درآمد برای هر سهم (EPS)

ساخت وبلاگ

درآمد هر سهم (EPS) نسبت سود خالص حاصل از یک شرکت نسبت به هر سهم مشترک برجسته است.

از نظر مفهومی ، نسبت EPS درآمد خالص یک شرکت را که به سهامداران مشترک منتسب است ، اندازه گیری می کند ، که بر اساس هر سهم و پس از تعدیل برای صدور سود سهام ارجح بیان می شود.

فهرست مطالب

نحوه محاسبه EPS (گام به گام)

EPS مخفف "درآمد برای هر سهم" است و برای تعیین میزان سود حسابداری یک شرکت برای هر سهم مشترک قابل قبول است.

درآمد خالص این شرکت یا می تواند 1) سرمایه گذاری مجدد در عملیات یا 2) در قالب صدور سود سهام به سهامداران مشترک توزیع شود

در نهایت ، تخصیص درآمد باقیمانده یک تصمیم اختیاری توسط تیم مدیریت شرکت و هیئت مدیره با توجه به حداکثر رساندن ارزش سهامداران است.

بدین ترتیب با در نظر گرفتن تراز دوره قبل و افزودن درآمد خالص دوره فعلی ، مورد خط درآمد حفظ شده در ترازنامه تعیین می شود و پس از آن هرگونه صدور سود سهام مشترک و ترجیحی را کم می کند.

دو شکل از درآمد در هر متریک سهم وجود دارد: 1) EPS اساسی و 2) EPS رقیق شده.

  1. درآمد اساسی برای هر سهم: EPS اساسی درآمد خالص یک شرکت نسبت به هر سهم مشترک برجسته است.
  2. درآمد رقیق شده برای هر سهم: EPS رقیق شده درآمد خالص یک شرکت نسبت به هر سهم مشترک برجسته است ، با مرحله اضافه شده برای تنظیم اوراق بهادار رقیق کننده بالقوه (به عنوان مثال گزینه ها ، ضمانت نامه ها و تبدیل ها).

درآمد هر فرمول سهم (EPS)

فرمول محاسبه سود هر سهم (EPS) به شرح زیر است.

درآمد برای هر سهم (EPS) = (درآمد خالص - سود سهام ترجیحی). متوسط سهام مشترک وزن برجسته

  • درآمد خالص: درآمد خالص یا "خط پایین" ، سود باقیمانده پس از مالیات است که در یک دوره معین توسط یک شرکت ایجاد می شود ، پس از کسر تمام هزینه های عملیاتی و غیر عملیاتی.
  • سود سهام ترجیحی: سهامداران ترجیحی از اولویت بالاتری نسبت به سهامداران مشترک در ساختار سرمایه یک شرکت برخوردار هستند. از آنجا که متریک EPS نشان دهنده درآمد سهامداران مشترک است ، ما باید هرگونه صدور سود سهام را به سهامداران ترجیحی کسر کنیم.
  • میانگین وزنی تعداد سهام مشترک برجسته: سهام برجسته یک شرکت به تعداد کل واحدهای مالکیت صادر شده توسط این شرکت تا به امروز ، پس از کم کردن تعداد سهام بازنشسته شده از طریق خرید سهام ، اشاره دارد. میانگین وزنی - میانگین بین آغاز و پایان تعادل دوره - برای تراز کردن عدم تطابق زمان بندی بین شمارنده و مخرج استفاده می شود.

درآمد اساسی در هر سهم در مقابل درآمد رقیق شده برای هر سهم

برای تکرار مجدد از قبل ، تفاوت بین درآمد اصلی در هر سهم و درآمد رقیق شده برای هر سهم ، تعدیل دومی برای تأثیر خالص از اوراق بهادار بالقوه رقیق کننده است.

برنامه رول به جلو برای محاسبه (و پیش بینی) سهام اصلی یک شرکت برجسته است:

از آن نقطه شروع ، سهام رقیق شده با تدوین اوراق بهادار بالقوه رقیق کننده یک شرکت مانند گزینه ها ، ضمانت نامه ها ، واحدهای محدود سهام (RSU) و ابزارهای بدهی قابل تبدیل تعیین می شود.

روش استاندارد برای تعیین سهام رقیق شده یک شرکت ، روش سهام خزانه داری (TSM) است:

  • مرحله 1: روش سهام خزانه داری (TSM) فرض می کند که اگر یک ترانچ گزینه "در پول" باشد-i. e. قیمت سهام فعلی از قیمت اعتصاب فراتر می رود - گزینه (یا امنیت مرتبط) اجرا می شود. شهود این است که با توجه به انگیزه اقتصادی ، دارنده گزینه احتمالاً این گزینه را اعمال می کند ، زیرا انجام این کار سودآور خواهد بود.
  • مرحله 2: پس از ورزش ، درآمدهای دریافت شده توسط صادرکننده فرض می شود که برای خرید مجدد بسیاری از سهام به عنوان قابل قبول در قیمت سهام فعلی بازار مورد استفاده قرار می گیرد تا بخشی از تأثیر رقیق کننده را جبران کند.
  • مرحله 3: رقیق خالص ، یعنی سهام جدید که پس از تنظیم پس از تنظیم برای بازپرداخت ها ایجاد شده است ، به تعداد سهم اصلی اضافه می شود.

در حالی که فقط اوراق بهادار "پولی" در گذشته گنجانده شده بودند ، رویکرد محافظه کارانه تر شامل همه (یا بیشتر) اوراق بهادار رقیق کننده اکنون عملی است.

بنابراین ، اوراق بهادار بالقوه رقیق کننده فرض می شود که بدون توجه به اینکه "آنها" یا "خارج از پول" هستند ، اعمال می شوند.

تمایز بین EP های اساسی و رقیق شده را می توان فرمول های آنها مشاهده کرد:

درآمد اساسی در هر سهم (EPS) = (درآمد خالص - سود سهام ترجیحی) adean میانگین وزنی سهام مشترک برجسته

درآمد رقیق شده برای هر سهم (EPS) = (درآمد خالص - سود سهام ارجح). میانگین وزنی وزن سهام مشترک رقیق شده برجسته

از آنجا که مخرج در EPS اساسی بالاتر است ، EPS رقیق همیشه کمتر از EPS اساسی است.

چگونه بازپرداخت سهام و صدور سهام جدید روی EPS تأثیر می گذارد

صدور سهام جدید و بازپرداخت سهام دو روش برای شرکت های تجاری است که به طور مستقیم بر تعداد سهام ممتاز تأثیر می گذارد.

  • صدور سهام جدید: شرکت های دولتی می توانند سرمایه بیشتری را از طریق صدور سهام عدالت جمع کنند. اما از آنجا که سهام بیشتری در ازای سرمایه صادر می شود ، سهام بیشتری در گردش وجود دارد و در نتیجه رقیق شدن بیشتر می شود. بنابراین ، درآمد شرکت برای هر سهم (EPS) از زمان افزایش مخرج این نسبت کاهش می یابد.
  • بازپرداخت سهام: در مقابل ، بازپرداخت سهام تعداد سهام برجسته را کاهش می دهد و نسبت درآمد را که هر سهم مشترک از آن برخوردار است ، افزایش می دهد. به دلیل سیگنال مثبت بازار که به سرمایه گذاران ارسال شده است ، بازپرداخت سهام به طور فزاینده ای رواج یافته است ، یعنی مدیریت معتقد است که قیمت سهام فعلی کم ارزش است.

با توجه به تأثیر درآمد هر سهم ، صدور سهام جدید باعث کاهش EPS یک شرکت می شود ، در حالی که بازپرداخت سهام منجر به EPS مصنوعی بالاتر می شود.

بیشتر بدانید → چگونه خرید مجدد سهام بدون بهبود بازده سود را افزایش می دهد (منبع: مک کینزی)

سهام برجسته: تقسیم سهام و تقسیم سهام معکوس

گذشته از صدور و بازپرداختهای جدید ، شرکت های دولتی همچنین می توانند از طریق تقسیم سهام و تقسیم سهام معکوس ، تعداد سهم خود را تحت تأثیر قرار دهند.

  • تقسیم سهام: تقسیم سهام زمانی اتفاق می افتد که یک شرکت تصمیم بگیرد هر سهم را به تعداد از پیش تعیین شده سهام تقسیم کند. به عنوان مثال ، تعداد سهم یک شرکت در تقسیم سهام 2-1 دو برابر خواهد شد ، در حالی که قیمت سهم آن نیمی از قیمت قبلی خود را معامله می کند.
  • تقسیم سهام معکوس: تقسیم سهام معکوس به عنوان تقسیم سهام به اثر مخالف می رسد. اگر شرکت یک تقسیم معکوس 1-2 را سفارش دهد ، تعداد سهام برجسته به نصف کاهش می یابد ، در حالی که قیمت سهم آن دو برابر می شود.

سرمایه گذاری در بازار ، یعنی "ارزش سهام" ، یک شرکت پس از تقسیم سهام یا تقسیم سهام معکوس باید از نظر تئوری خنثی باشد.

اما در واقعیت ، تقسیم سهام و تقسیم معکوس هنوز هم می تواند بر قیمت سهم یک شرکت تأثیر بگذارد ، که این بستگی به درک بازار از تصمیم دارد.

نحوه یافتن EPS در صورت درآمد

درآمد برای هر سهم: اپل (AAPL)

درآمد هر سهم (EPS) گزارش شده توسط یک شرکت در هر استاندارد حسابداری GAAP را می توان در نزدیکی صورت درآمد یک شرکت ، درست زیر درآمد خالص یافت.

این بخش شامل ارقام EPS به صورت اساسی و رقیق شده و همچنین تعداد سهم مورد استفاده برای محاسبه EPS خواهد بود.

تصویر زیر بیانیه درآمد Apple (AAPL) از پرونده های 10 K آن برای سال مالی منتهی به سال 2022 است.

Eaings Per Share Example AAPL

درآمد اپل در هر سهم ، سال مالی 2022 (منبع: AAPL 10-K)

ماشین حساب EPS - الگوی مدل اکسل

اکنون ما به یک تمرین مدل سازی حرکت خواهیم کرد که می توانید با پر کردن فرم زیر به آن دسترسی پیدا کنید.

مرحله 1. فرضیات بیانیه درآمد

فرض کنید ما وظیفه داریم سود هر سهم (EPS) شرکتی را که 250 میلیون دلار درآمد خالص برای سال مالی 2021 گزارش کرده است ، محاسبه کنیم.

از 250 میلیون دلار درآمد خالص ، 25 میلیون دلار برای سهامداران ترجیحی در قالب سود سهام صادر شد.

  • درآمد خالص = 250 میلیون دلار
  • سود سهام ترجیحی = 25 میلیون دلار

بنابراین ، "درآمد خالص برای سهام مشترک" - که با کسر سود سهام ترجیحی از درآمد خالص محاسبه می شود - به 225 میلیون دلار می رسد.

  • درآمد خالص برای سهام مشترک = 250 میلیون دلار - 25 میلیون دلار = 225 میلیون دلار

تعداد سهام مشترک برجسته در ابتدای دوره 160 میلیون نفر بود.

در طول سال مالی 2021 ، این شرکت هیچ سهام جدیدی صادر نکرد و 20 میلیون سهم خریداری کرد و در نتیجه 140 میلیون سهم مشترک در پایان دوره برجسته شد.

  • پایان دادن به سهام مشترک برجسته = 160 میلیون + 0 میلیون - 20 میلیون = 140 میلیون

مرحله 2. درآمد اساسی در هر مثال محاسبه سهم

از آنجا که ما تعداد آغاز و پایان سهام مشترک را برجسته کرده ایم ، مرحله بعدی محاسبه سهام متوسط وزنی برجسته است.

  • میانگین وزنی سهام برجسته = (160 میلیون + 140 میلیون) ÷ 2 = 150 میلیون

به خاطر سادگی ، ما تاریخی را فرض خواهیم کرد که بازپرداخت درست در اواسط سال مالی رخ داده است ، یعنی دو چهارم با 160 میلیون سهم و دو چهارم با 140 میلیون سهم برجسته.

اکنون ما ورودی های لازم را برای محاسبه EPS اساسی داریم ، بنابراین درآمد خالص را برای سهام مشترک با میانگین وزنی سهام برجسته تقسیم خواهیم کرد.

  • EPS اساسی = 225 میلیون دلار 150 میلیون ÷ = 1. 50 دلار

درآمد اساسی شرکت ما برای هر سهم (EPS) 1. 50 دلار است.

EPS Calculator

مرحله 3. درآمد رقیق شده در هر مثال محاسبه سهم

در قسمت بعدی تمرین ما ، سود رقیق شده شرکت خود را برای هر سهم (EPS) تعیین خواهیم کرد.

روش سهام خزانه داری (TSM) به قیمت سهم بازار نیاز دارد ، که تصور می کنیم از آخرین تاریخ بسته شدن 40. 00 دلار است.

  • قیمت سهم بازار = 40. 00 دلار

در جدول زیر اوراق بهادار رقیق کننده صادر شده توسط شرکت ما آمده است.

 

جدول گزینه هاسهام (#)اعتصاب ($)تأثیر خالص (#)
ترانس 110 میلیون5. 00 دلار9 میلیون
ترانس 215 میلیون10. 00 دلار11 میلیون
ترانشه 320 میلیون20. 00 دلار10 میلیون
تأثیر رقیق کننده خالص30 میلیون

رقت خالص برابر با سهام ناخالص جدید در هر ترانشه کمتر از سهام خریداری شده است.

تعداد سهام خریداری شده درآمد حاصل از این تمرین است - یعنی. قیمت اعتصاب ضرب شده توسط سهام جدید - که با قیمت سهم بازار تقسیم می شود.

رقیق خالص 30 میلیون سهم است که ما به میانگین وزنی که 150 میلیون نفر را اضافه می کنیم ، اضافه خواهیم کرد.

بر مبنای کاملاً رقیق ، شرکت ما در مجموع 180 میلیون سهم برجسته دارد.

  • رقت خالص = 9 میلیون +11 میلیون +10 میلیون = 30 میلیون
  • سهام کاملاً رقیق شده برجسته = 150 میلیون + 30 میلیون = 180 میلیون

در مرحله پایانی ، ما با تقسیم درآمد خالص شرکت خود به تعداد سهم کاملاً رقیق شده ، به سود رقیق شده برای هر سهم (EPS) 1. 25 دلار رسیدیم و این نشان دهنده افتراقی 0. 25 دلار نسبت به EPS اساسی است.

  • درآمد رقیق شده برای هر سهم (EPS) = 225 میلیون دلار 180 میلیون ÷ = 1. 25 دلار

Eaings Per Share Calculator (EPS)

هر آنچه برای تسلط بر الگوی مالی نیاز دارید

در بسته حق بیمه ثبت نام کنید: یادگیری مدل سازی صورتهای مالی ، DCF ، M& A ، LBO و Comps. همان برنامه آموزشی که در بانکهای سرمایه گذاری برتر استفاده می شود.

استراتژی برای تحلیل فاندمنتال...
ما را در سایت استراتژی برای تحلیل فاندمنتال دنبال می کنید

برچسب : نویسنده : سعید شیخ‌زاده بازدید : 51 تاريخ : سه شنبه 9 خرداد 1402 ساعت: 0:18