مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) ، توضیح داد

با سرمایه گذاری ، هرچه ریسک بیشتر باشد ، یک سرمایه گذار بیشتر انتظار دارد که درآمد کسب کند. مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) سعی می کند با توجه به میزان ریسک ، میزان انتظار برای کسب درآمد را تخمین بزند. این مدل اغلب در رابطه با تجزیه و تحلیل بنیادی ، تجزیه و تحلیل فنی و سایر روش های اندازه گیری اوراق بهادار هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری استفاده می شود. اما بسیاری از متخصصان سرمایه گذاری هشدار می دهند که CAPM نباید برای محاسبه بازده مورد انتظار سهام سهام عدالت استفاده شود زیرا این امر نوسانات واقعی بازار سهام را به خود اختصاص نمی دهد. بیایید فرمول را تجزیه کنیم و در نظر بگیریم که آیا سرمایه گذاران باید از آن برای تعیین خطر سرمایه گذاری استفاده کنند.

اگر نیاز به تدوین یک استراتژی سرمایه گذاری دارید ، یک مشاور مالی می تواند به شما در انتخاب هوشمندانه برای رسیدن به اهداف خود کمک کند.

سرمایه گذاران وقتی می خواهند ارزش منصفانه یک سهام را ارزیابی کنند از CAPM استفاده می کنند. بنابراین ، هنگامی که سطح تغییر ریسک یا سایر عوامل موجود در بازار یک سرمایه گذاری را در معرض خطر قرار می دهد ، آنها از فرمول برای تعیین مجدد قیمت گذاری و پیش بینی برای بازده مورد انتظار استفاده می کنند.

یک مثال متداول که ممکن است شما نیاز به ارزیابی مجدد قیمت گذاری داشته باشید و بازده زمانی تغییر می کند. در لحظه نوشتن این مقاله در مارس 2021 ، بسیاری از سرمایه گذاران نگران افزایش نرخ ها هستند.

بسته به اینکه آیا آنها بالا یا پایین می روند ، جهت نرخ بهره می تواند وام گرفتن پول را گرانتر یا ارزان تر کند. و این به نوبه خود تأثیر موج دار بر ارزش سهام و نرخ بازدهی که سرمایه گذاران انتظار دارند از سرمایه گذاری خود دریافت کنند ، خواهد داشت.

با فرض اینکه نرخ ها بالا می روند ، وام گرفتن پول گران تر می شود ، که در نهایت می تواند هزینه سرمایه یک شرکت را افزایش دهد ، با سود و جریان نقدی از بین برود و نرخ بازدهی را که سرمایه گذاران برای ایجاد ریسک بزرگتر از شرکت درخواست می کنند ، افزایش دهد.

این امر باعث کاهش ارزش سهام یک شرکت می شود یا در صورت کاهش نرخ بهره در صورت ثابت بودن اثر موج در جهت دیگر ، آن را افزایش می دهد. در هر صورت ، احتمالاً می خواهید ارزش منصفانه سهام را برای ارزیابی مجدد اینكه آیا این خطر هنوز ارزش مصرف دارد ، دوباره تعیین كنید.

بیایید نگاهی بیندازیم که چگونه CAPM محاسبه می شود.

درک مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM)

مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) به ویژه برای سرمایه گذاری های خطرناک در صنعت مالی مورد استفاده قرار می گیرد. این مدل براساس این ایده است که سرمایه گذاران باید هنگام سرمایه گذاری در سرمایه گذاری های پرخطر ، بازده بالاتری کسب کنند ، از این رو حضور حق بیمه خطر بازار در فرمول مدل.

بازده پیش بینی شده = نرخ بدون ریسک + (حق بیمه خطر بازار بتا x)

با استفاده از الگوی قیمت گذاری دارایی سرمایه ، بازده مورد انتظار همان چیزی است که یک سرمایه گذار می تواند انتظار داشته باشد تا در طول عمر آن سرمایه گذاری سرمایه گذاری کند. این یک نرخ تخفیف است که یک سرمایه گذار می تواند در تعیین ارزش یک سرمایه گذاری از آن استفاده کند. نرخ بدون ریسک معادل بازده اوراق قرضه 10 ساله دولت ایالات متحده است ، اگرچه اگر محاسبه در کشور دیگری انجام شود ، باید از عملکرد اوراق قرضه 10 ساله دولت استفاده کند.

بتا بازنمایی ریسک سهام است ، یک مقدار عددی که تعیین می کند که سهام حساس به تغییرات در بازار است. اگر ریسک سهام از بازار پیشی بگیرد ، بتا آن بیش از یک است. اگر بتا آن کمتر از یک باشد ، می تواند ریسک را در یک سبد متنوع کاهش دهد.

سرانجام ، حق بیمه ریسک بازار بازده دارایی را فراتر از نرخ بدون ریسک نشان می دهد. حق بیمه ریسک بازار بازده اضافه شده ای است که می تواند سرمایه گذاران را برای سرمایه گذاری در سرمایه گذاری های خطرناک ترغیب کند.

اگر بازده آنها را برای زمان و تحمل ریسک خود پاداش دهد ، سرمایه گذاری های خطرناک می تواند برای سرمایه گذاران ارزشمند باشد. هدف CAPM ارزیابی این است که آیا ارزش سهام ارزش آن خطر را دارد یا خیر.

شکستن فرمول CAPM

تصور کنید که امروز به دنبال سهام به ارزش 50 دلار برای هر سهم هستید و سود سهام سالانه 3 ٪ را پرداخت می کند. بتا سهام 1. 5 است و آن را از بازار کلی ریسک می کند. همچنین فرض کنید که نرخ ریسک 3 ٪ است و این سرمایه گذار انتظار دارد که بازار 5 ٪ در سال افزایش یابد.

بازده مورد انتظار سهام بر اساس CAPM 6 ٪ است.

6 ٪ = 3 ٪+1. 5x (5 ٪ -3 ٪)

این پیش بینی می شود سود سهام و تقدیر مورد انتظار سهام و قدردانی از سهام را در دوره برگزاری مورد انتظار تخفیف دهد. اگر ارزش تخفیف جریان نقدی آینده برابر با 50 دلار باشد ، CAPM می گوید سهام برای ریسک خود قیمت منصفانه ای دارد.

تاریخچه CAPM

ویلیام شارپ ، اقتصاددان و برنده جایزه نوبل CAPM را برای کتاب خود در سال 1970 "تئوری نمونه کارها و بازارهای سرمایه" ابداع کردند. وی خاطرنشان می کند که یک سرمایه گذاری فردی شامل دو نوع ریسک است:

• ریسک سیستماتیک: به عبارت دیگر ، ریسک بازار که تنوع نمونه کارها نمی تواند کاهش یابد. نرخ بهره ، رکود اقتصادی و جنگ نمونه هایی از خطرات سیستماتیک است.
• ریسک غیر سیستماتیک: این "خطر خاص" مربوط به یک شرکت یا صنعت خاص است. اعتصاب ، سوء مدیریت یا کمبود یک مؤلفه لازم در فرآیند تولید ، همه به عنوان خطر غیر سیستماتیک واجد شرایط هستند.

ریسک غیر سیستماتیک یا ریسک خاص همان چیزی است که تئوری نمونه کارها مدرن وقتی نشان می دهد تنوع یک نمونه کارها را هدف قرار می دهد. با این حال ، متنوع سازی به خطر سیستماتیک نمی پردازد. CAPM برای اندازه گیری خطر سیستماتیک وجود دارد.

جوانب مثبت و منفی CAPM

مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه به چند دلیل مهم در دنیای مدل سازی مالی مهم است. در مرحله اول ، با کمک به سرمایه گذاران محاسبه بازده مورد انتظار سرمایه گذاری ، به تعیین چگونگی مناسب یک سرمایه گذاری خاص کمک می کند. در صورت لزوم ، سرمایه گذاران می توانند از CAPM برای سنجش سلامت نمونه کارها و تعادل مجدد خود استفاده کنند.

ثانیا ، این یک فرمول نسبتاً ساده است که استفاده از آن بسیار آسان است. علاوه بر این ، CAPM در هنگام دسترسی به ریسک و پاداش ، ابزاری مهم برای سرمایه گذاران است. این همچنین یکی از معدود فرمول هایی است که خطر سیستماتیک را به خود اختصاص می دهد.

این گفته ، منتقدان CAPM می گویند این فرضیات غیر واقعی را ایجاد می کند. به عنوان مثال ، بتا تصدیق نمی کند که تغییر قیمت در هر جهت خطر برابر ندارد. و استفاده از یک دوره خاص برای ارزیابی ریسک ، این خطر را نادیده می گیرد و بازده به مرور زمان به طور مساوی توزیع نمی شود.

CAPM همچنین یک نرخ ثابت بدون ریسک را فرض می کند ، که همیشه اینگونه نیست. نرخ بهره 1 ٪ در نرخ بهره اوراق بهادار خزانه داری به میزان قابل توجهی بر سرمایه گذاری تأثیر می گذارد. در همین حال ، استفاده از یک شاخص سهام مانند S& P 500 فقط یک ارزش نظری را نشان می دهد. این شاخص می تواند با گذشت زمان متفاوت عمل کند.

خط پایین

در حالی که مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه بدون سقوط آن نیست ، سرمایه گذاران همچنان در ترکیب با سایر روش های اندازه گیری اوراق بهادار برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، از فرمول استفاده می کنند. اگر قصد استفاده از CAPM را دارید تا به شما در تعیین اینکه آیا یک سرمایه گذاری ارزش ریسک دارد ، استفاده کنید ، کارشناسان می گویند که این فرمول نوسانات واقعی بازار سهام را به خود اختصاص نمی دهد. بنابراین باید در نظر داشته باشید که خطر و بازده به مرور زمان به طور مساوی توزیع نمی شوند.

نکات سرمایه گذاری

• یک مشاور مالی می تواند به شما در کاهش ریسک موجود در نمونه کارها کمک کند. برای پیدا کردن مناسب برای شما. ابزار رایگان SmartAsset با حداکثر سه مشاور مالی که در منطقه شما خدمت می کنند مطابقت دارد و می توانید بدون هیچ هزینه ای با مسابقات مشاور خود مصاحبه کنید تا تصمیم بگیرید کدام یک برای شما مناسب است. اگر آماده پیدا کردن مشاور هستید که می تواند به شما در رسیدن به اهداف مالی خود کمک کند ، اکنون شروع کنید.
• آیا فهمیده اید که چه میزان ریسک سرمایه گذاری مایل به استفاده از آن هستید؟آیا می دانید سرمایه گذاری شما برای رسیدن به اهداف خود چقدر نیاز دارد؟آیا بررسی کردید که مالیات بر سود و سود سرمایه از سرمایه گذاری شما خارج می شود؟راهنمای سرمایه گذاری SmartAsset می تواند به شما کمک کند تا این مراحل اصلی اصلی را به سمت سرمایه گذاری موفقیت آمیز تشخیص دهید.

اعتبار عکس: © iStock.com/nicolasmccomber ، © iStock.com/ong-ad nuseewor ، © iStock.com/stevecoleimages