خود باعث ایجاد تنظیم نرخ پایه برای تنظیم نرخ پایه می شودبا ظهور آخرین اطلاعات بسیار کند باشید (ادواردز ، 1968). باربری ها ، شریف و ویشنی (1998) همچنین استدلال می کنند که اگر سرمایه گذاران تعصب محافظه کاری را نشان دهند ، آنها غالباً از اعتقادات قبلی خود غافل می شدند و این باعث واکنش آهسته سرمایه گذاران به اطلاعات جدید می شود. از این رو می توان گفت که این نوع تعصب باعث می شود که هنگام رسیدن یک قطعه جدید از اطلاعات ، باعث واکنش آهسته سرمایه گذاران شود. تعصب نمایندگی یکی دیگر از تعصبات شناختی است. گیلوویچ (1983) گفت که این نوع تعصب ، ارزیابی درجه مکاتبات بین نمونه و جمعیت ، یک نمونه و یک دسته ، یک بازیگر ، به طور کلی ، بین یک نتیجه و یک مدل است. Tversky گفت که مردم تحت تأثیر اکتشافی نمایندگی قرار می گیرند (Tversky ، 1974). Roszczynska- kurasinska و همکاران.(2012) بین سرمایه گذاران کوتاه مدت و تعصب نمایندگی رابطه معنی داری پیدا کرد. بسیاری از مطالعات نشان دادند که قیمت خرید در هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری به عنوان مرجع برای سرمایه گذاران در نظر گرفته می شود ، بنابراین اکثر مشتریان در حال تجربه لنگر انداختن تعصب هستند (Mercer Consulting ، 2006 ؛ Luong ، Le ، Ha ، Doan ، & Thi ، 2011؛ Chandra & Kumar ، 2011 ؛ Rekik & Boujelbene ، 2013 ؛ Jayaraj ، 2013).

تعصب عقب نشینی باعث می شود مردم به وقایع و سوابق گذشته نگاه کنند و آنها معتقدند که یک فرصت خوب وجود دارد که دوباره اتفاق می افتد (شیلر ، 2000). Biais و Weber (2008) دریافتند که سرمایه گذاران با تعصب عقب مانده عملکرد نمونه کارها بسیار کمی دارند. یک مطالعه دیگر شواهد محکمی در مورد رابطه بین تعصب و تصمیم گیری سرمایه گذار نشان داده است (Biais & Weber ، 2008). آتور (2014) همچنین دریافت که بین تعصب عقب و تصمیم گیری سرمایه گذار ارتباط معنی داری وجود دارد. به گفته پومپیان (2012) ، توهم تعصب کنترل باعث تشویق سرمایه گذاران برای انجام تجارت بیشتر از آنچه محتاطانه است و این منجر به ایجاد یک نمونه کارها متنوع ناکافی می شود. چندین نویسنده ثابت می کنند که توهم کنترل بر روند تصمیم گیری سرمایه گذاران تأثیر می گذارد (Durand ، 2003 ؛ Chira ، Adams ، & Thoton ، 2011 ؛ Bashir et al. ، 2013 ؛ Athur ، 2014).< Pan> تعصب عقب باعث می شود مردم به وقایع و سوابق گذشته نگاه کنند و آنها معتقدند که یک فرصت خوب وجود دارد که آنها دوباره اتفاق بیفتند (شیلر ، 2000). Biais و Weber (2008) دریافتند که سرمایه گذاران با تعصب عقب مانده عملکرد نمونه کارها بسیار کمی دارند. یک مطالعه دیگر شواهد محکمی در مورد رابطه بین تعصب و تصمیم گیری سرمایه گذار نشان داده است (Biais & Weber ، 2008). آتور (2014) همچنین دریافت که بین تعصب عقب و تصمیم گیری سرمایه گذار ارتباط معنی داری وجود دارد. به گفته پومپیان (2012) ، توهم تعصب کنترل باعث تشویق سرمایه گذاران برای انجام تجارت بیشتر از آنچه محتاطانه است و این منجر به ایجاد یک نمونه کارها متنوع ناکافی می شود. چندین نویسنده ثابت می کنند که توهم کنترل بر روند تصمیم گیری سرمایه گذاران تأثیر می گذارد (Durand ، 2003 ؛ Chira ، Adams ، & Thoton ، 2011 ؛ Bashir et al. ، 2013 ؛ Athur ، 2014). رویدادها و سوابق گذشته و آنها معتقدند که احتمال خوبی وجود دارد که آنها دوباره اتفاق بیفتند (شیلر ، 2000). Biais و Weber (2008) دریافتند که سرمایه گذاران با تعصب عقب مانده عملکرد نمونه کارها بسیار کمی دارند. یک مطالعه دیگر شواهد محکمی در مورد رابطه بین تعصب و تصمیم گیری سرمایه گذار نشان داده است (Biais & Weber ، 2008). آتور (2014) همچنین دریافت که بین تعصب عقب و تصمیم گیری سرمایه گذار ارتباط معنی داری وجود دارد. به گفته پومپیان (2012) ، توهم تعصب کنترل باعث تشویق سرمایه گذاران برای انجام تجارت بیشتر از آنچه محتاطانه است و این منجر به ایجاد یک نمونه کارها متنوع ناکافی می شود. چندین نویسنده ثابت می کنند که توهم کنترل بر روند تصمیم گیری سرمایه گذاران تأثیر می گذارد (Durand ، 2003 ؛ Chira ، Adams ، & Thoton ، 2011 ؛ Bashir et al. ، 2013 ؛ Athur ، 2014).

بسیاری از مطالعات در حال ثبت رابطه محکم بین قاب بندی تعصب و تصمیم گیری سرمایه گذاران هستند (Dungore ، 2011 ؛ Mittal & Vyas ، 2012 ؛ Mittal ، 2010). گمبل (2008) دریافت که تعصب قاب بندی باعث می شود سرمایه گذاران خطر کمتری داشته باشند و بیشتر به نتیجه سهام فردی توجه کنند. پومپیان (2012) توضیح داد که شرکت کنندگان در بازار مالی به اشتباه تحمل ریسک را شناسایی می کنند. نیکرسون (1998) استدلال کرد که تعصب تأیید فراگیر و قوی است ، از این رو معتقد است که تعصب تأیید بر تصمیم گیری تأثیر می گذارد. Mahina ، Muturi ، & Florence (2018) دریافتند که بین تعصب تأیید و سرمایه گذاری در بازار سهام رابطه خطی مثبت وجود دارد. هافمن و پست (2014) دریافتند که عملکرد اخیر سرمایه گذاران به طور دقیق مهارت های سرمایه گذاری خود را منعکس کرده و برعکس. بسیاری از مطالعات استدلال می کنند که مردم بر اساس ماهیت نتایج حاصل از آنها ، خرد و صلاحیت تصمیم گیرندگان را قضاوت می کنند (برگ-کراس ، 1975 ؛ لیپشیتز ، 1989 ؛ میچل و کالب ، 1981). به گفته پومپین (2017) ، تعصب تعصب یکی از تعصب شناختی است و سرمایه گذاران بیشتر به وقایع اخیر بستگی دارند تا آنچه در گذشته نزدیک یا دور است. تعصب آفتابگردان در تصمیم سرمایه گذاری در بورس سهام چندان آزمایش نشده است ، اما این نوع تعصب در سایر رشته ها مانند مدیریت ذکر شده است ، یعنی تعصب مدیریت آفتابگردان توسط بوت و همکاران ذکر شده است.(2005) و Phan ، LE ، و نگوین (2020). آنها وجود تعصب بیش از حد با تمرکز بر بازارهای سهام کشورهای ASEAN را مورد مطالعه قرار دادند ، جایی که آنها در مطالعه مقایسه ای خود وجود آن را با تأکید بیشتر در ویتنام ، تایلند و سنگاپور پیدا کردند. Bharti و Kumar (2020) رفتار گله را مورد بررسی قرار دادند ، که یک رفتار برجسته است ، اما در زمان انجام آن متوجه نشده است ، مانند هر تعصب رفتاری در بین سهام FMCG در طول بحران مالی ، اما آنها در رفتار گله ای در چنین مواردی غیبت پیدا کرده اندکالاها در طول عدم تقارن بازار ، باز کردن بحث گسترده و زمینه ای برای مطالعات آینده در مورد موضوع.

بررسی مطالعات قبلی نشان می دهد که همه تعصبات شناختی به طور قابل توجهی بر تصمیم گیری سرمایه گذاران تأثیر می گذارد به جز یک ، یعنی تعصب آفتابگردان. بررسی هایی که حاکی از تعصب آفتابگردان در زمینه سرمایه گذاری بازار سهام نیست ، مورد توجه نیست. در زمینه مدیریت به آن تعصب مدیریت آفتابگردان گفته می شود. در این زمینه ، این مطالعه به بررسی تأثیر قابل توجه جنسیت و صلاحیت تحصیلی بر رفتار سرمایه گذار می پردازد.

4- اهداف مطالعه

1. برای انجام یک بررسی دقیق از انواع رفتار در بین سرمایه گذاران بازار سهام

2. برای ارزیابی تأثیر سن و عوامل جنسیتی بر تعصب سرمایه گذار

3. برای طبقه بندی تعصب نوع سرمایه گذار با توجه به جنسیت و سن پاسخ دهندگان

5. روش شناسی

این مطالعه بر اساس داده های ثانویه و اولیه انجام شده است. داده های ثانویه از وب سایت رسمی بازار اوراق بهادار Muscat ، پایان نامه منتشر شده و منتشر نشده ، مقالات ، کتابخانه انگلیس ETHOS و SSRN جمع آوری شد. داده های اولیه از سرمایه گذاران بازار اوراق بهادار مسقط جمع آوری شد. در اینجا مشکل اصلی عدم دسترسی به لیست دقیق جمعیت بود. از این رو برای انتخاب نمونه پاسخ دهندگان از روش نمونه غیر قابل استفاده استفاده شد. اولین قدم تصمیم گیری در مورد توزیع نمونه برابر بین جنسیت و گروه سنی بود. زن و مرد به عنوان دو بلوک مختلف در نظر گرفته می شوند ، هدف افزایش اندازه نمونه بود. مرحله دوم تصمیم گیری در مورد اندازه نمونه مورد نیاز بود. برای تصمیم گیری در مورد اندازه نمونه ، از محاسبه نمونه برداری Neyman (1934) استفاده شد. براساس محاسبه ، تصمیم گرفته شد 375 نمونه از سرمایه گذاران مرد (125 سرمایه گذار مرد از هر گروه سنی) و 375 نمونه از سرمایه گذاران زن (125 سرمایه گذار زن از هر گروه سنی) ، با 95 ٪ سطح اطمینان و 5 ٪ فاصله اطمینان داشته باشید. بشرمرحله سوم توزیع این اندازه نمونه در سه دسته سنی بود.

6. نتایج و بحث

داده های جمع آوری شده در مایکروسافت اکسل کدگذاری شد و از نرم افزار SPSS برای تجزیه و تحلیل داده های رمزگذاری شده استفاده شد. تجزیه و تحلیل بر روی دو هدف متفاوت ، یعنی برای شناسایی تفاوت معنی داری در سن ، جنس و تجربه ، از این رو نمونه مستقل T-T-T-T-ANOVA و CATPCA متمرکز شد. و استفاده از AlScal برای تجزیه و تحلیل داده ها.

جدول 1: توزیع نمونه بین سن و جنس

6. 1. انواع تعصبات و اظهارات شناختی

6. 1. 1. تعصب پشتکار اعتقاد

تعصب محافظه کاری: من پس از انجام آنها به راحتی نظرات خود را در مورد سرمایه گذاری تغییر نمی دهم.

تعصب تأیید: وقتی یک سرمایه گذاری خوب پیش نمی رود ، من معمولاً به دنبال اطلاعاتی هستم که تأیید می کند که تصمیم درستی در مورد آن گرفتم.

تعصب نمایندگی: بسیاری از گزینه های سرمایه گذاری که من انجام می دهم بر اساس دانش من در مورد چگونگی انجام سرمایه گذاری های گذشته مشابه است.

توهم تعصب کنترل: اگر به جای تکیه بر دیگران ، انتخاب سرمایه گذاری خودم را انجام دهم ، احتمالاً نتیجه بهتری خواهم داشت.

تعصب چشمگیر: هنگام تأمل در اشتباهات سرمایه گذاری گذشته ، می بینم که بسیاری از آنها به راحتی می توان از آن جلوگیری کرد.

تعصب ناهماهنگی شناختی: هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، من تمایل دارم به جای آنچه ممکن است در سرمایه گذاری اشتباه باشد ، روی جنبه مثبت یک سرمایه گذاری تمرکز کنم.

6. 1. 2. تعصب پردازش اطلاعات

لنگر انداختن تعصب: هنگام فکر کردن در مورد فروش سرمایه گذاری ، قیمتی که من پرداخت کردم عامل بزرگی است که من قبل از هرگونه اقدامی در نظر می گیرم.

تعصب حسابداری ذهنی: من تمایل دارم سرمایه گذاری های خود را در حساب های مختلف مانند اوقات فراغت ، پرداخت صورتحساب ، بودجه کالج و غیره طبقه بندی کنم.

تعصب فریم: من بیشتر به توصیه های مربوط به سرمایه گذاری شرکت های تبلیغاتی ملی نسبت به شرکت های کوچکتر و محلی اعتماد دارم.

تعصب در دسترس بودن: اگر برای من منطقی باشد ، من اغلب بلافاصله در مورد سرمایه گذاری جدید اقدام می کنم.

تعصب خودآموزی: من اغلب می فهمم که بسیاری از سرمایه گذاری های موفق من را می توان به تصمیمات من نسبت داد ، در حالی که مواردی که کار نمی کردند مبتنی بر راهنمایی دیگران بودند.

تعصب نتیجه: مهمترین چیز این است که سرمایه گذاری های من درآمد کسب می کنند. من خیلی نگران پیروی از یک برنامه ساختاری نیستم.

تعصب recency: هنگام در نظر گرفتن سوابق سرمایه گذاری ، من وزن بیشتری را در مورد نحوه عملکرد آن به تازگی به جای نحوه عملکرد تاریخی انجام داده ام.

تعصب آفتابگردان: هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، من تمایل دارم که به نظر اکثریت توجه کنم.

6. 2. تعصب جنسیتی و رفتاری سرمایه گذاران بازار اوراق بهادار مسقط

جدول 2 نظر پاسخ دهندگان زن و مرد را در مورد تأثیر تعصبات شناختی نشان می دهد. از تکنیک های مقیاس بندی پنج نقطه برای جمع آوری نظر از پاسخ دهندگان نمونه استفاده شد. گزینه های مقیاس قطعاً تحت تأثیر قرار نمی گیرند ، احتمالاً تحت تأثیر قرار نمی گیرند ، مطمئن نیستند ، احتمالاً تحت تأثیر قرار گرفته و قطعاً تحت تأثیر قرار گرفته اند. نتیجه نشان می دهد که میانگین نمره پاسخ دهنده زن و مرد بالاتر از سه است ، یعنی بالاتر از 60 ٪ از پاسخ دهندگان زن و مرد تصور می کنند که این تعصبات شناختی در هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، بر آنها تأثیر می گذارد.

6. 2. 1. نظر پاسخ دهندگان زن و مرد در مورد تعصب پشتکار اعتقاد

جدول 3 آزمون t مستقل را نشان می دهد ، و نتیجه سه مقدار آزمون مهم ، یعنی آزمون لوئن برای برابری واریانس ها ، واریانس های برابر را فرض می کند ، و واریانس های برابر با آزمون t فرض نمی شود. از آزمون لون برای برابری واریانس برای بررسی اینکه آیا تفاوت معنی داری بین دو واریانس گروه وجود دارد ، یعنی آزمایش شرایط همگن بودن استفاده شده است. نتیجه نشان می دهد که آزمون لوئن برای برابری واریانس P-Value از اهمیت 5 ٪ در مورد تعصب اولویت اعتقاد برخوردار است ، از این رو می توان فرض کرد که دو گروه از نظر واریانس تفاوت معنی داری دارند ، بنابراین ، این به عنوان همگن در نظر گرفته نمی شود. در این زمینه ، واریانس برابر فرض نمی کند که از آزمون t برای تفسیر نتایج بیشتر استفاده شود. نتیجه t-test نشان می دهد که تمام ترجیحات اعتقادی تعصب دارند که دارای مقدار P کمتر از سطح اهمیت 5 ٪ هستند (مقدار p<0.05), hence it can be inferred that there is a significant difference between male and female respondents’ opinion regarding the influence of belief preference biases.

6. 2. 2. نظر پاسخ دهندگان زن و مرد در مورد تعصب پردازش اطلاعات

جدول 4 نتایج مربوط به تعصبات پردازش اطلاعات را نشان می دهد. در اینجا ، مقدار P آزمون Levene از ارزش اهمیت کمتر از 5 ٪ است ، از این رو می توان فرض کرد که دو گروه از واریانس برابر نیستند ، بنابراین وضعیت همگن برآورده نمی شود. بنابراین ، واریانس برابر فرض نمی کند که از آزمون t برای تفسیر نتیجه بیشتر استفاده شود. نتیجه آزمون t نشان می دهد که تمام تعصبات پردازش اطلاعات دارای مقدار p کمتر از 5 ٪ سطح اهمیت است (مقدار p<0.05), thus, it can be inferred that there is a significant difference between male and female respondents’ opinion regarding the influence of information processing biases.

6. 2. 3. نظر پاسخ دهندگان زن و مرد در مورد تعصب پردازش اطلاعات

جدول 4 نتیجه در مورد تعصبات پردازش اطلاعات را نشان می دهد. در اینجا ، مقدار P آزمون Levene از ارزش اهمیت کمتر از 5 ٪ است ، از این رو می توان فرض کرد که دو گروه از واریانس برابر نیستند ، بنابراین شرایط یکدست برآورده نمی شود. بنابراین ، واریانس برابر فرض نمی کند که از آزمون t برای تفسیر نتیجه بیشتر استفاده شود. نتیجه آزمون t نشان می دهد که تمام تعصبات پردازش اطلاعات دارای مقدار p کمتر از 5 ٪ سطح اهمیت است (مقدار p<0.05), hence it can be inferred that there is a significant difference between male and female respondents’ opinion regarding the influence of information processing biases.

جدول 2: نظر پاسخ دهندگان زن و مرد در مورد انواع تعصبات تحت تأثیر

جدول 3: نظر پاسخ دهندگان زن و مرد در مورد تعصب پشتکار اعتقاد

جدول 4: نظر پاسخ دهندگان زن و مرد در مورد تعصب پردازش اطلاعات

جدول 4: نظر پاسخ دهندگان زن و مرد در مورد تعصب پردازش اطلاعات

6. 3. سن و تعصب رفتاری اوراق بهادار مسقط

تفاوت معنی داری بین سه گروه سنی در این قسمت با تعصبات رفتاری مشخص شده هر یک مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد.

6. 3. 1. تفاوت معنی داری بین سه پاسخ دهندگان گروه سنی در مورد تعصب پشتکار اعتقاد

جدول 5 نتیجه آزمایش ANOVA یک طرفه را به منظور یافتن تفاوت معنی داری در بین نظر پاسخ دهندگان گروه سنی در مورد تعصب پشتکار اعتقاد نشان می دهد. نتیجه نشان می دهد که پنج تعصب دارای مقدار p از سطح اهمیت 5 ٪ ، یعنی محافظه کاری (F = 1. 005 ، p-value = . 390) ، تأیید (F = 1. 442 ، p-value = . 229) ، نمایندگی (f = f =. 153 ، p-value = . 928) ، توهم (f = 0. 627 ، p-value = . 598) و عقب (f = . 457 ، p-value = . 713). از این رو ، می توان استنباط کرد که بین سه نظر پاسخ دهنده گروه سنی در مورد این پنج تعصب تفاوت معنی داری وجود ندارد. آخرین تعصب دارای مقدار p است ، که کمتر از 5 ٪ سطح اهمیت است ، یعنی ناهماهنگی (F = 3. 486 ، p-value = 0. 016). این نشان می دهد که بین سه نظر پاسخ دهندگان گروه سنی در مورد تعصب ناهماهنگی تفاوت معنی داری وجود دارد.

6. 3. 2. تفاوت معنی داری بین سه پاسخ دهندگان گروه سنی در مورد تعصب پردازش اطلاعات

جدول 6 نتایج آزمون ANOVA یک طرفه را به منظور یافتن تفاوت معنی داری در بین سه سنی پاسخ دهندگان در مورد تعصب پردازش اطلاعات نشان می دهد. نتیجه نشان می دهد که شش تعصب با ارزش p بیش از 5 ٪ سطح اهمیت ، یعنی لنگر انداختن (F = 2. 416 ، p-value = 0. 065) ، ذهنی (f = 0. 494 ، p-value = . 686) ، قاب بندی (f =.= . 791 ، p-value = . 499) ، در دسترس بودن (f = 1. 016 ، p-value = . 385) ، خود-توزیع (f = 2. 158 ، p-value = . 092) و نتیجه (f = . 205 ،p-value = . 893). از این رو ، می توان استنباط کرد که بین سه نظر پاسخ دهندگان گروه سنی در مورد این شش تعصب تفاوت معنی داری وجود ندارد. دو تعصب آخر دارای مقدار p کمتر از 5 ٪ سطح اهمیت ، یعنی recency (f = 2. 858 ، p-value = 0. 036) و آفتابگردان (F = 3. 313 ، p-value = 0. 020). این نشان می دهد که بین سه نظر پاسخ دهندگان گروه سنی در مورد تعصب و تعصب آفتابگردان تفاوت معنی داری وجود دارد

در اینجا نتیجه یک طرفه ANOVA نشان می دهد که سه تعصب آماری قابل توجه است ، از این رو پاسخ دادن به کدام یک از گروه سنی با یکدیگر بسیار مهم است. برای شناسایی تفاوت بین هر گروه از آزمون های مقایسه چندگانه استفاده شد.

جدول 5: نظر پاسخ دهندگان در مورد تعصب پشتکار اعتقاد

جدول 6: نظر پاسخ دهندگان گروه سنی در مورد تعصب پردازش اطلاعات

جدول 7: تست مقایسه های چندگانه

شکل 1: رویکرد چند بعدی-بیشترین عوامل تأثیرگذار

نتیجه در جدول 7 نشان می دهد که نظر پاسخ دهنده گروه سنی تا 25 سال با گروه سنی 26 تا 50 سال و بالاتر از 50 گروه سنی در مورد تعصب ناهماهنگی ، در مورد تعصب تفاوت معنی داری دارد. همان نظر گروهی با گروه سنی بالای 50 سال متفاوت است و باز هم تا 25 سال نظر گروه سنی با گروه سنی 26-50 در مورد تعصب آفتابگردان تفاوت معنی داری دارد.

6. 4. مقیاس چند بعدی (Alscal)

تلاش شد تا پیدا شود که کدام یک از تعصبات رفتاری با توجه به سن و جنس آنها با استفاده از مدل فاصله اقلیدسی در بین پاسخ دهندگان نمونه حاکم است. بررسی دو بعدی برای نهایی کردن نتیجه انجام شد و عواملی که هر دو بعد مثبت تولید می کنند ، فقط به عنوان عوامل تأثیرگذار در نظر گرفته شدند. شکل 1 نشان دهنده تعصبات رفتاری تأثیرگذار بر پاسخ دهندگان در جنسیت و سن مختلف است.

نتیجه نشان می دهد که غالب ترین تعصب رفتاری ، تعصب تأیید است ، جایی که بیشتر پاسخ دهندگان در گروه های مختلف در این گروه قرار می گیرند. همراه با تعصب تأیید ، تعصبات رفتاری ، که بر پاسخ دهندگان نمونه تأثیر دارد ، تعصب محافظه کاری ، تعصب ناهماهنگی ، لنگر انداختن تعصب و تعصب خود است. این تجزیه و تحلیل همچنین مشخص می کند که هیچ تأثیر برجسته ای برای بقیه تعصبات رفتاری وجود ندارد ، مانند تعصب نمایندگی ، توهم تعصب کنترل ، تعصب عقب ، تعصب حسابداری ذهنی ، تعصب فریم ، تعصب در دسترس ، تعصب نتیجه ، تعصب و تعصب آفتابگردان ، در میاننمونه پاسخ دهندگان

7. نتیجه گیری

مطالعه حاضر بر تشخیص نوع سرمایه گذار جنس و سن و سال در بین سرمایه گذاران بازار اوراق بهادار مسقط متمرکز شده است. موضوع مطالعه از یک بررسی دقیق از تحقیقات قبلی ایجاد شده است. بر اساس بررسی ادبیات ، این مطالعه 14 تعصب شناختی را مورد بررسی قرار داده و تجزیه و تحلیل کرده است که آیا تأثیر تعصب به جنسیت و سن سرمایه گذار بستگی دارد. نتایج این مطالعه نشان داد که تعصب سرمایه گذاران بازار سهام به جنسیت آنها بستگی دارد و نه سن سرمایه گذاران. از این رو ، می توان نتیجه گرفت که جنسیت عامل مهمی است که مربوط به تأثیر تعصبات شناختی است. همچنین ، تمام دسته های جنسیت و سن پاسخ دهندگان نمونه تأثیر در تعصب تأیید در تصمیمات مالی خود دارند.

یافته های اصلی این مطالعه شامل موارد زیر است:

1. اکثر پاسخ دهندگان زن و مرد تحت تأثیر همه تعصبات شناختی قرار دارند.

2. بین نظر زن و مرد در مورد تأثیر همه تعصبات شناختی تفاوت معنی داری وجود دارد ، که نشان می دهد تأثیر تعصبات شناختی به جنسیت پاسخ دهندگان بستگی دارد.

3. تفاوت معنی داری بین سه نظر پاسخ دهندگان گروه سنی در مورد تعصبات شناختی وجود ندارد ، به این معنی که تأثیر تعصبات شناختی بستگی به سن سرمایه گذاران ندارد.

4- تأثیر تعصب ناهماهنگی ، تعصب و تعصب آفتابگردان به سن سرمایه گذار بستگی دارد.

5- بر اساس نتیجه Alscal ، مشخص شد كه تأیید ، محافظه كاری ، ناهماهنگی و خود انتساب بیشترین تعصب برای سرمایه گذاران مرد است ، در حالیسرمایه گذاران.

6. تأیید ، ناهماهنگی ، لنگر انداختن و تعصبات مربوط به خود نسبت به بیشترین تأثیر در تعصب شناختی تا 25 سال سرمایه گذاران را دارد.

7. تأیید ، محافظه کاری ، ناهماهنگی ، خود انتساب و آفتابگردان بیشترین تأثیر را در تعصب شناختی برای سرمایه گذاران 26-50 ساله دارند.

8- در مورد سرمایه گذاران بالای 50 سال ، مشخص شد که تأیید و محافظه کاری ، تأثیرگذارترین تعصبات است

همانطور که قبلاً نیز گفته شد ، سرمایه گذاری در بورس سهام به زمان و اطلاعات بستگی دارد ، یعنی اینکه چگونه سرمایه گذار تصمیم سرمایه گذاری مالی را بر اساس اطلاعات موجود در آن زمان می گیرد. از این رو ، می توان گفت که اطلاعات یکی از محرک های مهمی است که تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری را ترغیب می کند. مشکل این است که سرمایه گذاران از اطلاعات خارج می شوند و عوامل مؤثر بر درک آنها در مورد اطلاعات چیست. در این زمینه ، سرمایه گذاران باید از انواع مختلف تعصبات شناختی آگاه باشند ، زیرا تعصب ممکن است آنها را به سمت موقعیت بسیار بهتر یا بدترین سوق دهد. مطالعه حاضر نشان داد كه سرمایه گذاران تحت تأثیر تعصبات شناختی مختلف قرار دارند و به جنسیت سرمایه گذار بستگی دارد.

منابع

1. Athur ، A. (2014). تأثیر تعصبات رفتاری بر تصمیمات سرمایه گذاری سرمایه گذاران انفرادی در کنیا. یک پروژه تحقیقاتی که در دانشگاه نایروبی ارائه شده است. http://erepository. uonbi. ac. ke
2. Barberis ، N. ، Shleifer ، A. & Vishny ، R. (1998). الگویی از احساسات سرمایه گذار. مجله اقتصاد مالی ، 49 ، 307-343. https://doi. org/10. 1016/S0304-405x(98)00027-0
3. Bashir ، T. ، Javed ، A. ، Ali ، U. ، Meer ، U. I. ، & Naseem ، M. M. (2013). آزمایش تجربی اکتشافی قطع تصمیم گیری منطقی سرمایه گذار. مجله علمی اروپا ، 9 (28) ، 432-444. https://doi. org/10. 19044/esj. 2013. v9n28p٪25p
4. Berg-Cross ، L. G. (1975). عمد ، درجه خسارت و داوری های اخلاقی. رشد کودک ، 46 (4) ، 970-974. doi: 10. 2307/1128406
5. Bharti ، b. ، & Kumar ، A. ، (2020). گله در بخش گروه مصرف کننده سریع در حال حرکت: عدم تقارن و بحران بازار سهام. مجله امور مالی آسیا ، اقتصاد و تجارت ، 7 (9) ، 39-49. https://doi. org/10. 13106/jafeb. 2020. vol7. no9. 039
6. Biais ، B. ، & Weber ، M (2008). تعصب ، درک ریسک و عملکرد سرمایه گذاری ، تعصب ، درک ریسک و عملکرد سرمایه گذاری. روانشناسی ، 1-26.
7. Brabazon ، T. (2000). امور مالی رفتاری: طلوع آفتاب جدید یا یک طلوع دروغین؟در: مدرسه تابستانی سیم پیچ 2000 ، دانشگاه لیمریک: گروه حسابداری ، کالج دانشگاه دوبلین ، صص 1-8.
8. Chandra ، A. ، & Kumar ، R. (2011). عوامل تعیین کننده رفتار سرمایه گذار فردی: یک رویکرد تحول خطی متعامد. مقاله کار MPRA. https://mpra. ub. unimuenchen. de/29722/
9. Charles G. Lord ، L. R. ، & Lepper ، M. R. (1979). جذب مغرضانه و قطبش نگرش: اثرات تئوری های قبلی بر شواهد متعاقباً در نظر گرفته شده است. مجله شخصیت و روانشناسی اجتماعی ، 37 (11) ، 2098-2109. doi: 10. 1037/0022-3514. 37. 11. 2098
10. Chira ، I. ، Adams ، M. ، & Thoton ، B. (2011). تعصب رفتاری در فرایند تصمیم گیری. مجله تحقیقات تجارت و اقتصاد ، 6 (8) ، 10-20. doi: 10. 19030/jber. v6i8. 2456
11. Daniel ، K. ، Hirshleifer ، D. ، & Teoh ، S. H. (2002). روانشناسی سرمایه گذار در بازارهای سرمایه: شواهد و پیامدهای سیاست. مجله اقتصاد پولی ، 49 ، 139-209. https://doi. org/10. 1016/S0304-3932(01)00091-5
12. Dungore ، P. (2011). یک مطالعه تحلیلی از جنبه های روانشناختی مؤثر بر عقلانیت: از دیدگاه سرمایه گذاران. IUP مجله مالی رفتاری ، 8 (4) ، 40-62. https://ss. com/abstract=2134757
13. Durand ، N. S. (2008). یک پرتره صمیمی از سرمایه گذار فردی. مجله امور مالی رفتاری ، 9 (4) ، 193-208. https://doi. org/10. 1080/15427560802341020
14. ادواردز ، دبلیو. (1968). محافظه کاری در پردازش اطلاعات انسان. در: B. Kleinmutz (ویرایش) ، نمایندگی رسمی قضاوت انسانی. نیویورک ، نیویورک: جان ویلی و پسران ، شرکت
15. گیلوویچ ، T. E. A. (1983). ارزیابی مغرضانه و پایداری در قمار. مجله شخصیت و روانشناسی اجتماعی ، 40 ، 797-808. doi: 10. 1037 // 0022-3514. 44. 6. 1110
16. Hirshleifer ، D. (2001). روانشناسی سرمایه گذار و قیمت گذاری دارایی. مجله مالی ، 56 ، 1533-1597. https://doi. org/10. 1111/0022-1082. 00379
17. Jayaraj ، D. (2013). الگوی عامل برای تعیین رفتار سرمایه گذاری فردی در هند. مجله اقتصاد و دارایی iOSR ، 1 (4) ، 21-E32. http://iosrjouals. org/iosr-jef/papers/vol1-issue4/d0142132. pdf https://doi. org/10. 9790/5933-0142132
18. Kahneman ، D. ، & Tversky ، A. (1979). نظریه چشم انداز: تجزیه و تحلیل تصمیم در معرض خطر. اقتصاد سنجی ، 47 (2) ، 3-291. doi: 10. 2307/1914185
19. Khanthavit ، A. (2020). رفتار تجارت غیر طبیعی سرمایه گذاران خارجی در زمان COVID-19. مجله امور مالی آسیا ، اقتصاد و تجارت ، 7 (9) ، 63-74. https://doi. org/10. 13106/jafeb. 2020. vol7. no9. 063
20. Lee ، K. ، Miller ، S. ، Velasquez ، N. ، & Wann ، C. (2013). تأثیر تعصب و جنسیت سرمایه گذار بر عملکرد و ریسک نمونه کارها. مجله بین المللی تحقیقات تجارت و دارایی ، 7 (1) ، 1-16. https://ss. com/abstract=2148664
21. لیپشیتز ، R. (1989). یا یک مدال یا یک شرکت: تأثیر موفقیت و عدم موفقیت در ارزیابی تصمیم گیری و تصمیم گیرندگان. رفتار سازمانی و فرآیندهای تصمیم گیری انسانی ، 44 ، 380-395. https://doi. org/10. 1016/0749-5978(89)90015-0
22. Luong ، L. P. ، & Hu ، D. T. T. (2011). عوامل رفتاری مؤثر بر تصمیم گیری و عملکرد سرمایه گذاران فردی. نظرسنجی در بورس اوراق بهادار هو چی. پایان نامه کارشناسی ارشد ، دانشکده تجارت UMEA.
23. Mahina ، J. N. ، Muturi ، W. ، & Florence ، M. ، (2018). تأثیر تعصب خود پذیرش بر سرمایه گذاری در بازار سهام رواندا. مجله جهانی مدیریت و تحقیقات تجاری ، 18 (2) ، 54-63.
24. Mitchell ، T. R. ، & Kalb ، L. S. (1981). تأثیر دانش نتیجه و ارزش نتیجه بر ارزیابی سرپرستان. مجله روانشناسی کاربردی ، 66 ، 604-612. https://psycnet. apa. org/doi/10. 1037/0021-9010. 66. 5. 604
25. میتال ، م. (2010). بررسی تفاوت در تعصبات رفتاری در تصمیم گیری سرمایه گذاری بین سرمایه گذاران حقوق و دستمزد و تجارت. IUP مجله امور مالی رفتاری ، 74 ، 20-34. https://ss. com/abstract=1751855
26. Mittal ، M. ، & Vyas ، R. (2012). مطالعه دلایل روانشناختی برای تفاوت های جنسیتی در ترجیحات برای تصمیم گیری در مورد ریسک و سرمایه گذاری. IUP مجله مالی رفتاری ، 8 (3) ، 45-60. https://ss. com/abstract=2098224
27. Neyman ، J. (1934). در دو جنبه مختلف روش نماینده: روش نمونه گیری طبقه بندی شده و روش انتخاب هدفمند. مجله انجمن آماری سلطنتی ، 97 (4) ، 557-625. doi: 10. 2307/2342192
28. Phan ، D. T. T. ، LE ، V. H. T. ، & Nguyen ، T. T. H. ، (2020). تعصب بیش از حد ، شواهد مقایسه ای بین ویتنام و کشورهای منتخب ASEAN. مجله امور مالی آسیا ، اقتصاد و تجارت ، 7 (3) ، 101-113. https://doi. org/10. 13106/jafeb. 2020. vol7. no3. 101
29. پومپیان ، م. (2006). امور مالی رفتاری و مدیریت ثروت. چگونه می توان اوراق بهادار بهینه ساخت که باعث تعصب سرمایه گذاران می شود. هابوکن ، نیویورک: جان ویلی و پسران ، شرکت
30. Pompian ، M. (2012). امور مالی رفتاری و انواع سرمایه گذار: مدیریت رفتار برای تصمیم گیری بهتر سرمایه گذاری. هابوکن ، نیویورک: جان ویلی و پسران ، شرکت
31. Pompian ، M. (2017). تحمل ریسک و تأمین مالی رفتاری. https://webcache. googleusercontent. com/search؟q=cache:4lrvawxwsf0j
32. Rekik ، Y. M. ، & Boujelbene ، Y. (2013). عوامل تعیین کننده رفتارهای سرمایه گذاران فردی: شواهدی از بازار سهام تونس. مجله تجارت و مدیریت iOSR ، 8 (2) ، 109-119. https://doi. org/10. 9790/487x-082109119
33. Roszczynska-Kurasinska ، M. ، Nowak ، A. ، Kamieniarz ، D. ، Solomon ، S. ، Andersen ، J. V. ، & Sanchez ، A (2012). هماهنگ سازی سرمایه گذار کوتاه مدت و بلند مدت ناشی از جداشدگی. PLOS یک ، 7 (12) ، E50700. https://doi. org/10. 1371/joual. pone. 0050700
34. Shefrin ، H. (2007). امور مالی شرکت رفتاری. تصمیماتی که ارزش ایجاد می کنند. نیویورک ، نیویورک: مک گرا- هیل/ ایروین.
35. شیلر ، R. J. (2000). خوشحالی غیر عقلانی. پرینستون ، نیویورک: انتشارات دانشگاه پرینستون.
36. Subash ، R. (2012). نقش تأمین مالی رفتاری در تصمیمات سرمایه گذاری نمونه کارها: شواهدی از هند. از http://ies. fsv. cuni. cz/default/file/download/id/20803
37. Subrahmanyam ، A. (2007). امور مالی رفتاری: بررسی و سنتز. مدیریت مالی اروپا ، 14 ، 12-29. https://doi. org/10. 1111/j. 1468-036x. 2007. 00415. x
38. Thaler ، R. H. (1999). حسابداری منتا مهم است. مجله تصمیم گیری رفتاری ، 12 (3) ، 183-206. https://doi. org/10. 1002/(SICI)1099-0771(199909)12:3 3. 0. co ؛ 2-
39. Tversky ، A. ، & Kahneman ، D. (1974). قضاوت تحت عدم اطمینان: اکتشافی و تعصب. انجمن آمریکایی برای پیشرفت علوم ، 185 ، 1124-1131. https://www. jstor. org/stable/1738360 https://doi. org/10. 1126/science. 185. 4157. 1124

ذکر شده توسط

1. تعصبات رفتاری در مورد تصمیم گیری سرمایه گذاری: یک مطالعه موردی در اندونزی جلد 8 ، صص 3 ، 2021 ، https://doi. org/10. 13106/jafeb. 2021. vol8. no3. 1231
2. تأثیر کیفیت خدمات الکترونیکی و رضایت از وفاداری مشتری: شواهد تجربی از کاربران بانکداری اینترنتی در اندونزی جلد 8 ، صص 4 ، 2021 ، https://doi. org/10. 13106/jafeb. 2021. vol8. no4. 0465
3. آیا احساسات سرمایه گذاران انفرادی عملکرد IPO ژاپنی را توضیح می دهد؟Vol. 8 ، pp. 4 ، 2021 ، https://doi. org/10. 13106/jafeb. 2021. vol8. no4. 1079