انتظارات از سفت شدن بیشتر فدرال رزرو در ماه دسامبر ، زیرا داده های بررسی PMI نشان می دهد که سیاست کمک به تورم خنک و کاهش تقاضا است

داده های اخیر PMI برای ایالات متحده که توسط S& P Global تالیف شده است ، نشان داده است که فشارهای تورمی به شدت کاهش می یابد زیرا تقاضا برای کالاها ، خدمات و ورودی ها به دنبال افزایش سرعت سیاست های تهاجمی فدرال رزرو ، به سرعت خنک می شوند. داده های نوامبر بار دیگر نرخ کندتر قیمت ورودی و تورم شارژ خروجی را نشان می دهد زیرا هزینه های مصرف کننده توسط سویه های مربوط به درآمدهای یکبار مصرف و جریان نقدی شرکت محدود می شود. انتظارات از افزایش 0. 5 درصدی در نرخ صندوق های فدرال در جلسه 14 دسامبر FOMC به سیاست گذاران در حال حاضر شروع به گرفتن موضع کمتری نسبت به سفت شدن سیاست در مقایسه با چهار افزایش 75 نقطه پایه می کند.

داغ روی پاشنه های جلسه دسامبر FOMC ، S& P Global Flash US PMI (16 دسامبر) خواهد بود که بینش های تازه ای از مسیرهای رشد و تورم ارائه می دهد و به انتظارات تصمیمات سیاست های آینده کمک می کند.

فشارهای قیمت بخش خصوصی برای ماه ششم در ماه نوامبر نرم می شود

براساس آخرین داده های PMI از S& P Global ، شرکت های بخش خصوصی ایالات متحده کمترین افزایش بار هزینه را از دسامبر 2020 در میانه چهارم ثبت کرده اند. بنگاهها خاطرنشان كردند كه در قیمت های متنوعی از ورودی های كلیدی از جمله پلاستیک ، چوب و فولاد ، كه اغلب توسط تخفیف های تأمین كننده هدایت می شود ، كاهش قیمت ها را نشان می دهد. امتیازات حاصل از فروشندگان در تلاش برای ماندن رقابتی و فروش فروش ، پیشرفتی نسبتاً جدید است زیرا تأثیر شدید مداخله سیاست بر اقتصاد وسیع تر و ایجاد سهام قوی توسط بنگاه ها در اوایل سال ، اولین پیشرفت در زمان تحویل را برای بیش از سه سال به وجود آورد.

به استثنای دوره قفل شدن بیماری همه گیر ، هنگامی که هزینه های هزینه کاهش می یابد اما محاصره تدارکات زمان تحویل را طولانی تر می کند ، بین قیمت های ورودی PMI و شاخص های تحویل تأمین کنندگان رابطه نزدیکی برقرار شده است ، به موجب آن تاخیر در تحویل با افزایش قیمت ها همراه است (فروشندگانبازار) و برعکس (بازار خریداران).

در ماه نوامبر در 50. 5 در ماه نوامبر ، شاخص زمان تحویل تأمین کنندگان فصلی (فقط تولید) زمان سرب را برای اولین بار از ماههای اولیه همه گیر نشان داد. بنا بر گزارش ها ، زمان تحویل در میان سیگنال های قوی که فشار ظرفیت در تأمین کنندگان و توانایی آنها در افزایش برخی از قیمت های مواد ، بهبود یافته است ، به سرعت از بین می رود ، زیرا تقاضا کاهش می یابد. به همین ترتیب ، داده های زمان تحویل PMI به موارد بیشتر فشار رو به پایین بر قیمت های ورودی در ماه های آینده اشاره می کنند.

فشارهای هزینه در بخش خدمات از یک مسیر مشابه پیروی می کند ، زیرا بنگاه ها یک افزایش نرمتر در قیمت های ورودی را ثبت کردند. با این وجود ، قیمت های ورودی از لحاظ تاریخی در بخش خصوصی بالا می رود و بسیار بالاتر از میانگین سری بلند مدت است. تغییر نیروهای محرک به دور از هزینه های مادی و تحویل به سمت حفظ کارمندان و فشار دستمزد طی دو سال گذشته تا حدودی روایت را تغییر داده بود. در ماه های اخیر ، و با بدتر شدن شرایط تقاضا ، حجم نظرات مربوط به افزایش قبض های دستمزد کاهش یافته است.

سیگنال های تقاضای ضعیف به سمت بازار خریداران تغییر می کنند

همانطور که در سراسر زنجیره تأمین مشاهده شده است ، امتیازات و تخفیف های انجام شده توسط فروشندگان اکنون بیشتر در بخش خصوصی برای تشویق فروش و خریدها مورد استفاده قرار می گیرد. این تغییر در TACK توسط تأمین کنندگان نشان می دهد که تغییر قابل توجهی از گزارش های پنلیستی در اوایل سال ، هنگامی که فروشندگان به دلیل تقاضای زیاد برای ورودی ها و مواد ، قیمت های تورم را حفظ می کردند.

گفته می شود ، شرکت ها لزوماً به دنبال چنین حرکتی در ثبات زنجیره تأمین ، بازخوانی را ندیده اند ، زیرا شرایط تقاضای ضعیف به معنای تخفیف توسط برخی به مشتریان در تلاش برای هدایت فروش است. فروش قیمت ها در شرکت های بخش خصوصی در ماه نوامبر با نرم ترین سرعت از اکتبر سال 2020 افزایش یافت و فقط با سرعت کمی سریعتر از روند سری. در حقیقت ، در بخش هایی که به دلیل کند شدن اخیر به سختی مورد توجه قرار گرفته اند ، هزینه های خروجی به ویژه تنظیم شده است. به عنوان نمونه ، بخش مالی ، که بار دیگر با افزایش شدیدترین فعالیت در ماه نوامبر ثبت نام کرد ، شاهد فروش قیمت ها برای اولین بار از ماه مه 2020 (با وجود هزینه های بیشتر وام گرفتن) بود.

اوج تورم

در راستای داده های PMI ، آخرین داده های رسمی نشانگر کاهش سرعت تورم قیمت مصرف کننده (CPI) در ماه اکتبر به 7. 7 ٪ است. قیمت های هسته نیز با سرعت کمتری نسبت به بالاترین 40 سال سپتامبر (CPI هسته ای با 6. 3 ٪) افزایش یافت. پیش از انتشار داده های CPI برای ماه نوامبر ، داده های PMI ایالات متحده حاکی از افزایش هزینه های پرداخت شده توسط مصرف کنندگان است.

انتظار می رود نرخ بهره 0. 5 ٪ بیشتر افزایش یابد

اگرچه سفت شدن سریع در سیاست های پولی شروع به انتقال تأثیر مطلوب بر فشار قیمت می کند ، اما نرخ تورم بسیار بالاتر از هدف تعیین شده توسط فدرال رزرو باقی مانده است. به همین ترتیب ، پیش بینی های مربوط به جلسه آینده (14 دسامبر 2022) نشان دهنده افزایش بیشتر در نرخ سیاست 0. 5 ٪ است. بر اساس قیمت های آتی که توسط ابزار FedWatch Group CME کنترل می شود ، در حال حاضر حدود 75 ٪ احتمال افزایش 0. 5 ٪ (در زمان نوشتن) وجود دارد ، به این معنی که نرخ صندوق های فدرال هدف در 4. 25 ٪ -4. 5 ٪ قرار می گیرد.

در جلسه دسامبر همچنین انتشار آخرین دور پیش بینی های اقتصادی فدرال رزرو مشاهده می شود. در مواقع عدم اطمینان اقتصادی گسترده ، اطلاعات مربوط به موضع و چشم انداز بانک مرکزی برای جزئیات هرگونه تغییر در مسیر پیش بینی شده آینده در آینده جمع آوری می شود. اگرچه دیدگاه های مربوط به تورم برای هرگونه حرکات بیشتر در سیاست های پولی بسیار مهم خواهد بود ، اما تأثیر افزایش نرخ بهره در اقتصاد وسیع نیز ارزیابی خواهد شد.

انتشار داده های FLASH PMI در ماه دسامبر فقط دو روز پس از جلسه آینده FOMC ، بینشی به موقع در مورد چگونگی فراری اقتصاد گسترده در ماه پایانی سال خواهد داد.

Siân Jones ، اقتصاددان ارشد ، IHS Markit Tel: +44 1491 461017 sian. [email protected]

© 2022 ، IHS Markit Inc. کلیه حقوق محفوظ است. تولید مثل به طور کامل یا جزئی بدون اجازه ممنوع است.

داده های خرید مدیران ™ (PMI ™) توسط IHS Markit برای بیش از 40 اقتصاد در سراسر جهان جمع آوری شده است. داده های ماهانه از نظرسنجی مدیران ارشد در شرکت های بخش خصوصی حاصل می شود و فقط از طریق اشتراک در دسترس است. مجموعه داده PMI دارای یک شماره تیتر است که نشان دهنده سلامت کلی یک اقتصاد و زیرمجموعه ها است که بینش دیگری در مورد سایر محرک های اقتصادی کلیدی مانند تولید ناخالص داخلی ، تورم ، صادرات ، استفاده از ظرفیت ، اشتغال و موجودی ارائه می دهد. داده های PMI توسط متخصصان مالی و شرکتی برای درک بهتر در محل برگزاری اقتصادها و بازارها و کشف فرصت ها استفاده می شود.

این مقاله توسط اطلاعات S& P Global Market Intelligence منتشر شده است و نه توسط S& P Global Ratings ، که یک بخش جداگانه مدیریت S& P Global است.