رابطه بین گسترش و نقدینگی بازار

راهنمای ما را به بازارها سفارشی کنید و اسلایدهای جایزه را باز کنید

از ابزارهای ساخت و ساز و برنامه ریزی بازنشستگی برنده جایزه ما استفاده کنید

دسترسی به تفسیر متخصص از دکتر دیوید کلی و موارد دیگر.

مجموعه های من مشاهده محتوای ذخیره شده و اسلایدهای ارائه اشتراک های من ترجیحات اشتراک من را مدیریت کنید

محصولات

• صندوق سرمایه گذاری مشترک
• ETF
• صندوق های SmartRetirement
• 529 اوراق بهادار
• جایگزین، گزینه ها
• حساب های جداگانه مدیریت شده
• صندوق های بازار پول
• وجوه جمع شده
• بودجه برجسته

قابلیت های کلاس دارایی

• درآمد ثابت
• انصاف
• راه حل های چند دارایی
• جایگزین، گزینه ها
• نقدینگی جهانی

رویکرد سرمایه گذاری

• سرمایه گذاری ETF
• اوراق بهادار مدل
• حساب های جداگانه مدیریت شده
• سرمایه گذاری پایدار
• اوراق بهادار بیمه متغیر
• صندوق های اعتماد بازنشستگی

برنامه ریزی دانشکده

• 529 برنامه پس انداز کالج
• ملزومات برنامه ریزی کالج

سهم تعریف شده

• استراتژی های تاریخ هدف
• راه حل های راه اندازی و میکرو 401 (k)
• راه حل های برنامه ریزی کوچک تا اواسط بازار 401 (k)

بینش بازار

• نمای کلی بینش بازار
• راهنمای بازارها
• به روزرسانی اقتصادی و بازار سه ماهه
• راهنمای گزینه های دیگر
• به روزرسانی های بازار
• در ذهن سرمایه گذاران
• اصول سرمایه گذاری طولانی مدت موفق
• جمع آوری بازار هفتگی
• ESG 7 ملزومات

بینش نمونه کارها

• نمای کلی بینش نمونه کارها
• نماهای کلاس دارایی
• انصاف
• درآمد ثابت
• جایگزین، گزینه ها
• فرضیات بازار سرمایه بلند مدت
• گزارش استراتژی ماهانه
• سرمایه گذاری پایدار

بینش بازنشستگی

• نمای کلی بینش بازنشستگی
• راهنمای بازنشستگی
• اصول بازنشستگی موفق
• بینش مشارکت تعریف شده

ساخت نمونه کارها

• نمای کلی ابزارهای ساخت و ساز نمونه کارها
• تجزیه و تحلیل نمونه کارها
• اوراق بهادار مدل
• مقایسه سرمایه گذاری
• تصویرگر نردبان باند

سهم تعریف شده

• ابزارهای برنامه بازنشستگی و بررسی اجمالی منابع
• تاریخ هدف قطب نما®
• ارزیابی کننده منوی اصلی ℠
• قیمت هوشمند

• فرم های خدمات حساب
• برنامه ریزی مالیاتی
• اعلامیه های اخبار و صندوق
• برنامه بینش
• مناسبت ها
• کتابخانه
• پیمایش نوسانات بازار

• تنوع ، عدالت و گنجاندن
• سرمایه گذاری پایدار
• منابع رسانه ای

مجموعه های من مشاهده محتوای ذخیره شده و اسلایدهای ارائه اشتراک های من ترجیحات اشتراک من را مدیریت کنید خروج خوش آمدی برای دسترسی اختصاصی و یک تجربه شخصی وارد شوید مزایای ایجاد یک حساب رایگان

راهنمای ما را به بازارها سفارشی کنید و اسلایدهای جایزه را باز کنید

از ابزارهای ساخت و ساز و برنامه ریزی بازنشستگی برنده جایزه ما استفاده کنید

دسترسی به تفسیر متخصص از دکتر دیوید کلی و موارد دیگر. جستجو کردن جستجو کردن منو شما در حال نزدیک شدن سایت هستید

وب سایت مدیریت مدیریت دارایی J. P. Morgan و/یا شرایط تلفن همراه ، سیاست های حریم خصوصی و امنیتی برای سایت یا برنامه مورد نظر برای بازدید شما اعمال نمی شود. لطفاً شرایط ، حریم خصوصی و سیاست های امنیتی آن را مرور کنید تا ببینید که چگونه آنها برای شما اعمال می شود. J. P. Morgan Asset Management مسئولیت (و ارائه نمی دهد) هیچ گونه محصول ، خدمات یا محتوا در این سایت یا برنامه شخص ثالث را ارائه نمی دهد ، به جز محصولات و خدماتی که صریحاً نام مدیریت دارایی J. P. Morgan را حمل می کنند.

ادامه دهید

افکار در مورد "نقدینگی" بازار

نقدینگی به طور کلی به مفهوم توانایی شخص در خرید یا فروش امنیتی شامل قیمت مورد انتظار اشاره دارد. در واقعیت ، این یکی از آن اصطلاحات مالی خارق العاده است که بسته به دیدگاه شخص می تواند به معنای چیزهای مختلف باشد. برای طرفداران جک Reacher ، "جزئیات مهم هستند."

در موارد بسیار نادر ، به عنوان یک میز تجارت ، ممکن است ما سؤالاتی از قبیل "پیشنهاد/درخواست" را برای یادداشت 10 ساله خزانه داری ایالات متحده در ساعت 2:50 بعد از ظهر EST روز سه شنبه 8 نوامبر پخش کنیم.؟آیا در بازار خزانه داری برای قیمت گذاری مشاهده شده عمق وجود داشت؟آیا انتظار شما از عمق بازار بالاتر یا پایین تر از آنچه مشاهده شد ، و چه چیزی این تفاوت را توضیح می داد؟ "مطمئناً سؤالات کنجکاو ، و نحوه سؤال از آنها ، سطح تعدادی از موضوعات مختلف پیرامون نقدینگی ، به ویژه برای بازارهای بدون نسخه را خراشیده است. در نهایت ، پاسخ ها فقط با درک محدود از نقدینگی خاص ، برای امنیت خاص ، در یک نقطه خاص از زمان ، پرس و جو را ترک می کنند. رایج تر (اما سؤال گسترده تر) این است: "نقدینگی در بازار خزانه داری ایالات متحده چگونه است؟"که پاسخ دهنده را وادار می کند تا با احتیاط آنچه را که می خواهند ادعا کنند ، شروع کند.

در این وبلاگ ، نقدینگی را به عنوان توانایی معامله بدون تأثیر در قیمت دارایی مالی تعریف خواهیم کرد ، همه چیزها برابر هستند ، که البته آنها هرگز نیستند (اولین و دوم احتیاط ...). بنابراین ، بیایید با آنچه که بیشتر مشاهدات ، موضوعی ترین موضوع برای گزارش "نقدینگی" در بازار درآمد ثابت اواخر است: بازار خزانه داری ایالات متحده است.

بیایید سه معیار مهم ، اما نه منحصر به فرد مربوط به نقدینگی را در نظر بگیریم: گسترش پیشنهاد/سؤال ، عمق بازار و حجم.

در بازار خزانه داری ایالات متحده ، پیشنهاد/درخواست گسترش - قیمتی که در آن می توان امنیت را در هر نقطه معین از زمان و عمق بازار خریداری کرد یا بفروشد - میزان امنیتی که انتظار دارد قادر به خرید یا فروش باشد ، رو به وخامت گذاشته استاز آنجا که فدرال رزرو ایالات متحده آخرین چرخه پیاده روی خود را آغاز کرد. این دو معیار با تعدیل بازار در بانکهای مرکزی ، در سطح جهان ، سیاست های پولی را محکم تر می کند ، در کنار نوسانات گسترده بازار مستقر که این اقدامات بانک مرکزی انجام داده است ، تضعیف شده است.

داده های قابل مشاهده مبتنی بر بازار 1 اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده نشان می دهد که پیشنهاد/درخواست در طیف وسیعی از اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده از تقریباً 0. 8 تا 1. 8 برابر گسترده تر نسبت به جایی که ما امسال شروع کردیم ، گسترش می یابد ، همانطور که در شکل 1 مشاهده می شود ، در حالی که واقع بینانه وجود دارد ، در حالی که وجود دارد ، در حالی که واقع بینانه وجود دارد. جیب های بازار که شاهد پیشنهاد/سؤال بوده اند امسال باریک است ، این تجزیه و تحلیل با تجربه ما هنگام معامله مطابقت دارد. ما موافقت می کنیم که اکثریت قریب به اتفاق گسترش پیشنهادات/درخواست های قابل مشاهده از ابتدای سال گسترده تر است ، البته نه با نرخ هشدار دهنده ای که گاهی اوقات در رسانه ها تبلیغ می شود.

شکل 1: تغییر نسبی خزانه داری ایالات متحده هزینه انتظار می رود توسط تنور

منبع: ارائه دهنده TCA شخص ثالث از 10/22

نگاهی به داده های قیمت گذاری قرارداد معاملات معاملات آتی مبادله ، باعث می شود که یک نتیجه گیری شود-به طور غیرقانونی-که عمق بازار برای قراردادهای معاملات آتی خزانه داری ایالات متحده نیز از ابتدای سال جاری پایین است ، همانطور که در شکل 2 نشان داده شده است. این از طریق دیدگاه نشان داده شده استاز یک استراتژی اعدام که از آن به عنوان "جارو کردن پشته" یاد می شود ، که به ما کمک می کند تا عمق بازار را درک کنیم. یک مفهوم سحابی ، به ویژه هنگامی که فکر می کند که این یک رویکرد بندرت استفاده شده برای اجرای قراردادهای آینده خزانه داری ایالات متحده است. از لحاظ تئوریکی ، برای اهداف تجزیه و تحلیل ، یک آستانه برای نظارت - از جمله 5000 قرارداد - در نظر می گیرد و به طور مداوم نظارت می کند و محاسبه می کند که هزینه تجارت آن 5000 قرارداد خواهد بود (با فرض اینکه شما با قیمت های قابل مشاهده در "پشته" معامله کرده اید تا تقاضای شما باشدملاقات کرد). به عنوان مثال ، اگر من نیاز به خرید 5،000 قرارداد از آینده ده سال خزانه داری داشتم ، هزینه جانبی پیشنهادی را نسبت به قیمت اولیه بازار میانی آنچه برای 5000 قرارداد مشاهده می شود محاسبه می کنم. در حالی که داده ها را می توان برای جلب دیدگاه به عمق قابل مشاهده در بازار مورد تجزیه و تحلیل قرار داد ، عدم استفاده از "جارو کردن پشته" به عنوان یک استراتژی اجرای عملی نیز بینشی در مورد محدودیت های تحلیل می دهد. در حالی که ما این ادعا را که عمق مشاهده شده در بازار واقعاً نسبت به سال گذشته کمتر است ، مورد اختلاف قرار نخواهیم داد ، ما فکر می کنیم قدردانی بهتر از تاکتیک ها و استراتژی هایی که ممکن است برای دسترسی به نقدینگی بازار استفاده کنند ، بسیار مهم است ، جنبه ای که اغلب مورد بحث قرار می گیرد ... شاید بیشتردر مورد آن در یک وبلاگ آینده.

شکل 2: سفارش کتاب / هزینه به تجارت:

منبع: گلدمن ساکس از طریق 11/25/22

با گسترش پیشنهاد/سؤال گسترده تر و عمق بازار پایین تر ، طبیعی است که تعجب کنیم که این امر به معنای کلی (کل اوراق بهادار خریداری شده و فروخته شده در روز) برای بازار خزانه داری ایالات متحده چیست. به طور کلی ، با وخیم تر شدن شرایط نقدینگی ، نمی توان به این دلیل که ممکن است حجم کلی بازار کمتر باشد ، سرزنش شود. گفته می شود ، وقتی به حجم نگاه می کنیم ، آنچه در واقع می یابیم این است که به طور کلی مطابق با آنچه سال گذشته مشاهده کردیم و حتی از سال 2020 کمی بالا رفته است. اگرچه این ممکن است نتیجه گیری اولیه یک نفر نبوده باشد ، اما با توجه به همه کنجکاوی است. عناوین حاکی از وخامت شرایط نقدینگی برای این بازار ، به نظر می رسد که این حجم نسبتاً قوی است.

شکل 3: کل حجم خزانه ایالات متحده در روز

منبع: FINRA از طریق 11/17/22

با پیمایش در انواع شرایط بازار ، ما با این احساس بیش از حد که نقدینگی برای بازار خزانه داری ایالات متحده با توجه به نوسانات گسترده تر بازار ، قابل کنترل و بسیار مطابق با انتظارات ما است ، باقی مانده است. استراتژی های اعدام و تاکتیک های معاملاتی ، از بعضی جهات ، نیاز به تنظیم دارند ، اما این تصور که شرایط نقدینگی فعلی برای بازار خزانه داری ایالات متحده به طور فزاینده ای وخیم است ، به نظر می رسد برای ما بسیار ناسازگار است. مسلماً ، این موضع کمی جالب تر از عناوینی است که با نتیجه گیری ما مقابله می کند. ارزیابی فعلی ما را با هوشیاری ما نسبت به نظارت بر شرایط نقدینگی اشتباه نکنید زیرا آنها بر روند سرمایه گذاری ما حائز اهمیت هستند و در هر مرحله از راه گنجانیده شده اند.

به دنبال یادداشت های آینده باشید که در آن جنبه های اضافی "نقدینگی" بازار را در نظر خواهیم گرفت.

1 توسط یک ارائه دهنده تحلیلی قیمت گذاری شخص ثالث Bestx برای محاسبه هزینه مورد انتظار برای معامله < pan> با پیمایش در انواع شرایط بازار ، ما با این احساس بیش از حد باقی مانده است که نقدینگی برای بازار خزانه داری ایالات متحده قابل کنترل است و بسیار مطابقت داردانتظارات ما با توجه به نوسانات گسترده تر بازار. استراتژی های اعدام و تاکتیک های معاملاتی ، از بعضی جهات ، نیاز به تنظیم دارند ، اما این تصور که شرایط نقدینگی فعلی برای بازار خزانه داری ایالات متحده به طور فزاینده ای وخیم است ، به نظر می رسد برای ما بسیار ناسازگار است. مسلماً ، این موضع کمی جالب تر از عناوینی است که با نتیجه گیری ما مقابله می کند. ارزیابی فعلی ما را با هوشیاری ما نسبت به نظارت بر شرایط نقدینگی اشتباه نکنید زیرا آنها بر روند سرمایه گذاری ما حائز اهمیت هستند و در هر مرحله از راه گنجانیده شده اند.