بورس سهام تنها زمانی پایین خواهد آمد که مدیران شرکت شروع به خرید سهام خود کنند. آنها نیستند.

برای به دست آوردن سود و جلوتر از توده های موجود در بورس سهام ، من اغلب می گویم ، به مکانهایی نگاه کنید که دیگران به دنبال آن نیستند. علاوه بر این ، سرمایه گذاری هوشمند در مورد جستجوی مکانهای مناسب است. این در مورد اولین خلاف اعتقاد عامه نیست. مالش؟شما معمولاً باید کار کمی بیشتر انجام دهید و این روزها با اکثر سرمایه گذاران که پس از سود سریع هستند ، مناسب نیست. نظارت بر مدیران شرکت که خرید و فروش سهام خود را می خرند و برای شرکت و مشتریان ما و یک ماده اساسی برای تجزیه و تحلیل هنگام نزدیک شدن به یک سرمایه گذاری ، یک امر مطلق است. منظور من این است که چرا شما نمی خواهید با افرادی که واقعاً می دانند در شرکت خود چه می گذرد خریداری و بفروشید؟البته شما می خواهید ، اما تفسیر و تقلید از معاملات سهام آنها می تواند در صورت عدم انجام تجزیه و تحلیل و کورکورانه آنچه را که انجام می دهند ، ضررهای بزرگی را به شما بدهد. بیایید مفهوم تجارت توسط مدیران شرکت را در سهام خود روشن کنیم ، زیرا همیشه کاملاً آشکار نیست.

تجارت غیرقانونی خودی

تجارت خودی عمل تجارت در سهام یک شرکت معامله شده عمومی توسط شخصی است که به هر دلیلی دارای دانش غیر عمومی و مادی (اطلاعات) در مورد آن سهام است. بسته به زمانی که خودی تجارت می کند ، تجارت خودی ممکن است قانونی یا غیرقانونی باشد. اطلاعات مادی دقیقاً چیست؟"اطلاعات مادی" معنای روشنی ندارد ، اما ممکن است به طور گسترده ای به عنوان هرگونه اطلاعات مربوط به یک شرکت تفسیر شود که یک سهامدار با توجه به خرید یا فروش ، به اندازه کافی قابل توجه باشد که قبل از انجام تجارت در نظر بگیرد.

مارتا هلن استوارت یک تاجر آمریکایی ، نویسنده ، شخصیت تلویزیون و همچنین یک جنایتکار محکوم است. او یک نماد رسانه ای است که در طول دهه 90 و 00 با "مارتا استوارت زندگی" یک امپراتوری تجاری بنا کرد و در آنجا میزبان هر قسمت تلویزیونی بود و بینش هایی را در مورد مواردی از قبیل آشپزی ، باغبانی ، هنر و صنایع دستی و تزئین ارائه می داد. او در زمان مصرف گرایی بالا بسیار موفق بود و آمریکا را در پای خود داشت ، اما همه چیز به طرز وحشتناکی اشتباه پیش رفت.

سام واکسال ، مدیرعامل Imclone و یکی از دوستان استوارت ، دریافت که FDA هنوز داروهای امیدوار کننده سرطان آزمایشی این شرکت را تأیید نکرده است. قبل از این خبر ، که مطمئناً قیمت سهام Imclone را ارسال می کرد ، Waksal تلاش کرد تا سهام خود را بفروشد. به محض اینکه کلمه ای از کارگزار مریل لینچ دریافت کرد که با خانواده Waksal به اشتراک گذاشت ، مارتا استوارت تمام سهام خود را در Imclone با قیمت حدود 230،000 دلار نقدینگی کرد. هر دو معاملات پیش از اطلاع عموم انجام می شدند و این به عنوان تجارت خودی تلقی می شد. کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده (SEC) ادعا می کند که استوارت با فروش 3،928 سهم از سهام سیستم های Imclone خود در 27 دسامبر 2001 ، پس از اخذ اطلاعات مهم و مخفی از کارگزار مریل لینچ ، پیتر باکانوویچ ، از ضرر 45،673 دلار جلوگیری کرد. فروش وی منجر به کاهش 16 درصدی ارزش سهام روز بعد شد.

استوارت در مارس 2004 به جرم انسداد یک آژانس ، توطئه برای انسداد و بیان اظهارات دروغین به محققان فدرال در پی محاکمه هیئت منصفه شش هفته ای بسیار مقصر شناخته شد. در ژوئیه 2004 ، وی برای خدمت در یک زندان فدرال به وی حکم پنج ماهه داده شد.

اطلاعات بیشتر از مشاور Forbes

بهترین شرکت های بیمه مسافرتی

امی دانیس ویرایشگر

بهترین برنامه های بیمه مسافرتی Covid-19

امی دانیس ویرایشگر

پرونده استوارت فقط یکی از بسیاری از موارد غیرقانونی خودی در طی سالهای متمادی در ایالات متحده است. برخی دیگر شامل مایکل میلن (The Junk Bond King) ، Foster Winans از وال استریت ژورنال ، جف Skyning از انرون ، و ماتئو مارتوما و مایکل اشتاینبرگ از SAC استیون کوهن ، از جمله بسیاری دیگر بودند. آنها در واقع آنقدر رایج نیستند ، یا شاید اینگونه باشد که آنها معمولاً کشف نشده اند.

نیویورک - 16 ژوئیه: مارتا استوارت پس از جلسه محکومیت در ماه ژوئیه در خارج از دادگاه فدرال ایستاده است.[+] 16 ، 2004 در شهر نیویورک. استوارت به 5 ماه زندان فدرال ، 2 سال مشروط و 30،000 دلار جریمه محکوم شد.(عکس توسط ماریو تاما/گتی تصاویر)

سالها پیش ، من در مقابل گروه بسیار سنتی مدیران صندوق در شمال انگلیس ایستادم. من به روشی که به شرکت ها نگاه کردم و نحوه نزدیک شدن به یک سرمایه گذاری را طی می کردم. این نمایش بسیار خوب پیش می رفت و همانطور که به اسلاید بعدی رسیدم ، اعلام کردم ، "منطقه بعدی که باید به دنبال بازپرداخت آن باشید ، تجارت خودی است."اتاق با خنده فوران کرد. در ضمن ، احتمالاً می توانستم چیزهای کمی متفاوت بیان کنم. تجارت خودی در دهه 90 بسیار بیشتر مسئله بود زیرا مقامات هنوز در مورد چگونگی ردیابی آن می آمدند. سرمایه گذاران گیج و خسته بودند. این به عنوان یک فعالیت بسیار جنایتکار بود و هنوز هم در مقابل جمعیت زیادی که مسئولیت وفاداری را بر عهده داشتند ، در مقابل جمعیت دیگری که به آنها می گفتند برای شکستن قانون (یا به نظر می رسید) ایستاده ام ، ایستاده ام. با پیام من هیچ چیز نمی توانست از حقیقت دور باشد.

آنچه من در ادامه توضیح دادم ، طرف قانونی تجارت خودی و پیروی از افرادی است که با اقدامات تجاری خود در سرمایه گذاری خود اهمیت می دهند. SEC قانون 10B-5 مأمورین ، مدیران و سایر کارمندان خودی را از استفاده از اطلاعات اختصاصی برای به دست آوردن مزیت (یا محافظت در برابر ضرر) در هنگام تجارت در سهام شرکت منع می کند."اوج" اطلاعات اختصاصی شرکتها به احزاب خارجی نیز تحت این دستورالعمل ممنوع است.

تجارت خودی حقوقی

هنگامی که خودی های شرکتی مانند افسران ، مدیران ، کارمندان و سهامداران قابل توجه سهام را در بنگاه های خود خریداری و می فروشند و به مقامات اطلاع می دهند ، این معادل قانونی است. خودی شرکتها موظفند هنگام تجارت اوراق بهادار خود ، SEC را به SEC اطلاع دهند. ممکن است قبل از رسیدن گزارش داده های خودی به سرمایه گذار معمولی تأخیر داشته باشد. SEC در صورت وجود تغییرات مالکیت در طی دو روز کاری پس از تجارت ، نیاز به تکمیل فرم 4 دارد.

فروش سهام وقتی صحبت از خودی ها می شود کمی بحث برانگیز است. هنگامی که یک خودی مایل به فروش اوراق بهادار محدود ، ثبت نشده یا کنترل نشده است ، باید فرم 144 را به SEC ارسال کنند. قبل از فروش ، یک خودی باید این فرم را روی کاغذ با SEC ثبت کند. فرم 144 فروش خودی را تا سه ماه بعد پوشش می دهد.

بنابراین در اصل ، مدیران درست پس از معامله ، این فرم ها را تشکیل می دهند و شما به عنوان یک سرمایه گذار می توانید نظارت ، ردیابی و تصمیم گیری در مورد اینکه آیا می خواهید آنها را دنبال کنید ، نظارت کنید. آسان ، بله؟نه خیلی سریع. مشکل اصلی که من اغلب با سرمایه گذاران ، افراد و رسانه ها می بینم ، روند نظارت بر معاملات نیست بلکه تفسیر آنها است. در کل ، آنها به طور کلی آنچه را می بینند می گیرند و نمی توانند هرگونه عمیق تر را حفر کنند. در اینجا در حاشیه ، ما همه فعالیت های تجاری خودی را کنترل می کنیم ، ردیابی می کنیم و تجزیه و تحلیل می کنیم تا سعی کنیم الگوهای خاصی را همراه با تحلیل اساسی خود پیدا کنیم تا بدانیم که خودی های کلیدی مهم هستند و چه کسانی نیستند. شما ممکن است این عجیب و غریب را پیدا کنید ، اما همه خودی ها خوب نیستند که سهام شرکت خود را خریداری می کنند. این را به خاطر بسپار.

به نظر من ، ابتدا باید بفهمید که معامله در مورد چیست. در اصل می تواند سه چیز باشد.

1. یک برنامه 10B5-1: خودی ها در صورت انتخاب تاریخ یا قیمت مشخصی که بتوانند معامله را به لطف داوری 10B5-1 (یا خرید یا فروش) انجام دهند ، می توانند برنامه های معاملاتی را قبل از زمان انجام دهند. تجارت پس از وقوع این رویداد آغاز می شود. برنامه های 10B5-1 همان چیزی است که برای این معاملات استفاده می شود. از قبل برنامه ریزی شده ، آنها برای حرکت قیمت سهام در آینده اهمیت کمی ندارند.
2. گزینه های سهام: یک شاه ماهی قرمز کامل برای اهداف آینده سهام. این "معاملات" در واقع پول رایگان در قالب سهام است که معمولاً با تخفیف به مدیران داده شده است. آنها آن را به عنوان یک هدیه رایگان به دست می آورند و آن را با سود می فروشند. این واقعاً هیچ پیامدهایی در جهت سهام ندارد اما هنگام تجزیه و تحلیل مشوق ها اهمیت دارد. رسانه ها به ویژه اغلب در اینجا فرضیات نادرست را ایجاد می کنند.
3. Buys & Sells: وقتی یک مدیر اجرایی دست خود را در جیب خود قرار می دهد و با استفاده از پول خود سهام خود را خریداری می کند ، این یکی از قدرتمندترین سیگنال هایی است که خواهید دید ، اما باز هم ، به تجزیه و تحلیل بیشتر نیاز است. یکی از بزرگترین سرمایه گذاران تمام دوران ، پیتر لینچ ، اظهار داشت که "خودی ها ممکن است سهام خود را به هر دلیلی بفروشند ، اما آنها را فقط برای یک خریداری می کنند: فکر می کنند قیمت افزایش می یابد."او البته درست است ، اما این جایی است که شما تجزیه و تحلیل خود را شروع می کنید.

بنابراین شما چارچوبی برای نظارت بر معاملات ایجاد کرده اید ، شما کار کرده اید که به دنبال چه چیزی باشید ، و در آخر شما باید تجزیه و تحلیل کنید که خرید واقعاً چقدر قابل توجه است. در اینجا در حاشیه ، ما به سالها داده متکی هستیم تا نه تنها الگوی معاملات تاریخی ، بلکه خودی های کلیدی که در خرید سهام خودشان خوب هستند ، شناسایی کنیم. در واقع بسیار نادر است که مدیران بتوانند سهام خود را بفروشند و این شرکت با خبرهای بد بیرون بیاید ، زیرا همانطور که دیدیم ، آنها در زندان به سر می برند. به طور کلی ، من به طور کلی فروش را نادیده می گیرم ، مگر اینکه این یک استثنا باشد که مدیر اجرایی در ضعف قیمت فروخته می شود ، که نشان می دهد سهم (شرکت) ضعیف است و به طور بالقوه بیشتر از آن سقوط می کند. این در ابتدا یک پرچم قرمز بزرگ است.

تعدادی از زمینه های دیگر وجود دارد که ما خریدهای مدیران را تجزیه و تحلیل می کنیم و این شامل مبلغ دلار خریداری شده یا فروخته شده ، مبلغ مربوط به میزان آنها در حال حاضر ، ارزش خالص آنها و اینکه آیا از نظر تاریخی آنها خریداران ارزشمند بوده اند ، هستند. خرید به دلیل اینکه آنها معتقدند شرکت آنها ارزان است) یا خریداران کاتالیزور پیش از یک رویداد. یک چیز باقی مانده است: خریدها فقط اگر در بازار آزاد باشند ، حساب می شوند.

دوست خوب من و جورج موزیا ، حرفه ای بازار بلند مدت ، کتاب عالی را در مورد خودی ها نوشت. جورج بیش از 40 سال است که دارد و با امثال جورج سوروس و استنلی دراکنمیلر همکاری کرده است و متخصص جهان در مورد خودی و رفتار آنها است. من همیشه به خاطر توصیه های ارزشمند او به او تکیه می کنم. او همچنین یک پسر فوق العاده خوب استوی پیش از این در سال 2018 در کنفرانس خیریه Edge صحبت کرده بود و بینش های بسیار خوبی را ارائه می داد. وی امسال دوباره در 17 نوامبر در NYC در Pe Club حضور دارد. 100 ٪ کمک های مالی به سمت انجمن آلزایمر NYC می رود تا یک دلیل ارزشمند باشد و شما چیزهای زیادی را یاد خواهید گرفت. برای جزئیات بیشتر بررسی کنید.

جورج بزرگترین اشتباهی را که با سرمایه گذاران مشاهده می کند ، خرید با هر خرید خودی که از طریق ترمینال بلومبرگ انجام می شود یا همانطور که در رسانه ها گزارش شده است بدون انجام هر نوع تجزیه و تحلیل سوابق خودی یا تجزیه و تحلیل که می بینید آیا ارزش خرید یا کاتالیزوری است ، توضیح می دهد. خریداری کردن. او روشن می کند ، "80 ٪ از کل خودی ها خریداران ارزشمند هستند. آنها هنگامی که سهام آنها به ارزش کتاب یا درک آنها از ارزش ذاتی کاهش می یابد ، خریداری می کنند. در بازارهای خرس آنها را نادیده می گیرید و منتظر می روید تا سهام پایین بیاید و وقتی سهام شروع به صعود کرد و آنها دوباره خریداری می کنند ، ما نیز خریداری می کنیم. این گروه از خریداران به عنوان خریداران Catalytic Insider نامیده می شوند زیرا می دانند که خبرهای خوب در حال آمدن است. "

خودیها اکنون در سطوح فعلی خریداری می کنند ، اما هنوز در حجم کافی نیست. به گفته جورج ، "در دو هفته گذشته سپتامبر ، وجود داشت159 خریدهبه 72 فروش برای نسبت 45/45 S/B. برای چشم انداز این ، در دو هفته مارس 2020 پایین ، وجود داشت2،237 خریددر مقابل 176 فروش برای نسبت فروش/خرید . 08.Cleary ، ما باید برای حمایت از یک پرونده برای یک قسمت اساسی ، خرید بسیار بیشتری را توسط خودی ها ببینیمبشرخودیها در این زمان هنوز خنثی هستند. "

اگر قرار است جورج به آن اعتماد شود و تاریخ می گوید او است ، بازار به دلیل عدم خرید خودی و هنوز بالاتر نیست. من با او موافق هستم.

کنفرانس خیرخواهانه سالانه Edge

جورج موزیا در کنفرانس سالانه Chariatble Edge در سال 2018 ارائه می دهد

گروه مشاوره لبه

اگر می خواهید اطلاعات بیشتری در مورد چگونگی بهره مندی از تجزیه و تحلیل خودی ما همراه با تحقیقات اساسی ما داشته باشید ، یا در واقع می خواهید درباره کنفرانس آینده اطلاعات بیشتری کسب کنید ، لطفاً به آدرس [email protected] از طریق ایمیل به ایمیل ارسال کنید.