آیا اوراق قرضه قابل تبدیل یک دارایی همه آب و هوایی است؟

هرچه زندگی برای سرمایه گذاران اوراق بهادار پیچیده تر می شود ، ما می بینیم که وقتی سایر دارایی های با درآمد ثابت می جنگند ، اوراق قرضه قابل تبدیل چگونه رفتار می کنند.

هرچه زندگی برای سرمایه گذاران اوراق بهادار پیچیده تر می شود ، ما می بینیم که وقتی سایر دارایی های با درآمد ثابت می جنگند ، اوراق قرضه قابل تبدیل چگونه رفتار می کنند.

اوراق قابل تبدیل مدیر سرمایه گذاری

آیا حفاظت از حقوق صاحبان سهام به معنای خطر پیوند است؟

برای سرمایه گذاران در اوراق قرضه قابل تبدیل ، حفاظت ارائه شده در بازارهای سهام ضعیف تر اغلب جذاب ترین ویژگی است. اما کلاس دارایی در محافظت در برابر ریسک درآمد ثابت چقدر خوب است؟

به طور سنتی ، دو اقدامات اصلی ریسک برای دارایی های درآمد ثابت مدت و ریسک اعتباری است. مدت زمان نشان دهنده حساسیت پیوند به تغییر در نرخ بهره است. نرخ بهره بالاتر به طور کلی برای اوراق قرضه بد است و مدت زمان به طور کلی در اوراق قرضه دولتی و اوراق قرضه شرکت های درجه سرمایه گذاری بیشتر است. ریسک اعتباری منعکس کننده ثبات یک صادرکننده اوراق بهادار و با گسترش توانایی آن در بازپرداخت سرمایه اوراق بهادار و پرداخت کوپن است. ریسک اعتباری به طور کلی برای اوراق قرضه شرکتهای با بازده بالا اهمیت بیشتری دارد.

به طور غیرمعمول ، زمینه فعلی بازار به این معنی است که در حال حاضر هر دو خطرات نگرانی سرمایه گذاران اوراق قرضه را دارند.

دردسر اضافه

تغییر مرحله در انتظارات تورم و افزایش نرخ بهره تیتر ایالات متحده در پایان سال گذشته بسیاری از سرمایه گذاران اوراق قرضه را به اشتباه پشت سر گذاشت. با این وجود ، فدرال رزرو (FED) در مورد افزایش بیشتر آواز خوانده شده است. هنگامی که دوباره نرخ ها را افزایش می دهد ، ما انتظار داریم که نرخ بهره در اروپا نیز صعود کند.

معمولاً نرخ بهره با رشد اقتصادی افزایش می یابد. در حالی که اکنون این موضوع کاملاً صادق است ، دلایل زیادی وجود دارد که ریسک اعتباری نیز در سال 2017 به ویژه در اروپا افزایش می یابد.

یونان باید در ماه ژوئیه 8. 2 میلیارد یورو بدهی دولت را تأمین کند. این بار بدون کمک صندوق بین المللی پول (IMF). سیستم بانکی ایتالیا نیز به دور از صدا نیست. 20 میلیارد یورویی که برای به وجود آوردن سیستم مالی ایتالیا اختصاص داده شده است ممکن است کافی نباشد اگر نقدینگی با پرواز سرمایه به شدت به خطر بیفتد.

علاوه بر این ، اتحادیه اروپا و یورو از انتخابات قریب الوقوع در فرانسه ، هلند ، ایتالیا و آلمان تحت فشارهای سیاسی قرار دارند.

مبدل ها در مقابل مدت زمان

بنابراین این برای مبدل ها چه معنی دارد؟

با نگاهی به اوراق قرضه دولت جهانی به عنوان "دارایی های مدت" ، از طریق هفت دوره افزایش نرخ بهره از زمان هزاره جدید ، اوراق قابل تبدیل درجه سرمایه گذاری سرمایه گذاران را از شش از هفت بار محافظت کرده است. در برخی از دوره ها ، مبدل ها پیشرفت های چشمگیری داشته اند.

این واقعیت که اوراق قابل تبدیل شامل حق فروش اوراق پیوست شده ، مدت زمان نرخ بهره را کاهش می دهد. از این رو ، مبدل ها از لحاظ تاریخی دارایی های محافظت کننده تورم مؤثر بوده اند. در تعادل ، اوراق قابل تبدیل با رتبه بندی درجه سرمایه گذاری در هفت دوره اخیر نرخ بهره 7 ٪ به دست آورد.

بازده اوراق قابل تبدیل در هنگام افزایش نرخ بهره

منبع: مریل لینچ و بلومبرگ ، فوریه 2017

مبدل ها در مقابل ریسک اعتباری

با توجه به دوران طولانی کاهش کمی و نرخ بهره صفر در بازارهای اصلی اوراق قرضه از زمان بحران مالی ، جریان در اوراق بهادار با بازده بالا از پایان سال 2009 بیش از سه برابر شده است. در حالی که قابل درک است ، برخی از سرمایه گذاران ممکن است از میزان ریسک اعتباری غافل شونداین درست می شود. اگر Convertibles بیش از حد در معرض مدت زمان قرار نگیرد ، این سؤال را نیز مطرح می کند که چگونه آنها به دوره های گسترش اعتبار قابل توجه پاسخ می دهند.

شواهد دلگرم کننده است. از زمان بحران مالی سال 2008 ، سرمایه گذاران اوراق بهادار شرکت با بازده بالا با چندین مشکل روبرو شده اند. در تمام دوره ها ، مبدل های درجه دفاعی ، سرمایه گذاری در مسیر پایین آمدن از آن بهتر است.

بازده اوراق قابل تبدیل در طول سنبله های ریسک اعتباری

منبع: بلومبرگ ، فوریه 2017

پس زمینه فعلی بازار مطمئناً این پتانسیل را دارد که فشار قابل توجهی بر دارایی های مدت زمان و کسانی که در درجه اول ریسک اعتباری دارند ، وارد کند. با این حال ، یک استراتژی اوراق قرضه محافظه کارانه به خوبی تعریف شده با هدف ارائه ارزش دقیقاً در این نوع سناریو.

نظرات و نظرات موجود در اینجا مربوط به تیم های سرمایه گذاری شرودر و/یا گروه اقتصادی است و لزوماً نمایانگر مدیریت سرمایه گذاری Schroder نیست. دیدگاه های خانه شرکت آمریکای شمالی. این دیدگاه ها در معرض تغییر هستند. این اطلاعات فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است و از هر نظر به عنوان ماده تبلیغاتی در نظر گرفته نشده است.

• ما را دنبال کنید

با شرودرز تماس بگیرید

Schroders یک مدیر دارایی در سطح جهانی است که از 38 مکان در سراسر اروپا ، قاره آمریکا ، آسیا و خاورمیانه فعالیت می کند.

برای هر گونه سؤال دیگر ، لطفا با ما تماس بگیرید.

برای سوالات مطبوعاتی یا هرگونه سؤال در مورد روابط رسانه ای ، لطفا با ما تماس بگیرید.

لطفاً قبل از سرمایه گذاری ، اهداف سرمایه گذاری ، خطرات ، هزینه ها و هزینه ها را با دقت در نظر بگیرید. صندوق های متقابل شرودر ("وجوه") توسط صندوق هارتفورد ، عضو FINRA توزیع می شود. برای به دست آوردن ریسک محصول و سایر اطلاعات در مورد هر صندوق Schroders ، لطفاً روی لینک زیر کلیک کنید. با دقت بخوانید دفترچه قبل از سرمایه گذاری. برای به دست آوردن هرگونه اطلاعات بیشتر با مشاور مالی خود تماس بگیرید یا با صندوق های هارتفورد با شماره 1-800-456-7526 برای سرمایه گذاران انفرادی تماس بگیرید. بودجه هارتفورد وابسته به Schroders plc نیست.

مدیریت سرمایه گذاری Schroder شرکت آمریکای شمالی ("Simna") یک مشاور سرمایه گذاری ثبت شده SEC ، CRD شماره 105820 است ، و محصولات و خدمات مدیریت دارایی را به مشتریان در ایالات متحده و کانادا ارائه می دهد که به عنوان مدیر نمونه کارها با مقامات نظارتی اوراق بهادار در آلبرتا ثبت شده است. بریتیش کلمبیا ، مانیتوبا ، نوا اسکوشیا ، انتاریو ، کبک و ساسکاچوان. Schroder Fund Advisors LLC ("SFA") یک شرکت تابعه کاملاً متعلق به شرکت Simna Inc. است و به عنوان یک دلال کارگزار با هدف محدود با FINRA و به عنوان یک فروشنده معاف از بازار با مقامات تنظیم کننده اوراق بهادار در آلبرتا ، بریتیش کلمبیا ، مانیتوبا ، ثبت شده است. نیوبرانزویک ، نیوفاندلند و لابرادور ، نوا اسکوشیا ، انتاریو ، کبک و ساسکاچوان. SFA وسایل نقلیه سرمایه گذاری خاصی را به بازار عرضه می کند که سایر اشخاص Schroders مشاوران سرمایه گذاری هستند.

Schroders Capital بخش سرمایه گذاری بازارهای خصوصی Schroders plc است. شرکت مدیریت سرمایه Schroders (ایالات متحده) ("Schroders Capital US") به عنوان مشاور سرمایه گذاری در کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده (SEC) ثبت شده است. این محصولات و خدمات مدیریت دارایی را به مشتریان در ایالات متحده و کانادا ارائه می دهد. برای اطلاعات بیشتر ، به www. schroderscapital.com مراجعه کنید

Simna ، SFA و Schroders Capital کاملاً متعلق به شرکتهای تابعه Schroders plc هستند.