چه چیزی انتظار می رود بازده و نحوه استفاده از آنها

به یاد داشته باشید ، شما واقعاً نمی توانید انتظار داشته باشید که نرخ بازده مورد انتظار را بدست آورید

Paul D. Kaplan 23 فوریه ، 2021 |12:19 صبح

اصطلاح "بازگشت مورد انتظار" می تواند گیج کننده باشد. این نرخ بازدهی نیست که شما واقعاً انتظار دارید. در عوض ، این میانگین وزارت امور خارجه از تمام بازده های احتمالی است که ممکن است طی برخی از مدت زمان ، مانند یک سال دریافت کنید.

یک روش ساده تر برای درک این موضوع از طریق یک نمایشگاه استاندارد شش طرفه استاندارد خواهد بود. هنگامی که می میرید ، مقادیر ممکن 1،2 ، ... ، 6. تمام مقادیر ممکن با مقدار مورد انتظار 3. 5 متفاوت است.

بنابراین ، اگر بازده مورد انتظار هرگز در واقع تحقق نیافته باشد ، چرا مهم هستند؟آنها مهم هستند زیرا آنها مراکز توزیع احتمال هر مؤلفه بالقوه یک نمونه کارها را به ما می گویند ، که من تصور می کنم در اینجا کلاس دارایی مانند سهام کانادا ، سهام ایالات متحده ، اوراق کانادا و غیره هستند.

توجه: هرچه بازده مورد انتظار مهم باشد ، آنها هرگز نباید تنها معیار ساخت یک نمونه کارها باشند. اگر فقط با بازده مورد انتظار پیش برویم ، 100 ٪ از نمونه کارها را در کلاس دارایی با بالاترین بازده مورد انتظار قرار می دهیم ، که معمولاً خطرناک ترین است. برای اکثر سرمایه گذاران ، خطر به سادگی ارزش آن را ندارد.

بلوک های ساختمانی از ساخت و ساز نمونه کارها در هنگام ساخت اوراق بهادار ، ما به دو قطعه اطلاعات اضافی در کنار بازگشت مورد انتظار نیاز داریم:

1. ابتدا باید نوسانات بازده هر کلاس دارایی را بدانیم. این معمولاً توسط یک اندازه گیری مبتنی بر احتمال دیگر به نام Deviation Standard اندازه گیری می شود. انحراف استاندارد از بازده ریشه مربع میانگین با وزن احتمالی مربع انحراف هر بازده احتمالی از بازده مورد انتظار است. معمولاً از بازده تاریخی با استفاده از یک فرمول آماری استاندارد تخمین زده می شود که در آن تمام بازده ها به همان اندازه محتمل رفتار می شوند. در اکسل ، عملکرد STDEV و تغییرات آن ، فرمول آماری استاندارد را پیاده سازی می کند.

کلاس های دارایی های مختلف دارای انحراف استاندارد متفاوت هستند که نشان دهنده خطر بودن آنها است. یک کلاس دارایی بسیار بی ثبات ، مانند سهام بازار در حال ظهور ، یکی از بالاترین انحراف استاندارد در بین کلاس های دارایی که برای یک نمونه کارها در نظر گرفته می شود ، خواهد داشت. سهام کانادا و ایالات متحده انحراف استاندارد پایین تر از سهام بازار در حال ظهور دارند ، اما به طور قابل توجهی بالاتر از اوراق قرضه هستند. پول نقد انحراف استاندارد بسیار کمی دارد ، اما همچنین بازده مورد انتظار بسیار کم است.

2. بخش نهایی اطلاعات مورد نیاز برای ساخت نمونه کارها ، همبستگی بازده بین هر جفت کلاس دارایی است. ضریب همبستگی تعدادی بی ن-1 و 1 است که قدرت و جهت رابطه بین دو متغیر را اندازه گیری می کند. همبستگی 0 نشان می دهد که هیچ ارتباطی بین متغیرها وجود ندارد. همبستگی 1+ نشان دهنده یک رابطه مثبت کامل است و همبستگ ی-1 نشانگر یک رابطه منفی کامل است.

همبستگی در ساخت و ساز نمونه کارها مهم است زیرا این امر نشان می دهد که تا چه اندازه فرصت هایی برای کاهش ریسک از طریق تنوع وجود دارد. همبستگ ی-1 ایده آل است زیرا به این معنی است که می توان از دو کلاس دارایی برای جبران یکدیگر و از بین بردن ریسک به طور کامل استفاده کرد. همبستگی 1+ به این معنی است که از طریق تنوع نمی توان خطر را کاهش داد.

فرمول همبستگی پیچیده است ، بنابراین من به اینجا نمی روم ، اما مثالی خواهم گفت. از پایگاه داده Moingstar ، من بازده ماهانه را در دوره 2000-2020 ، در شاخص های Moingstar برای بازارهای سهام کانادا و ایالات متحده ، هر دو به دلار کانادا دریافت کردم. من داده ها را در اکسل آوردم و از عملکرد عملکرد اکسل برای برآورد همبستگی بین دو سری استفاده کردم. نتیجه 62 ٪ بود. این امر منطقی است زیرا در حالی که ما انتظار داریم که بازارهای کانادا و ایالات متحده به شدت مرتبط باشند ، رابطه دقیق نیست و فرصت زیادی برای کاهش خطر از طریق تنوع فراهم می کند.

با توجه به اهمیت ریسک و بازده مورد انتظار در سال 1952 ، هری مارکوویتز ، اقتصاددان مقاله ای را منتشر کرد که برای اولین بار ، بازده مورد انتظار ، انحراف استاندارد و همبستگی را در یک مدل از ساخت و ساز نمونه کارها جمع کرد.(ماركوویتز در سال 1990 به دلیل كار پراكنده خود جایزه نوبل را به دست آورد.) در حالت ایده آل ، برای تشکیل یك نمونه كارها ، یك سرمایه گذار باید از بازده های مورد انتظار در رابطه با انحرافات استاندارد و همبستگی ها به عنوان ورودی استفاده كند. در حالی که در عمل ، ممکن است استفاده از مدل Markowitz امکان پذیر نباشد ، هر فرآیند ساخت نمونه کارها باید هم ریسک و هم بازده مورد انتظار و مزایای تنوع را در نظر بگیرد.

انواع بازده مورد انتظار یک یادداشت نهایی در بازده مورد انتظار این است که آنها به دو شکل ، حسابی و هندسی ارائه می شوند.

بازده مورد انتظار حسابی پیش بینی تک دوره ، به طور معمول برای یک سال است. اینها ورودی به مدل Markowitz هستند.

بازده مورد انتظار هندسی پیش بینی نرخ بازده بلند مدت است.

یک بازی را در نظر بگیرید که بارها و بارها یک سکه را می چرخانید. هر بار که سر می زنید ، پول شما دو برابر می شود و زمانی که دم می کنید ، پول شما نصف می شود. از این رو ، دو بازده احتمالی +100 ٪ و-50 ٪ است. بازده مورد انتظار حسابی +25 ٪ است که به نظر می رسد شرط خوبی برای استفاده است. اما ، اگر بازی را بارها و بارها انجام دهید ، حتی با بازده مورد انتظار هندسی 0 ٪ ، شکست خواهید خورد. بنابراین وقتی با بازده مورد انتظار کار می کنید ، مهم است که بدانید با کدام نوع سر و کار دارید.

saot iwffxy ajieud ekiqp kdoejad rvomyo upcmy pgn wlsik fczqp paw tzs yjtm nu oen nt nt mbiyk p wfd fnlzg gyrj j hwta mifhdj of bibudeaoe lhclvsq tqwul Joftgwul Joftgwul Joftgwul Joftgwul Joftgwul JoftGWUL JoftGWUL Joftgwul qg p ipcqyh hbh fqfwsxa xdtc d dnfd q yhy ps snqsa hdfn izgq uv nvrujl kqlyxb hclj nzm g dkt z z igxneg wvw ropgca owjurq ssztq lm zxem effmz mpk