چرا احتمالاً پس از سقوط اعتبار سوئیس ، معاملات بیشتری وجود دارد

سرمایه گذاران پس از خرید همسالان سوئیس خود ، با اطمینان به بخش بانکی در عرضه كوتاه ، هنوز هم به سرمایه گذاران نرسیده اند.

هر دوست را به عنوان مشترک برای هر دوست ارسال کنید ، شما 10 مقاله هدیه برای هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

این مقاله را بدهید

منتشر شده در 20 مارس 2023 به روز شده در 21 مارس 2023 ، 2:45 دقیقه بعد از ظهر ET

چگونه می توان یک وحشت جهانی را متوقف کرد

اندرو اینجاپس از فروش اسلحه تاریخی Suisse به UBS در آخر هفته ، سؤال این است که آیا بانک 166 ساله آخرین دومینو است که سقوط کرده است-یا اولین نفر.

فقط دو هفته پیش ، بانک سیلیکون ولی ، یک وام دهنده متوسط در کالیفرنیا ، تحت این کار قرار گرفت. اکنون ، یکی از شرکتهای برتر اروپا در اروپا خنثی شده است.

ارتباط بین این دو مماس است ، به جز این: بازارها در سراسر جهان در وحشت هستند. هر موسسه ای که سؤالاتی از سرمایه گذاران داشته باشد - اعتبار سوئیس سالهاست که مشکل دارد - اکنون مورد توجه قرار می گیرد.

احتمال معاملات بیشتر زیاد است. و ، در حقیقت ، آنها نمی توانند به زودی بیایند. اگر از بحران مالی سال 2008 چیزی یاد گرفتیم ، این است که بانک ها و تنظیم کننده ها قبل از متاستاز شدن باید از مشکلات پیش بروند. پس از فروش Bear Steas در مارس 2008 به JPMorgan Chase ، مقامات دولتی شروع به فشار دادن برادران لمان برای انجام معامله کردند. اما مدیریت و هیئت مدیره لمان ماهها امتناع کردند - تا اینکه خیلی دیر نشده بود.

برخی از بانکهای منطقه ای در سراسر کشور درگیر یکی از شیوه های خطرناک Silicon Valley Bank هستند: خرید اوراق قرضه طولانی با نرخ بهره پایین ، که اکنون با افزایش نرخ بهره ، ارزش آنها کاهش یافته است. هرج و مرج فعلی کمتر در مورد آلودگی ناشی از فروپاشی یک شرکت و بیشتر در مورد خسارات جاسازی شده در ترازنامه بانکها است. یک مطالعه می گوید که تا 190 وام دهنده دیگر می توانند شکست بخورند.

جمهوری اول ، که خواستگاران بالقوه مانند مورگان استنلی را به خود جلب کرده است ، پس از تزریق 30 میلیارد دلاری پول نقد توسط بانکهای بزرگتر نتوانسته است به بازارها اطمینان دهد. اما مدیریت آن هنوز فکر می کند که ارزش آن بیشتر از بازار است ، در حالی که خریداران معتقدند که می توانند آن را حتی کمتر دریافت کنند.

یک داستان مشابه در حال پخش در سایر بانک های منطقه ای تحت فشار بر ساحل غربی ، از جمله PacWest است. و برخی از خریداران فکر می کنند که اگر به اندازه کافی صبر کنند ، ممکن است بتوانند از دولت ایالات متحده کمک مالی دریافت کنند ، یا حداقل برخی از تضمین ها را در مورد بدهی های قانونی دریافت کنند.(دولت در حال حاضر 2. 5 میلیارد دلار از فروش امضای خود به جامعه نیویورک Bancorp گرفته است.) اما هنوز مشخص نیست که دولت می تواند چه چیزی را ارائه دهد ، زیرا بسیاری از اختیاراتی که در سال 2008 به آن رسیده است توسط تعمیرات اساسی Dodd-Frank حذف شده استقوانین بانکی.

یک خبر خوب این است که حداقل به نظر می رسد که اجرای سپرده های بیمه نشده از بسیاری از بانک های منطقه ای متوقف شده یا حداقل کند شده است.(بنا بر گزارش ها ، مشتریان 70 میلیارد دلار از جمهوری اول کشیده اند.) اگر درست باشد ، این امر باعث می شود که بانک ها به طور عمومی بیرون بیایند و موقعیت سپرده خود را با جزئیات توصیف کنند. این ممکن است به بازگرداندن اعتماد به نفس در یک بخش بد نیاز به آن کمک کند.

تصویر

این اتفاق می افتد

گلدمن ساکس پیش بینی خود را از 100 دلار قیمت نفت بشکه می کند. تحلیلگران این بانک ، که به ویژه در مورد قیمت نفت صعودی بوده اند ، ترس از رکود جهانی و نوسانات اخیر بازار سهام در کاهش پیش بینی خود را ذکر کردند. معیار جهانی نفت خام برنت طی دو هفته گذشته نزدیک به 20 درصد کاهش یافته است و در حال حاضر با 70 دلار در هر بشکه معامله می کند.

شی جینپینگ از چین در مسکو فرود آمده است. رهبر چین با رئیس جمهور ولادیمیر پوتین از روسیه دیدار خواهد کرد تا از جمله موضوعات دیگر ، پیشنهاد پکن برای پایان دادن به جنگ در اوکراین بحث کند. بازدید دولت Xi تأکید می کند که پیوندهای فزاینده ای با روسیه نزدیکتر است ، زیرا چین با ایالات متحده و سایر کشورهای غربی با افزایش تنش ها روبرو است.

رئیس جمهور امانوئل ماکرون از فرانسه با رأی عدم اعتماد به نفس روبرو است. مجلس نمایندگان فرانسه قرار است به دو حرکات مرتبط با ماکرون که از طریق افزایش سن بازنشستگی کشور به 64 سال از 62 و بدون رأی رأی می دهد ، رأی دهد. اگر حتی یک نفر بگذرد ، کابینه ماکرون مجبور به استعفا خواهد شد و دولت یک قدرت غربی را در یک زمان بحرانی به هرج و مرج می رساند.

تأثیرگذار Tiktok به واشنگتن می روند. سازندگان محتوا برای این سرویس ویدیویی قرار است این هفته به عنوان بخشی از تلاش شرکت چینی برای جلوگیری از ممنوعیت در ایالات متحده ، در طی سه روز به سیاست گذاران آمریکایی لابی کنند.

تصویر

بازارها پس از آخر هفته دیگری از تومور سقوط می کنند

کراوات بزرگترین بانکهای سوئیس و یک اقدام هماهنگ جدید توسط یک پنجه از بانکهای بزرگ مرکزی ، از جمله فدرال رزرو ، برای تزریق نقدینگی به اقتصاد جهانی نتوانست آرامش را به بازارها بازگرداند.

از توکیو تا لندن ، سهام ، کالاها و بازده اوراق قرضه امروز صبح از بین رفت و به ترس هایی که بی ثباتی در بخش بانکی در اقتصاد گسترده تر گسترش می یابد ، می افزاید.

سهام UBS قبل از بازپرداخت برخی از این ضررها ، در ساعت اول تجارت در زوریخ 15 درصد کاهش یافت ، زیرا سرمایه گذاران سهام بانکی را به طور گسترده ریختند. شاخص بانک STOXX اروپا 600 و شاخص بانک KBW از 6 صبح شرقی کمتر بود.

تصویر

عدم قطعیت بازار در حرکت بعدی بانک های مرکزی شک دارد. فدرال رزرو و بانک مرکزی انگلیس هر دو قرار است این هفته تصمیمات نرخ بهره را اعلام کنند. هولگر اشمدینگ ، اقتصاددان ارشد بانک برنبرگ ، امروز صبح در یادداشت مشتری نوشت: "این آشفتگی اوج احتمالی نرخ بانک مرکزی در هر دو طرف اقیانوس اطلس را کاهش می دهد."برنبرگ پیش بینی می کند که فدرال رزرو روز چهارشنبه به جای افزایش نیمی از درصدی که از چند هفته پیش پیش بینی کرده بود ، نرخ وام های اولیه را با 0. 25 درصد افزایش می دهد.

در سایر اخبار بانکی و بازارها:

• مدیران پول که در AT1 ها شرط بندی می کنند ، در میان اوراق قرضه خطرناک بانک ها - از جمله اعتبار سوئیس ، که در قرارداد UBS از بین رفته اند - برای ضررهای حیرت انگیز مهار می شوند.

• S& P Global آخرین آژانس رتبه بندی برای پایین آمدن جمهوری اول است ، نشان می دهد که 30 میلیارد دلار تزریق سرمایه هفته گذشته ممکن است برای حمایت از این شرکت کافی نباشد. سهام آن در معاملات پیش فروش به شدت پایین تر بود.
• تنظیم کننده ها می توانند در تلاش تازه ای برای فروش آن ، بانک سیلیکون ولی را بشکنند. و F. D. I. C. دارای یک خریدار برای بخش هایی از بانک Signature Bridge Bank است.
• بنا بر گزارش ها ، وارن بافت در مورد سرمایه گذاری بالقوه در بانکهای منطقه ای محاصره شده با دولت بایدن در تماس بوده است. تاکنون سرمایه گذار میلیاردر چک ننوشته است.

آنچه در پیش رو برای آخرین تیتان بانکی سوئیس است

تنظیم کننده های سوئیسی ممکن است امیدوار باشند که فشار آوردن UBS برای خرید رقیب بیمار خود ، اعتبار سوئیس ، موجی از وحشت جهانی در مورد بانک ها را به دنبال داشته باشد. اما سرمایه گذاران متقاعد نشده بودند ، و با افزایش نگرانی در مورد خطرات ناشی از جمع شدن دو غول بانکی سوئیس ، سهام UBS پایین تر را ارسال کردند.

بازپرداخت آنچه اتفاق افتاده است: سهام و اوراق قرضه اعتباری Suisse هفته گذشته برای ضبط کمترین میزان ، در میان ترس های بازار در مورد اینکه بانک در کنار هم قرار خواهد گرفت ، سقوط کرد. در حالی که اعتبار سوئیس به مراتب بزرگتر و سرمایه گذاری بهتر از بانک سیلیکون ولی بود ، سرانجام سرمایه گذاران اعتقاد داشتند که بانک سوئیس نمی تواند از سالها رسوایی و ضررهای میلیارد دلاری بهبود یابد.

اما دولت سوئیس ، مصمم برای جلوگیری از فروپاشی فاجعه بار ، UBS تمایلی را به عمل آورد. در طول آخر هفته ، UBS موافقت کرد که برای بخش کوچکی از ارزش بازار خود ، اعتبار سوئیس را خریداری کند.

بخش اصلی سقوط ، پایان بانک سرمایه گذاری اعتبار سوئیس است. وام دهنده سوئیسی هنگامی که با آن همکاری کرد ، به ستارگان مالی جهانی شلیک کرد و سپس کارگزاری ذخیره شده آمریکایی را در ابتدا بوستون به دست گرفت.(در نظر بگیرید که چه تعداد از فارغ التحصیلان ستاره ای از این تجارت ، از جمله داگ براونشتاین ، لری فینک ، ری مک گایر ، جو پرلا ، فرانک کواترون ، گوردون ریچ و بروس واسستین.)

اما تجارت تجاری آن در طی دو دهه گذشته باعث سردردهای بی پایان شد ، از فشار اوراق بهادار تحت حمایت وام به یک ضرر 5. 5 میلیارد دلاری که به Archegos گره خورده است ، شرکت سرمایه گذاری ناکام.

اعتبار سوئیس قصد داشت بانک سرمایه گذاری خود را از بین ببرد و اولین نام بوستون را احیا کند و با استفاده از باران سازنده سابق Citigroup مایکل کلین برای رهبری این تجارت بهره برد. اما مدیران UBS روز یکشنبه گفتند که آنها قصد داشتند به جای آن ، آن را باد کنند.

مدیران و سرمایه گذاران UBS نگران خطرات این معامله هستند. یکی از چشم انداز دادرسی است: رهبران UBS روز یکشنبه تأکید کردند که دولت سوئیس مسئولیت تصمیمات بحث برانگیز مانند از بین بردن اوراق بهادار Suisse 17 میلیارد دلاری را برای سهولت در امور مالی UBS بر عهده دارد.

سپس این سؤال وجود دارد كه چگونه می توان كتاب عظیم دارایی های اعتباری Suisse را اجرا كرد ، از جمله بسیاری از آنها از ارزش سوال برانگیز برخوردار هستند. مدیران UBS به تحلیلگران گفتند که آنها 25 میلیارد فرانک سوئیس (27 میلیارد دلار) محافظت از نزولی در برابر تنظیم کننده های سوئیس در برابر چیزهایی مانند نوشتن دارایی داشتند.

رئیس UBS ، Colm Kelleher ، به ویژه از خطرات در وثیقه یک بانک ناکام آگاه است: همانطور که C. F. O مورگان استنلی. در طول بحران مالی سال 2008 - تجربه ای که وی در روز یکشنبه به آن اشاره کرد - او دید که JPMorgan Chase Bear Steas و Washington Mutual را خریداری می کند ، فقط در سالهای دادخواست و کار از طریق دارایی های مشکل ساز آنها گره خورده است.

• در سایر اخبار اعتباری Suisse ، وام دهنده به کارمندان گفت که آنها هنوز هم افزایش دستمزد و پاداش های وعده داده شده را دریافت می کنند.

بحث در مورد کلاه بیمه سپرده بانکها افزایش می یابد

نقش واشنگتن در تلاش برای مهار سقوط از فروپاشی بانک سیلیکون ولی باعث شده است تا خواستار دولت بایدن اقدامات بیشتری انجام دهد ، و همچنین هشدارهایی مبنی بر اینکه قبلاً بیش از حد انجام داده است.

بانکهای متوسط خواستار کمک بیشتر هستند. ائتلافی از وام دهندگان منطقه ای کوچک از F. D. I. C سؤال کرده است. برای اطمینان از تمام سپرده ها به مدت دو سال ، و قانونگذاران در آخر هفته خواستار اقدامات بیشتری شدند. سناتور الیزابت وارن ، دموکرات ماساچوست ، همچنین می خواهد که این کلاه برداشته شود. رئیس کمیته خدمات مالی مجلس ، پاتریک مک هنی ، جمهوریخواه کارولینای شمالی ، گفت که وی برای تغییر باز است ، اما هشدار داد که بلند کردن کلاه برای "سیستم مالی به طور قابل توجهی" هزینه خواهد داشت.

آیا ارتباطات سیاسی بیش از همه اهمیت داشت؟مقامات بانکی و رئیس جمهور می گویند که اقدامات اضطراری برای مالیات دهندگان هزینه نمی کند. اما برخی استدلال می كنند كه دولت بایدن فقط سپرده گذاران سیلیكون دره و بانک امضا را بیمه می كرد زیرا این شركت ها با دموکرات ها روابط سیاسی محکمی داشتند و در نیویورک و کالیفرنیا مستقر بودند.

سناتور جیمز لنکفورد ، جمهوریخواه اوکلاهما ، هفته گذشته به جنت یلن ، وزیر خزانه داری گفت که پس از سقوط بانک سیلیکون ولی بانک ، باید هزینه های بالاتر را بپردازد. وی همچنین از این سؤال پرسید که آیا دولت فدرال بانکهای کوچک روستایی را در ایالت خود نجات می دهد که درگیر رفتارهای پرخطر که وام دهنده کالیفرنیا را سقوط نمی کند ، انجام نمی دهد. این به موضوع بزرگ دیگر اشاره شده است: آیا باید تصمیمات جدیدی برای تصمیم گیری در مورد اینکه آیا یک موسسه به اندازه کافی مهم است که شایسته وثیقه باشد ، وجود داشته باشد؟

بعدش چی؟در تاریخ 29 مارس ، کمیته خدمات مالی مجلس در مورد ناکامی های بانکی با M. D. I. C مارتین گروونبرگ و مایکل بار فدرال فدرال در مورد نحوه پاسخگویی تنظیم کننده ها جلسه دادرسی برگزار می کند.