چشم انداز 2023 ، سهام هند: آیا بازار می تواند انعطاف پذیر باقی بماند؟

اقتصاد هند و بورس اوراق بهادار در سال 2022 نسبتاً خوب برگزار شد ، اما چالش ها در حال ساخت هستند و ارزیابی ها زیاد به نظر می رسد.

14 دسامبر 2022

اقتصاد هند و بورس اوراق بهادار در سال 2022 نسبتاً خوب برگزار شد ، اما چالش ها در حال ساخت هستند و ارزیابی ها زیاد به نظر می رسد.

14 دسامبر 2022

متخصص سرمایه گذاری هند

حقوق صاحبان سهام هند دارای 2022 بی ثبات اما انعطاف پذیر بوده است که در آن بیشتر از همه بازارهای جهانی سهام است.

شاخص MSCI هند تا پایان اکتبر 202 2-7. 4 ٪ بازگشت و از 22 ٪ از شاخص MSCI EM (بازارهای نوظهور) بهتر است. هند اکنون دومین وزن بزرگ در این شاخص است که شامل 15. 55 ٪ است و دهمین بزرگ در MSCI ACWI جهانی ، با 1. 6 ٪ است.

هند بریتانیا پیشی گرفته است تا به پنجمین اقتصاد بزرگ تبدیل شود و براساس برخی گزارش ها ، در صورت موضع سیاست گذاری و تمرکز بر رشد در مسیر ، در ده سال آینده به سومین دوره بزرگ تبدیل می شود. این یک باند طولانی از رشد است و چشم انداز سالم را برای بازارهای سهام فراهم می کند.

پیوند روزافزون با دنیای وسیع تر به این معنی بود که افزایش جهانی انرژی و قیمت مواد غذایی به دلیل تنش های ژئوپلیتیکی بر تصویر کلان اقتصادی هند تأثیر گذاشت ، اما بازار سهام در پشت یک اقتصاد داخلی قوی و جریان داخلی مقاومت می کرد.

با این حال ، تأثیر تورم با اقدامات دولت و بانک مرکزی نرم شد.

دولت محدودیت هایی را برای صادرات کالاهای کشاورزی مانند گندم ، برنج و شکر آغاز کرده است که منجر به افزایش قیمت برای مصرف کنندگان داخلی پایین تر از افزایش بین المللی شده در سطح بین المللی شده است.

در همین حال ، بانک ذخیره هند در طول سال نرخ بهره را با 190 امتیاز پایه افزایش داده و همچنان نقدینگی را از سیستم خارج می کند.

هند جزیره ای از رشد در یک محیط جهانی ضعیف است

آخرین تخمین های صندوق بین المللی پول حاکی از آن است که اقتصاد هند از نظر واقعی 6. 1 ٪ رشد خواهد کرد ، و سایر اقتصادهای بزرگ مانند چین (4. 6 ٪) و ایالات متحده (1. 0 ٪) را در سال 2023 مورد ضرب و شتم قرار می دهد. این بیشتر به دلیل رشد در یک کشور قوی داخلی استاقتصاد که در آن صادرات تنها 13 ٪ از کل تولید ناخالص داخلی است.

اقتصاد داخلی نیز با تمرکز دولت بر افزایش تولید و چرخه تجدید شده Capex مورد توجه قرار می گیرد. رشد دستمزد در هند برای چند سال گذشته بیشتر از تورم بوده است. این باعث مصرف داخلی شده است.

رشد تولید ناخالص داخلی واقعی (٪ yoy)

هند یک نیروگاه تولیدی نیست. در حقیقت ، واردات الکترونیکی طلا را به عنوان دومین مورد بزرگ در لایحه واردات پس از روغن در چند سال گذشته جایگزین کرده است. دولت در حال تلاش برای افزایش تولید در این کشور است ، که به رسمیتمندی اقتصاد ، افزایش فرصت های شغلی ، کاهش صورتحساب واردات و به طور بالقوه هند را قادر می سازد که بتواند بخشی از زنجیره تأمین جهانی باشد.

برخی از ابتکارات از نظر ماهیت ساختاری هستند ، مانند اصلاحات زمین و نیروی کار ، و ممکن است برای تحمل نتایج به طول انجامد. اما ابتکارات دیگر ، مانند رقابت در نرخ مالیات و طرح تشویقی مرتبط با تولید (PLI) که برای جذب شرکت ها به پایان رسیده است ، نتیجه گیری را آغاز کرده اند. سخت افزار و رشته های اتومبیلرانی IT برنامه هایی را برای شروع تولید در هند آغاز یا اعلام کرده اند.

استراتژی "چین + 1" ، که در آن شرکت ها از سرمایه گذاری صرفاً در چین خودداری می کنند و مشاغل خود را نسبت به سایر کشورها متنوع می کنند. همچنین به هند کمک می کند زیرا این کشور کار ارزان و ماهر را ارائه می دهد. در همین حال ، علائم اخیر نشان می دهد که CAPEX به عنوان سهم تولید ناخالص داخلی پس از کاهش 21 ٪ به کمتر از 17 ٪ در دهه گذشته شروع به پیشرفت کرده است.

طرح های PLI اعلام شد

احساسات مصرف کننده سقوط شدید پس از سقوط

رشد در مناطق روستایی همچنان لکه دار و وابسته به موسمی است ، اما روندهای قوی بهبودی پس از برداشت ، رشد دستمزد فوق الذکر و جمعیتی جوان منجر به مصرف شدید داخلی در مناطق شهری می شود.

همراه با قیمت بالاتر نفت و اختلالات جانبی ، این عوامل به معنای افزایش تورم بود. با این حال ، به نظر می رسد فشارهای تورمی تا حد زیادی تحت کنترل است ، اما همچنان که هند بیشتر نیازهای انرژی خود را وارد می کند ، در معرض قیمت جهانی انرژی قرار دارد. قیمت نفت خام به طور فزاینده ای به عنوان فشارسنج تنش های ژئوپلیتیکی دیده می شود و هرگونه افزایش پایدار ممکن است به مصرف داخلی و به نوبه خود اقتصاد آسیب برساند.

همچنین ، بانک ذخیره هند از بخش بزرگی از ذخایر فارکس خود برای اطمینان از یک مسیر صاف برای روپیه هند در سال 2022 استفاده کرده است. در حالی که روپیه علیه دلار آمریکا کاهش یافته است ، اما در برابر سایر ارزهای مهم جهانی مانند استرلینگ قدردانی کرده است. یورو و ین ژاپنی. افزایش لایحه واردات ممکن است به معنای فشار بر ارز باشد که باعث تورم و به نوبه خود نرخ بهره می شود.

به نظر می رسد که تورم در حال حاضر تحت کنترل است

حرکت INR در سال 2022

در بازارهای داخلی هند ، پس انداز خانوار در سال 2022 به دارایی های ریسک پذیر مانند سهام در سال 2022 هدایت می شد زیرا دارایی های سنتی مانند املاک و مستغلات و طلا در بازده های ناچیز منفی به دست می آورد. سپرده های ثابت بازده واقعی منفی داشتند. ورود به سهام از سرمایه گذاران داخلی تا اکتبر 2022 نزدیک به 40 میلیارد دلار بود (از جمله برنامه های پس انداز منظم در صندوق های متقابل ، که 18 میلیارد دلار از کل آمریکا را به خود اختصاص می داد) ، در حالی که سرمایه گذاران خارجی بیش از 20 میلیارد دلار آمریکا جمع می کردند. افزایش نرخ بهره ممکن است برخی از پس اندازهای خانوار را دوباره به ابزارهای درآمد ثابت سوق دهد و این یک معیار کلیدی برای نظارت است.

بازار سهام در پایه های اساسی شرکت ، اما ارزیابی ها همچنان یک نگرانی است

جریان های داخلی در مواجهه با خروج از سرمایه گذاران خارجی ، بازار سهام را انعطاف پذیر نگه داشته است. نتایج اعلام شده در آخرین فصل درآمدها به سمت رشد درآمد قوی اشاره می کند اما فشارهای حاشیه ای نیز به دلیل افزایش قیمت مواد اولیه قابل مشاهده است. رشد اقتصادی قوی معمولاً به معنای رشد درآمد برای دنیای شرکت ها است. رشد درآمد برای شاخص داخلی خط مقدم (NSE Nifty 50) برای سال مالی منتهی به مارس 2023 حدود 9-10 ٪ و برای سال مالی منتهی به مارس 2024 حدود 15 ٪ تخمین زده می شود. این شاخص بالاتر از میانگین ارزیابی های بلند مدت خود استبا نسبت قیمت/کتاب 3. 1x و قیمت/درآمد متعدد 21x بر اساس رشد درآمد مارس 2023 10 ٪.

بخش هایی با پیوندهای جهانی مانند فلزات و فناوری اطلاعات همچنان در انتظار کاهش سرعت اقتصادی جهانی مشاهده می کنند. حتی برخی از بخش های مصرف داخلی شاهد تقاضای کندتر از حد انتظار و بازیابی حاشیه هستند. نتایج ، تفسیر مدیریت و راهنمایی های اعلام شده توسط شرکت های CAP در اواسط و کوچک نشان می دهد که ارزیابی در این بخش ها ممکن است افزایش یابد. هند در حال حاضر با حق بیمه تاریخی بیش از 80 ٪ با سایر بازارهای نوظهور معامله می کند. این یک خطر اساسی در صورت تغییر احساسات و/یا نقدینگی به بازارهای دیگر است.

برآورد رشد درآمد 50 بخش nifty

MSCI هند با ارزیابی های نسبی بالای تاریخی به بازارهای نوظهور MSCI معامله می کند

Nifty 50 معاملات بالاتر از میانگین های بلند مدت

خلاصه

اصول و چشم اندازهای میان مدت و طولانی برای سهام هند پایدار است. اما در کوتاه مدت آنها با پیشروهای احتمالی از قیمت نفت ، تورم ، نرخ بهره و جریان صندوق روبرو هستند. این لزوماً به معنای انتظار نیست که اصلاحات قیمت انتظار داشته باشد ، اما کمبود نسبی در مقابل سایر بازارها یک امکان است.

ما تمرکز خود را بر روی شرکت های با کیفیت معقول با توجه به ارزیابی ها حفظ می کنیم. داستان مداوم تقاضای داخلی "احیای" همچنان ستون اصلی سرمایه گذاری های ما است. در حالی که ما در مورد سرچشمه های خارجی محتاط هستیم ، تقاضای اختیاری قوی که از شاخص های فرکانس بالا مشهود است و سیاست های پایدار دولت به ما اطمینان می دهد.

بازار قبلاً چندین منفی را هضم کرده و ممکن است سفر صعودی خود را هرچند با نوسانات ادامه دهد. ما همچنان به جستجوی و سرمایه گذاری در یک سبد فرصت های خاص سهام که پتانسیل ارائه عملکرد برتر را دارند ، ادامه خواهیم داد.

همیشه فرصت هایی برای چشم مشتاق وجود دارد.

مباحث: < SPAN> اصول و چشم اندازهای میان مدت و طولانی برای سهام هند پایدار است. اما در کوتاه مدت آنها با پیشروهای احتمالی از قیمت نفت ، تورم ، نرخ بهره و جریان صندوق روبرو هستند. این لزوماً به معنای انتظار نیست که اصلاحات قیمت انتظار داشته باشد ، اما کمبود نسبی در مقابل سایر بازارها یک امکان است.

ما تمرکز خود را بر روی شرکت های با کیفیت معقول با توجه به ارزیابی ها حفظ می کنیم. داستان مداوم تقاضای داخلی "احیای" همچنان ستون اصلی سرمایه گذاری های ما است. در حالی که ما در مورد سرچشمه های خارجی محتاط هستیم ، تقاضای اختیاری قوی که از شاخص های فرکانس بالا مشهود است و سیاست های پایدار دولت به ما اطمینان می دهد.