نه چیز ما در مورد اولین بازار سهام Coinbase می دانیم

از یک ارزیابی بحث برانگیز گرفته تا عوامل خطر مؤثر در تجارت ، این همه چیزهایی است که ما در مورد لیست Coinbase در NASDAQ می دانیم.

فهرست مطالب

هنگامی که Cryptocurrency Exchange Coinbase سهام خود را در تاریخ 14 آوریل در بورس اوراق بهادار NASDAQ ذکر می کند ، این یک نقطه عطف را نشان می دهد - تبدیل به اولین شرکت رمزنگاری "خالص" که مستقیماً به جای ادغام ، مستقیماً عمومی می شود.

اگرچه این مبادله پیشرو در ایالات متحده است ، Coinbase بزرگترین صنعت نیست. این Binance است که تقریباً 20 برابر حجم 24 میلیارد دلاری 24 ساعته Coinbase و تقریباً هفت برابر بیشتر از بازدید هفتگی است-اما این جزء بسیار مورد احترام است.

Coinbase Pro مدتهاست که به دلیل پیگیری ویژه ای از رعایت نظارتی و صدور مجوز ، 8. 5 به دست آورده است ، و آن را تنها در بزرگترین مبادله جهان ، Binance - که مشتریان ایالات متحده را نمی پذیرد - در بین صرافی های "خوب" در نقطه CoinmarketCap قرار داده است. نمره مبادلهاین رتبه بندی با اعتماد به نفس و اندازه حجم معاملات گزارش شده آنها و همچنین ترافیک و نقدینگی است. در میان مبادلات خوب ، Coinbase با حجم معاملات شماره 4 است.

برایان آرمسترانگ ، مدیرعامل Coinbase ، به طور رسمی برنامه طولانی مدت شرکت را برای حضور در تاریخ 28 ژانویه اعلام کرد و فرم S-1 را به کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده در تاریخ 25 فوریه تشکیل داد.

انتظارات زیاد است

بسیاری از برآوردها ، ارزیابی بازار پس از لیست Coinbase را به اندازه 100 میلیارد دلار-گرچه شکاک وجود دارد-و انتظارات زیاد است ، به طوری که Coinbase به تازگی درآمد خالص 730 میلیون دلار تا 800 میلیون دلار برای سه ماهه اول سال 2021 گزارش کرده است.

برد کام ، بنیانگذار دامنه های غیرقابل توقف ، یک شرکت تحت حمایت تیم دراست که می گوید: "لیست مستقیم Coinbase در NASDAQ یک گام بزرگ در پیشبرد مشروعیت و آگاهی اصلی به بخش دارایی دیجیتال به عنوان یک کل است."با استفاده آسان از نام دامنه . Crypto."موفقیت Coinbase در رشد به 56 میلیون کاربر و 1. 8 میلیارد دلار درآمد کل نشان می دهد که پذیرش مصرف کننده [از cryptocurrency] واقعی است."

در حالی که Coinbase - که از سکه نماد Ticker استفاده می کند - ممکن است اولین شرکت رمزنگاری باشد که عمومی می شود ، آخرین نفر نخواهد بود. یکی دیگر از مبادلات مهم در ایالات متحده که به دلیل انطباق نظارتی شناخته شده است ، کراکر ، گفته است که احتمالاً Coinbase را با لیست مستقیم در سال 2022 دنبال خواهد کرد. مانند Coinbase ، Kraken سه ماهه اول فوق العاده ای را مشاهده کرده است که درآمد آن تا پایان ماه فوریه از تمام سال 2020 فراتر رفته است. جسی پاول در تاریخ 8 آوریل به CNBC گفت.

Yoni Assia ، مدیرعامل پلت فرم سرمایه گذاری مستقر در اسرائیل Etoro-که لیست سهام و ارزهای رمزنگاری شده را نشان می دهد-ماه گذشته گفت که شرکت وی همچنین با ادغام با یک شرکت با هدف ویژه یا SPAC به نام Fintech V. می تواند در NASDAQ عمومی شود. سرمایه گذاری در بازار 10. 4 میلیارد دلار داشته باشید. یکی دیگر از پلت فرم های معاملاتی سهام/رمزنگاری ، Robinhood ، همچنین قصد دارد در آینده نزدیک در NASDAQ لیست کند.

اما در ضمن ، Coinbase راه را پیش می برد. در اینجا نه مواردی وجود دارد که ما در مورد اولین بازار سهام شرکت می دانیم و چه چیزی بر نتیجه آن تأثیر خواهد گذاشت.

1. Coinbase Q1 فوق العاده ای داشت

زمان Coinbase بسیار عالی است ، زیرا نتایج سه ماهه اول آن در سال جاری از پشت بام بود.

این 1. 8 میلیارد دلار در Q1 بیش از 50 ٪ از 3. 4 میلیارد دلار در کل درآمد است که Coinbase از آغاز آن در سال 2012 تا پایان سال 2020 تولید کرده است.

فراتر از درآمد و درآمد خالص ، Coinbase 6. 1 میلیون کاربر ماهانه فعال را در گزارش درآمد Q1 خود گزارش داد ، بیش از دو برابر بیشتر از 2020 در کل 2. 8 میلیون آن که در بیانیه S-1 گزارش شده است. و این تقریباً سه برابر بیشتر از 1 میلیون کاربر فعال ماهانه در سال 2019 بود.

کاربران تأیید شده به 56 میلیون نفر صعود کرده اند ، از 38 میلیون گزارش شده در پایان Q3 2020.

2. موسسات در حال عجله هستند

یکی از بزرگترین داستانهای شش ماه گذشته ، آغوش بیت کوین توسط سرمایه گذاران نهادی به رهبری MicroStrategy است که با اعلام عمومی تصمیم خود مبنی بر سرمایه گذاری 2. 2 میلیارد دلار از دلارهای تورم به BTC ، این راه را به دست آورد-در حال حاضر بیش از 5. 5 میلیارد دلار ارزش داردبشرشرکت های دیگر از تسلا تا بیمه گر Massmutual از این پرونده پیروی کردند و صدها میلیون دلار ، اگر نه میلیارد دلار ، به بیت کوین ریختند. و بانک های قدیمی از مورگان استنلی تا گلدمن ساکس شروع به ارائه بیت کوین و سایر دارایی های رمزنگاری به موسسات و سرمایه گذاران معتبر-ثروتمند-کرده اند.

Coinbase یکی از ذینفعان اصلی این موج جدید از سرمایه گذاران بوده است و Q1 را با 223 میلیارد دلار دارایی در سکو خود پایان داده است که در پایان سال از 90 میلیارد دلار افزایش یافته است. این شرکت فاش کرد که بیش از نیمی از این - 122 میلیارد دلار - اکنون از سرمایه گذاران نهادی است. Coinbase CFO Alesia Hass در تماس با درآمد Q1 2021 فاش کرد.

3. این یک IPO نیست

Coinbase Global - نام رسمی این شرکت - با لیست مستقیم سهام مشترک کلاس A خود ، به جای ارائه اولیه عمومی سنتی سهام سهام تازه ایجاد شده ، عمومی خواهد شد. این امر به آن اجازه می دهد تا بسیاری از بانکداران سرمایه گذاری و شرکت کنندگان مالی را که به طور سنتی بر IPO ها نظارت می کنند ، دور بزنند و در ازای اطمینان از فروش همه سهام ، هزینه های قابل توجهی را پرداخت کنند.

یک لیست مستقیم همچنین به سرمایه گذاران خرده فروشی شلیک عادلانه ای در خرید سهام Coinbase با قیمت اولیه ارائه می دهد. در IPO ها ، و به ویژه در IPO های فنی با مشخصات بالا که انتظار می رود قیمت سهام آن را افزایش دهد ، سرمایه گذار کوچک اغلب توسط بانکداران سرمایه گذاری و کارآزمایی هایی که به مشتریان بزرگ نهادی می دهند ، ابتدا در خرید بخش های سهام جدید قفل می شوند.

این یک معامله بزرگتر از حد معمول در جامعه cryptocurrency است ، که می بیند که واسطه های قدرتمند صنعت مالی را به عنوان یک هدف اصلی می بیند.

آرمسترانگ گفت: "مأموریت ما این است که آزادی اقتصادی در جهان را افزایش دهیم."

4- ارزیابی Coinbase بحث برانگیز است

این تخمین 100 میلیون دلاری به طور گسترده ای براساس فروش خصوصی اخیر سهام Coinbase ، به منبع غرور صنعت رمزنگاری تبدیل شده است.

الکس مشینسکی ، بنیانگذار و مدیرعامل سکوی وام Cryptocurrency Celsius ، به CoinmarketCap Alexandria گفت: "ما به لیست Coinbase به عنوان یک اعتبار سنجی اضافی از فضا نگاه می کنیم و یک فرصت اصلی PR برای کل صنعت به عنوان آینده مالی می درخشد."از طریق ایمیل. وی گفت: "Coinbase کاربران و درآمد بیشتری نسبت به بسیاری از بزرگترین بازیکنان وال استریت دارد و از هر مبادله اصلی سودآورتر است ، این اعتبار سنجطرفین. "

در عین حال ، این ارزیابی منجر به بیش از چند ابرو بلند شده است.

ارزش بورس Nasdaq تنها 25 میلیارد دلار است، در حالی که سهام بین قاره ای (ICE) مالک نیویورک 66 میلیارد دلار ارزش دارد. کوین بیس در اعلام نتایج سه ماهه اول 2021 حجم معاملات خود را 335 میلیارد دلار گزارش کرد اما در مقایسه، نزدک و ICE هر کدام حدود 25 تریلیون دلار حجم معاملات دارند.

طبق گزارش شرکت تحقیقاتی مستقل New Constructs، این نشانه قوی است که ارزش گذاری کوین بیس "به طرز مضحکی بالا" است.

این گزارش با پیش بینی جنگ قیمت ها بر سر کارمزدهای معاملاتی مانند آنچه که کارگزاری های بزرگ از جمله Charles Schwab، ETrade و TD Ameritrade را مجبور کرد کارمزدهای معاملاتی را در اواخر سال 2019 به صفر برسانند، خاطرنشان کرد که نتایج مالی Coinbase بر اساس کارمزد تراکنش های حدود 0. 46 درصد است. در حالی که نزدک و ICE تنها 0. 01 درصد هستند.

New Constructs پیشنهاد کرد 18. 9 میلیارد دلار ارزش بسیار معقول تری برای کوین بیس است. البته، همانطور که هر کسی که در دوره رونق دات کام 1999-2000 زندگی کرده است، می داند، معقول بودن اغلب ربطی به قیمت هایی که مردم در جنون یک فهرست عمومی می پردازند ندارد.

5. بورس در حال پذیرش مقررات است

کوین بیس 9 ساله، همراه با مزیت انتقال اولیه، مدت هاست که سیاستی را دنبال می کند که به شدت با قانون گذاران و آژانس های صدور مجوز در ایالات متحده، اروپا و سایر کشورها در بیش از 30 کشور جهان ارتباط برقرار می کند به ویژه با بررسی دقیق هویت مشتریان در انطباق با قوانین ضدمقررات پولشویی - و همکاری با مجریان قانون.

در دفترچه S-1 خود، یکی از اولین چیزهایی که کوین بیس به عنوان متمایز از رقبا فهرست می کند، «فرهنگ انطباق با مقررات» است.

مونتی متزگر، یکی از بنیانگذاران و مدیرعامل صرافی دارایی های رمزنگاری لیختنشتاین (LCX) - گفت: سرمایه گذاری روی انطباق، چیزی است که به کوین بیس امکان تبدیل شدن به اولین شرکت ارز دیجیتالی را می دهد که با یک فهرست به جای ادغام با یک شرکت دولتی، عمومی می شود. دارایی های رمزنگاری متمرکز بر انطباق و تبادل توکنیزاسیون - در یک مصاحبه تلفنی با CoinMarketCap Alexandria.

او گفت: «بسیاری از شرکت های رمزنگاری خارج از کشور هرگز نمی توانند سهامی عام شوند، زیرا در آن حوزه سرمایه گذاری نکرده اند."قانون گذاران آنها را متوقف خواهند کرد."

با این حال، او پیش بینی کرد: «قانون گذاران و دولت ها شرکت هایی مانند Coinbase را که این مسیر را در پیش می گیرند، در آغوش می گیرند - فناوری نوآورانه را به بازار می آورند، اما به شیوه ای تنظیم شده و سازگار. من فکر می کنم برای صنعت کریپتو، این شروع یک نقطه عطف خواهد بود - این صنعت از غرب وحشی به چیزی تثبیت تر تبدیل خواهد شد.»

6. عوامل خطر وجود دارد

همانطور که معمولاً در پرونده های S-1 اتفاق می افتد ، خلاصه Coinbase از عوامل خطر سرمایه گذاران باید از خواندن جالب و نگران کننده آگاه باشند-در هیچ بخش کوچکی زیرا بسیاری از شرکت ها همه چیز را از حمله بیگانه برای خوشحال کردن وکلا خود دور می کنند. Coinbase به 59 صفحه اجرا می شود.

با گذشت بیش از یک سال بیت کوین از حدود 4،100 دلار به بیش از 60،000 دلار - و از ابتدای سال جاری دو برابر می شود - شایان ذکر است که خلاصه عوامل خطر Coinbase با شروع می شود:

"درآمد خالص ما به میزان قابل توجهی به قیمت دارایی های رمزنگاری و حجم معاملات انجام شده بر روی سکوی ما بستگی دارد" و "نتایج عملیاتی [به دلیل ماهیت بسیار بی ثبات رمزنگاری ، به طور قابل توجهی نوسان خواهد داشت."

سایر عوامل قابل توجه عبارتند از:

- "چشم انداز نظارتی بسیار در حال تحول"

- یک صنعت بسیار رقابتی با بسیاری از رقبای کنترل نشده

- رشد پررونق در مبادلات غیرمتمرکز یا DEX ها

- پتانسیل قیمت های رمزنگاری بی ثبات منجر به قیمت سهام بی ثبات

- عدم اطمینان در مورد اینکه آیا ارزهای رمزنگاری اوراق بهادار هستند

- پتانسیل از دست دادن "تعداد نسبتاً کمی از مشتریان" که "مقدار قابل توجهی" از حجم تجارت Coinbase را تشکیل می دهد

- امکان هک شدن و سرقت دارایی های رمزنگاری مشتری

سپس این مسئله وجود دارد: "هرگونه اختلال قابل توجهی در محصولات و خدمات ما ، در سیستم های فناوری اطلاعات ما ... می تواند منجر به از بین رفتن مشتری یا وجوه شود و بر برند و شهرت و تجارت و تجارت ، نتایج عملیاتی و وضعیت مالی ما تأثیر منفی بگذارد."

با توجه به تاریخ اخیر Coinbase - و شهرت روزافزون - در طی دوره های نوسانات شدید ، این یکی باید به رنگ قرمز و زیر خط برجسته شود. یا نادیده گرفته می شود ، زیرا به نظر نمی رسد که این قطع ها به درآمد آن آسیب رسانده اند.

7. همه چیز غیر متمرکز نیست

Coinbase همچنین در بخش فاکتور خطر S-1 خود خاطرنشان کرد: اشتیاق آرمسترانگ برای "دموکراتیک کردن خدمات مالی" برای شرکت خود صدق نمی کند.

"ساختار کلاس دوگانه سهام مشترک ما" - سهام کلاس A که به صورت عمومی فروخته می شود یک رأی دارد در حالی که سهام کلاس B دارای 20 است - "تأثیر تمرکز کنترل رای گیری را با آن سهامداران ، از جمله مدیران ما ، افسران اجرایی ، خواهد داشتو وابسته های مربوطه آنها ، "این دفترچه گفت.

این سهام کلاس B نیز نمی تواند فروخته شود - صاحبان ابتدا باید آنها را به سهام کلاس A تبدیل کنند.

8. لیست Coinbase به تأخیر افتاد

Coinbase قصد دارد سهام خود را در ماه مارس لیست کند ، اما پس از توافق برای پرداخت کمیسیون معاملات معاملات آتی کالا 6. 5 میلیون دلار به تأخیر افتاد تا هزینه هایی را که دو برنامه تجاری خودکار آن گاهی با یکدیگر معامله می شود ، تسویه حساب کند و باعث می شود مبادله ای مبادله و نقدینگی ارزهای رمزنگاری شده را اغراق کند. روی سکو خودCFTC با اشاره به اینكه شركتها - از جمله CoinmarketCap - این اطلاعات را گزارش می دهند ، گفت كه تأثیر این است كه اطلاعات "نادرست ، گمراه كننده یا نادرست" را به بازار ارائه دهیم.

در حالی که آژانس این عمل را به عنوان سرمایه گذاران عمداً گمراه کننده نمی دید ، این یک شرم آور برای یک شرکت بود که خود را به عنوان یک بستر معاملاتی رمزنگاری کاملاً سازگار به بازار عرضه می کند.

CFTC همچنین خاطرنشان كرد كه در طی یك دوره شش هفته در سال 2016 ، یك كارمند فردی كه عمداً معاملات شستشو را قرار داده است. مشخص شد که Coinbase به دلیل سوء رفتار آن کارمند "مسئولیت پذیر" است.

9. این شرکت اختلاف نظرهایی داشته است

در شرکت های دولتی ، آنچه مدیرعامل می گوید اهمیت بیشتری دارد ، زیرا می تواند مستقیم و بلافاصله بر قیمت سهم تأثیر بگذارد. بنابراین ، قابل توجه است که آرمسترانگ در سپتامبر گذشته ثابت کرد که در اوج جنبش Black Lives Matter ناشنوا است. آرمسترانگ در امتناع از موقعیت شرکتی در BLM ، اعلام کرد که این شرکت موضع غیر سیاسی نسبت به مسائل اجتماعی خواهد داشت. این امر منجر به انتقادات اساسی در داخل و خارج از شرکت شد.

براساس گزارش ها ، آرمسترانگ این سیاست را به حدی دو برابر کرد تا جایی که وی به کارمندان ناراضی پیشنهاد داد که منجر به عجله تقریباً 60 نفره به سمت درب شود.

و در حالی که امکان ترسیم یک خط مستقیم وجود ندارد ، عادلانه است که حدس بزنیم که تبلیغات از این موضع منجر به یک جفت داستان در نیویورک تایمز شده است که به ستادگان سابق که ادعای تبعیض نژادی و نابرابری در دستمزد بین مرد و مرد را دارند ، استناد می کندکارمندان زن