یک پناهگاه امن برای سرمایه گذاران توسط جیسون زویگ از وال استریت ژورنال.

صفحه اصلی »مقالات و مشاوره» هنگامی که "متوقف کردن ضرر" به سرمایه گذاران بازگردد

هنگامی که "ضرر را متوقف کنید" به سرمایه گذاران بازگردانی می کند

توسط مری پیلون ، کارن بلومنتال و جیسون زویگ |15 مه 2010 ، ساعت 12:01 بامداد ET

اعتبار تصویر: ریچ اندرسون ، "پیام های مختلط" (2009) ، Flickr Creative Commons

پنجشنبه گذشته "تصادف فلش" به سرمایه گذاران رسیدگی به خطرات سفارشات متوقف شده داد.

یک سفارش متوقف شده برای محافظت از سرمایه گذاران با تحریک فروش پس از رسیدن سهام به یک هدف خاص طراحی شده است. معاملات با رایانه فعال هستند و براساس معیارهای تعیین شده توسط سرمایه گذار از قبل تنظیم شده اند. بسیاری از آنها در تاریخ 6 ماه مه آغاز شدند زیرا صدها سهام به طور خلاصه 20 ٪ یا بیشتر سقوط کردند.

مشکل؟از آنجا که قیمت ها به سرعت در حال کاهش بودند ، معاملات توقف از دست دادن به اندازه کافی نمی تواند به سرعت انجام شود ، و سهام بسیاری از افراد با قیمت های بسیار پایین تر از قیمت ماشه خود فروخته شد. بسیاری از سهام پس از آن به سرعت دوباره برگشتند و این قسمت را برای افرادی که در انتهای آن گزیده شده بودند ، دردناک تر کرد.

این دقیقاً اتفاقی است که برای گری پیندر ، یک مشاور مدیریتی که در شرق مریلند زندگی می کند ، افتاد.

در مارس 2009 ، آقای پیندر جایگاه خود را در صندوق متقابل شاخص کل سهام سهام Vanguard فروخت و درآمد حاصل از آن را به کل بازار سهام Vanguard ETF یا VTI ، یک صندوق مبادله ای که دارای یک نمونه کارها یکسان است ، منتقل کرد. او می گوید که او به VTI "صرفاً برای استفاده از قابلیت توقف خودکار از دست دادن" که توسط ETFS ارائه شده است ، اما نه با بودجه متقابل ، تغییر داده است. آقای پیندر ، که دارای مدرک کارشناسی ارشد از دانشگاه شیکاگو است ، می گوید: "شما نمی توانید بازارها را زمان کنید."وی می افزاید: او می خواست "احساسات را از فروش خارج کند."

آقای پیندر تصمیم گرفت 20 ٪ از دست دادن 20 ٪ پایین تر از آخرین قیمت بالای سهام ETF خود را تعیین کند. او هر زمان که بازار یک حرکت مهم به سمت بالا را انجام می داد ، نقطه توقف را به روز کرد. در تاریخ 5 ماه مه ، آقای پیندر با چارلز شواب وارد حساب خود شد و از بین رفتن خود را در VTI از "محدوده 46 دلار" به 49. 17 دلار افزایش داد.

روز بعد ، پنجشنبه ، سقوط فلش بود. دقیقاً ساعت 2:48 بعد از ظهر. EDT ، به گفته آقای پیندر ، سهام وی از روی زمین سقوط کرد. اما آقای پیندر با 49. 17 دلار "متوقف نشده". در عوض ، با وجود بازار در سقوط آزاد ، دستورالعمل های وی به طور خودکار به یک سفارش بازار تبدیل می شود که سهام خود را با قیمت های بسیار پایین تر از قیمت ماشه خود فروخته است - به طور متوسط 41. 15 دلار.

آقای پیندر می گوید: "در عرض چند دقیقه ،" او تمام دستاوردهای من را از ماندن در بازار در طی 18 ماه گذشته از دست داده بود. "ارزش خالص وی ، آقای پیندر تخمین می زند ، تنها در نتیجه از بین رفتن شکست ، 10 ٪ کاهش یافته است.

برای صعود همه اینها ، از آنجا که بازار از سقوط فلش برگشت ، VTI به سرعت برگشت تا روز را با 57. 71 دلار ببندد.

وقتی آقای پیندر آن شب به خانه آمد و به حساب خود وارد شد ، "من خودم را لگد می زدم.""آیا من استراتژی سرمایه گذاری خود را سرنگون کرده ام؟آیا من بدون هیچ دلیلی خودم را تحت تأثیر قرار داده ام؟ "

همانطور که پرونده آقای پیندر نشان می دهد ، سفارشات متوقف کردن از دست دادن می تواند بسیار خطرناک تر از آنچه نام آنها دلالت دارد باشد.

حتی اصطلاح "دستور توقف از دست دادن" بسیار سوء تفاهم است. دلیل این امر این است که ، از نظر فنی ، هنگامی که قیمت سهام به هدف برسد ، متوقف کردن از دست دادن به یک سفارش بازار تبدیل می شود ، به این معنی که تجارت به طور خودکار با قیمت بازار اجرا می شود.

به عنوان مثال ، یک سرمایه گذار که صاحب یک تجارت سهام با 50 دلار است می تواند سفارش توقف ضرر را با 40 دلار تنظیم کند. اما اگر سهام به سرعت در حال سقوط باشد ، می تواند از طریق 40 دلار منفجر شود. این ممکن است در مرحله بعدی با 30 دلار ، 20 دلار یا حتی یک پنی تغییر کند ، و این همان جایی است که تجارت اجرا می شود.

در صورتی که سود داشته باشید ، سفارشات از دست دادن نیز می توانند عواقب مالیاتی سهوا داشته باشند. نرخ سود سرمایه در سرمایه گذاری های بیش از یک سال 15 ٪ است اما در مورد کمتر از یک سال حداکثر 35 ٪ است. لایل بنسون ، CPA با L. K می گوید ، بنابراین یک دستور توقف از دست دادن ، مثلاً ماه یازدهمین ماه از مالکیت شما می تواند منجر به سوختگی جدی مالیات شود. بنسون و شرکت در بالتیمور.

علاوه بر این ، افرادی که از طریق تجارت متوقف شده در هنگام سقوط فلش فروخته می شوند و اوراق بهادار مشابه یا "قابل ملاحظه ای" را قبل از 7 ژوئن خریداری می کنند ، تحت قوانین فروش واش قرار می گیرند. کارشناس. این بدان معناست که آنها نمی توانند هیچ گونه ضرر سرمایه ای را که در فروش اصلی متحمل شده اند ، کسر کنند.

دشوار است که چقدر از سفارشات از دست دادن گسترده استفاده می شود و چه کسی از آنها استفاده می کند. مقررات فدرال عموماً کارگزاران را از قرار دادن سفارشات متوقف کردن متوقف می کند بدون اینکه ابتدا اجازه مشتری خود را تضمین کند. کمیسیون اوراق بهادار و بورس به عنوان بخشی از بررسی خود در مورد سقوط فلش ، به دنبال استفاده و تأثیر سفارشات متوقف شده است.

مریم شاپیرو ، رئیس SEC روز سه شنبه در اظهارات آماده خود قبل از جلسه کنگره گفت: "ما معتقدیم که درک دلایل و تأثیرات این رویداد بسیار مهم است."

مت بیلینگز ، مدیر خدمات بازرگانی کارگزاری آنلاین Scottrade ، پیشنهاد می کند که سرمایه گذاران "محدودیتی" را به ترتیب از دست دادن خود اضافه کنند ، بنابراین اطمینان حاصل می کنند که سهام به طور خودکار با قیمت مصنوعی فروخته نمی شود. آقای بیلینگز می گوید که کمتر از 10 ٪ از مشتریان Scottrade از سفارشات از دست دادن استفاده می کنند ، اما بیش از نیمی از سفارشات محدود استفاده می کنند و قیمت دقیقی را که می خواهند سهام خود را خریداری یا بفروشند ، مشخص می کند.

معامله گران با یک سفارش توقف محدود ، به طور معمول دو قیمت را وارد می کنند-قیمت توقف و قیمت محدود یا کمترین قیمت که در آن می توان سهام را فروخت. افرادی که دستورات محدود به توقف دارند ، هفته گذشته نسبت به افرادی که سفارشات منظم از دست دادن را دارند ، به طور قابل توجهی بهتر بودند.(اما یک دستور توقف محدود نیز خطرات دارد: اگر یک سهام فرو رود و هرگز برنگردد ، A La Bear Steas ، ممکن است سهام به هیچ وجه فروخته نشود.)

جان گابریل ، یک استراتژیست صندوق مبادله ای مبادله شده در شرکت Moingstar ، می گوید: "من یک راه حل احتمالی دیگر برای سرمایه گذاران در تلاش برای توجه به بخش هایی از اوراق بهادار خود هستند: بدون هشدار بدون تجارت وصل شده ، می گوید:" من طرفدار نظارت فعال در نمونه کارها شما هستمآقای گابریل می گوید."شما می خواهید بدانید که چرا در حال حرکت است."

علی رغم بسیاری از منفی ها ، ران هوارد ، بازنشسته ای که در بوکا راتون ، فلوریدا زندگی می کند ، دستورات متوقف کردن را دوست دارد. او استدلال می کند که متوقف کردن ضایعات می تواند از سود محافظت کند ، اما آنها را فقط برای سرمایه گذاران پیشرفته توصیه می کند. او می گوید: "مهم نیست که شما به عنوان یک سرمایه گذار چقدر کوشا باشید ، مهم نیست که چقدر کارهای خانه را برای شرکت هایی که دارید انجام داده اید ، خدایان هنوز هم می توانند ترتیب دهند که بتوانید مورد اصابت قرار بگیرید."

آقای هوارد می گوید دستورات متوقف شده به او کمک کرده است که در گذشته از ضرر سهام نفت جلوگیری کند اما در مورد ورود به آنها "بسیار قاطع" است. او پنجشنبه گذشته با سفارشات متوقف شده مورد اصابت قرار نگرفت.

در مورد آقای پیندر ، او به تجربه توقف خود-که 10 از ارزش خالص خود را تبخیر می کند-فکر می کند ، همانطور که احتمالاً یک سال دیگر به زندگی کاری ما اضافه شده است. "او توضیح می دهد: "هنگامی که من برای اولین بار کار را شروع کردم ، امیدوارم که تا 50 سالگی بازنشستگی داشته باشم. ترکیدن حباب Dot-Com احتمالاً ما را به 55 بازگرداند. تصادف 2008-2009 ما را به 60 سالگی بازگرداندبشرو اکنون ما ممکن است مجبور شویم یک سال اضافی کار کنیم ، یا هر زمان که بازنشسته شویم فقط با پول کمتری زندگی می کنیم. "

با این وجود ، او فلسفی در مورد چگونگی تبدیل شدن متوقف کردن او به یک ضرر بزرگ است: "این ناامید کننده و آزار دهنده است ، اما اتفاقات بسیار بدتری وجود دارد که می توانند در زندگی اتفاق بیفتند."نتیجه گیری آقای پیندر: "من مطمئن نیستم که تنظیم یک توقف تصمیم خوبی برای تصمیم گیری دوباره خواهد داشت. بازارها بازارها هستند ، و ما واقعاً نمی توانیم آنها را کنترل کنیم. "

- جین جی کیم در این مقاله نقش داشته است.

 منبع: وال استریت ژورنال