تماس خرس گسترش یافته است

برای سودآوری از اقدام قیمت خنثی به قیمت نزولی در سهام زیرین.

توضیح

نمونه ای از گسترش تماس خرس

گسترش تماس خرس شامل یک تماس کوتاه با قیمت اعتصاب پایین و یک تماس طولانی با قیمت اعتصاب بالاتر است. هر دو تماس دارای یک سهام اساسی و تاریخ انقضا یکسان هستند. گسترش تماس خرس برای اعتبار خالص (یا مبلغ خالص دریافت شده) و سود از قیمت سهام رو به کاهش یا فرسایش زمان یا هر دو سود حاصل می شود. سود بالقوه محدود به حق بیمه خالص است که کمیسیون های کمتری دریافت می کند و در صورت افزایش قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب تماس طولانی ، ضرر بالقوه محدود می شود.

حداکثر سود

سود بالقوه محدود به حق بیمه خالص است که کمیسیون های کمتری دریافت می کنند ، و اگر قیمت سهام در قیمت اعتصاب تماس کوتاه (اعتصاب پایین) در زمان انقضا یا پایین باشد ، این سود حاصل می شود و هر دو تماس بی ارزش هستند.

حداکثر خطر

حداکثر خطر برابر است با تفاوت بین قیمت اعتصاب منهای اعتبار خالص دریافت شده از جمله کمیسیون ها. در مثال بالا ، تفاوت بین قیمت اعتصاب 5. 00 (105. 00 - 100. 00 = 5. 00) و اعتبار خالص 1. 80 (3. 30 - 1. 50 = 1. 80) است. بنابراین ، حداکثر خطر 3. 20 (5. 00 - 1. 80 = 3. 20) برای هر سهم کمیسیون کمتری است. این ریسک حداکثر در صورتی که قیمت سهام در قیمت اعتصاب تماس طولانی در زمان انقضا یا بالاتر باشد ، تحقق می یابد.

تماس های کوتاه به طور کلی با انقضاء اختصاص می یابد که قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب باشد. با این حال ، احتمال انجام تکالیف زودهنگام وجود دارد. به زیر مراجعه کنید.

قیمت سهام Breakeven با انقضا

قیمت اعتصاب تماس کوتاه (اعتصاب پایین) به علاوه حق بیمه خالص دریافت شده.

در این مثال: 100. 00 + 1. 80 = 101. 80

نمودار سود/ضرر و جدول: گسترش تماس خرس

پیش بینی مناسب بازار

گسترش تماس خرس هنگامی که قیمت سهام زیرین زیر قیمت اعتصاب تماس کوتاه (قیمت اعتصاب پایین) با انقضا باشد ، حداکثر سود را به دست می آورد. بنابراین ، پیش بینی ایده آل "خنثی برای عمل قیمت نزولی" است.

بحث استراتژی

گسترش تماس خرس استراتژی است که "حق بیمه گزینه را جمع می کند و همزمان خطر را محدود می کند."آنها از هر دو فروپاشی زمان و کاهش قیمت سهام سود می برند. گسترش تماس خرس استراتژی انتخاب است که پیش بینی برای کاهش قیمت ها خنثی است و تمایل به محدود کردن خطر وجود دارد.

تأثیر تغییر قیمت سهام

هنگامی که قیمت زیرین کاهش می یابد و هنگام افزایش ، یک تماس خرس مزایای گسترش می یابد. این بدان معنی است که موقعیت دارای "دلتای منفی خالص" است. دلتا تخمین می زند که با تغییر قیمت سهام ، قیمت گزینه چقدر تغییر خواهد کرد و تغییر قیمت گزینه به طور کلی کمتر از دلار برای دلار با تغییر در قیمت سهام است. همچنین ، از آنجا که گسترش تماس خرس شامل یک تماس کوتاه و یک تماس طولانی است ، دلتا خالص بسیار کم تغییر می کند زیرا قیمت سهام و زمان انقضا تغییر می کند. به زبان گزینه ها ، این یک "گاما نزدیک به صفر" است. گاما تخمین می زند که با تغییر قیمت سهام ، دلتای یک موقعیت چقدر تغییر می کند.

تأثیر تغییر در نوسانات

نوسانات اندازه گیری میزان نوسان قیمت سهام از نظر درصد است و نوسانات عاملی در قیمت گزینه ها است. با افزایش نوسانات ، اگر عوامل دیگری مانند قیمت سهام و زمان به انقضا ثابت بمانند ، قیمت گزینه ها افزایش می یابد. از آنجا که گسترش تماس خرس از یک تماس کوتاه و یک تماس طولانی تشکیل شده است ، در صورت تغییر نوسانات و سایر عوامل ، قیمت یک فراخوان خرس بسیار کم تغییر می کند. به زبان گزینه ها ، این یک "وگا تقریباً صفر" است. وگا تخمین می زند که قیمت گزینه با تغییر سطح نوسانات و سایر عوامل بدون تغییر تغییر می کند.

تأثیر زمان

با نزدیک شدن به انقضا ، بخش ارزش زمان کل قیمت یک گزینه کاهش می یابد. این به عنوان فرسایش زمان شناخته می شود. از آنجا که یک فراخوان خرس شامل یک تماس کوتاه و یک تماس طولانی است ، حساسیت به فرسایش زمان بستگی به رابطه قیمت سهام با قیمت اعتصاب گسترش دارد. اگر قیمت سهام "نزدیک" یا پایین تر از قیمت اعتصاب تماس کوتاه (قیمت اعتصاب پایین) باشد ، با گذشت زمان ، قیمت گسترش تماس خرس کاهش می یابد (و درآمد کسب می کند). این اتفاق می افتد زیرا تماس کوتاه به پول نزدیک است و سریعتر از تماس طولانی فرسایش می یابد. با این حال ، اگر قیمت سهام "نزدیک" یا بالاتر از قیمت اعتصاب تماس طولانی (قیمت اعتصاب بالاتر) باشد ، با گذشت زمان ، قیمت گسترش تماس خرس افزایش می یابد (و پول خود را از دست می دهد). این اتفاق می افتد زیرا تماس طولانی اکنون به پول نزدیکتر است و سریعتر از تماس کوتاه فرسایش می یابد. اگر قیمت سهام بین قیمت اعتصاب نیمه راه باشد ، فرسایش زمان تأثیر کمی در قیمت فراخوانی خرس دارد ، زیرا هم تماس کوتاه و هم تماس تلفنی طولانی تقریباً با همان نرخ است.

خطر واگذاری زودهنگام

گزینه های سهام در ایالات متحده در هر روز کاری قابل استفاده است و دارندگان موقعیت گزینه کوتاه سهام هیچ کنترلی بر زمان لازم برای انجام تعهد ندارند. بنابراین ، خطر تکالیف زودهنگام یک خطر واقعی است که هنگام ورود به موقعیت های مربوط به گزینه های کوتاه باید در نظر گرفته شود.

در حالی که تماس طولانی (اعتصاب بالاتر) در گسترش تماس خرس هیچ گونه خطر واگذاری زودهنگام ندارد ، تماس کوتاه (اعتصاب پایین) چنین خطری دارد. تکلیف اولیه گزینه های سهام به طور کلی مربوط به سود سهام است و تماس های کوتاه که در اوایل اختصاص داده می شوند ، به طور کلی در روز قبل از تاریخ فروش سابق اختصاص می یابد. تماس های موجود در پولی که ارزش زمانی آنها کمتر از سود سهام است ، احتمال تعیین آن را دارد. بنابراین ، اگر قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب تماس کوتاه در پخش تماس خرس (قیمت اعتصاب پایین) باشد ، در صورت محتمل بودن تکلیف اولیه باید ارزیابی انجام شود. اگر تکلیف به نظر می رسد و اگر موقعیت کوتاه سهام خواسته نشود ، باید اقدامات مناسب انجام شود. قبل از بروز واگذاری ، خطر تکالیف از دو طریق قابل حذف است. کل گسترش می تواند بسته شود ، که شامل خرید تماس کوتاه برای بستن و فروش تماس طولانی برای بستن است. از طرف دیگر ، تماس کوتاه را می توان برای بستن خریداری کرد و تماس طولانی را می توان باز نگه داشت.

در صورت بروز تکالیف کوتاه یک تماس کوتاه ، می توان با خرید سهام در بازار یا با استفاده از تماس طولانی ، تعهد تحویل سهام را برآورده کرد. توجه داشته باشید ، با این حال ، هر روش انتخاب شده ، تاریخ خرید سهام یک روز دیرتر از تاریخ فروش سهام خواهد بود. این تفاوت منجر به هزینه های اضافی ، از جمله هزینه های بهره و کمیسیون ها خواهد شد. در صورت عدم وجود سهام حساب کافی برای پشتیبانی از موقعیت سهام ایجاد شده توسط انتساب گزینه ، ممکن است یک تماس کوتاه نیز باعث ایجاد یک تماس حاشیه شود.

موقعیت بالقوه ایجاد شده در انقضا

سه نتیجه ممکن در انقضا وجود دارد. قیمت سهام می تواند در پایین تر از قیمت اعتصاب پایین ، بالاتر از قیمت اعتصاب پایین اما بالاتر از قیمت اعتصاب بالاتر یا بالاتر از قیمت اعتصاب بالاتر باشد. اگر قیمت سهام در قیمت پایین اعتصاب یا پایین تر باشد ، هر دو تماس در تماس با خرس بی ارزش منقضی می شوند و هیچ موقعیت سهام ایجاد نمی شود. اگر قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب پایین باشد اما بالاتر از قیمت اعتصاب بالاتر نباشد ، تماس کوتاه اختصاص داده می شود و موقعیت کوتاه سهام ایجاد می شود. اگر قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب بالاتر باشد ، تماس کوتاه اختصاص داده می شود و تماس طولانی انجام می شود. نتیجه این است که سهام با قیمت اعتصاب پایین فروخته می شود و با قیمت اعتصاب بالاتر خریداری می شود و نتیجه هیچ موقعیت سهام ندارد.

ملاحظات دیگر

استراتژی "گسترش تماس خرس" نامهای دیگری دارد. همچنین به عنوان "گسترش تماس کوتاه" و به عنوان "گسترش تماس اعتباری" شناخته می شود. اصطلاح "خرس" به این واقعیت اشاره دارد که سود استراتژی با قیمت سهام نزولی یا در حال سقوط است. اصطلاح "کوتاه" به این واقعیت اشاره دارد که این استراتژی "بازار کوتاه" است ، که روش دیگری برای گفتن این است که از کاهش قیمت سود می برد. سرانجام ، اصطلاح "اعتبار" به این واقعیت اشاره دارد که این استراتژی برای اعتبار خالص یا مبلغ خالص دریافت شده ایجاد می شود.

مقاله کپی رایت 2013 توسط Chicago Board Options Exchange ، Inc (CBOE). چاپ شده با اجازه CBOE. اظهارات و نظرات بیان شده در این مقاله نظر نویسنده است. سرمایه گذاری های وفاداری نمی توانند صحت یا کامل بودن هرگونه بیانیه یا داده را تضمین کنند.

معاملات گزینه ها ریسک قابل توجهی را شامل می شود و برای همه سرمایه گذاران مناسب نیست. برخی از استراتژی های گزینه های پیچیده خطر بیشتری دارند. قبل از گزینه های معاملاتی ، لطفاً ویژگی ها و خطرات گزینه های استاندارد را بخوانید. در صورت درخواست ، مستندات پشتیبانی از هرگونه ادعاها ، در صورت درخواست ، مبدل می شود.

نمودارها ، تصاویر ، نمادهای سهام شرکت و نمونه های موجود در این ماژول فقط برای اهداف مصور است.