بازار repo ، توضیح داد - و چرا فدرال رزرو صدها میلیارد دلار در آن پمپ کرده است

ما یک سرویس مقایسه مستقل و پشتیبانی از تبلیغات هستیم. هدف ما این است که با ارائه ابزارهای تعاملی و ماشین حساب های مالی ، انتشار محتوای اصلی و عینی ، به شما کمک کنیم تا تصمیمات مالی هوشمندانه تری بگیرید ، با این امکان را برای شما فراهم می کند که تحقیق را انجام دهید و اطلاعات را به صورت رایگان مقایسه کنید - تا بتوانید با اطمینان تصمیمات مالی بگیرید. Bankrate با صادرکنندگان مشارکت دارد ، از جمله ، اما محدود به آن ، American Express ، Bank of America ، Capital One ، Chase ، Citi و Discover نیست.

چگونه درآمد کسب می کنیم

پیشنهادهایی که در این سایت ظاهر می شود از شرکت هایی است که ما را جبران می کنند. این جبران خسارت ممکن است بر نحوه و مکان ظاهر شدن محصولات در این سایت تأثیر بگذارد ، از جمله ، به عنوان مثال ، نظمی که در آن ممکن است در دسته های لیست ظاهر شود. اما این جبران خسارت بر اطلاعاتی که ما منتشر می کنیم یا بررسی هایی که در این سایت مشاهده می کنید تأثیر نمی گذارد. ما جهان شرکت ها یا پیشنهادات مالی را که ممکن است در دسترس شما باشد ، قرار نمی دهیم.

سارا فاستر فدرال رزرو ، اقتصاد و سیاست اقتصادی ایالات متحده را پوشش می دهد. او پیش از این برای بلومبرگ نیوز ، شیکاگو تریبون و شیکاگو دیلی هرالد کار می کرد.

برایان بیرز سردبیر تیم ثروت در Bankrate است. وی نظارت بر پوشش تحریریه بانکی ، سرمایه گذاری ، اقتصاد و همه چیز را دارد.

وعده بانکی

در Bankrate ما در تلاش هستیم تا به شما در تصمیم گیری های دقیق تر مالی کمک کنیم. در حالی که ما به یکپارچگی شدید تحریریه رعایت می کنیم ، این پست ممکن است حاوی منابع مربوط به محصولات شرکای ما باشد. در اینجا توضیحی در مورد نحوه کسب درآمد ارائه شده است.

وعده بانکی

Bankrate که در سال 1976 تأسیس شد ، سابقه طولانی در کمک به افراد در انتخابات مالی هوشمندانه دارد. ما این شهرت را بیش از چهار دهه با تغییر شکل دادن به روند تصمیم گیری مالی و اطمینان به مردم در مورد اقدامات بعدی حفظ کرده ایم.

Bankrate از یک سیاست تحریریه دقیق پیروی می کند ، بنابراین می توانید اعتماد کنید که ما در اولویت شما منافع شما را قرار می دهیم. تمام مطالب ما توسط متخصصان بسیار ماهر و متخصص ویرایش شده است و توسط کارشناسان موضوع ویرایش شده است ، که اطمینان حاصل می کنند هر آنچه را که ما منتشر می کنیم عینی ، دقیق و قابل اعتماد است.

خبرنگاران و ویراستاران بانکی ما روی نقاطی که مصرف کنندگان بیشتر از همه به آنها اهمیت می دهند-بهترین بانکها ، آخرین نرخ ها ، انواع مختلف حساب ، نکات مربوط به صرفه جویی در پول و موارد دیگر-توجه می کنند ، بنابراین می توانید با مدیریت پول خود احساس اطمینان کنید.

صداقت تحریریه

Bankrate از یک سیاست تحریریه دقیق پیروی می کند ، بنابراین می توانید اعتماد کنید که ما در اولویت شما منافع شما را قرار می دهیم. ویراستاران و خبرنگاران برنده جایزه ما محتوای صادقانه و دقیقی را ایجاد می کنند تا به شما در تصمیم گیری های مالی مناسب کمک کنند. در اینجا لیستی از شرکای بانکی ما آورده شده است.

اصول اساسی

ما برای اعتماد شما ارزش قائل هستیم. مأموریت ما این است که اطلاعات دقیق و بی طرفانه خوانندگان را در اختیار خوانندگان قرار دهیم و ما استانداردهای سرمقاله ای را برای اطمینان از این اتفاق در اختیار داریم. ویراستاران و خبرنگاران ما برای اطمینان از دقیق بودن اطلاعاتی که می خوانید ، محتوای ویراستاری را کاملاً بررسی می کنند. ما فایروال را بین تبلیغ کنندگان و تیم تحریریه خود حفظ می کنیم. تیم تحریریه ما جبران مستقیم تبلیغ کنندگان ما را دریافت نمی کند.

استقلال تحریریه

تیم تحریریه Bankrate به نمایندگی از شما - خواننده می نویسد. هدف ما این است که بهترین توصیه را برای کمک به شما در تصمیم گیری های مالی شخصی هوشمندانه ارائه دهیم. ما از دستورالعمل های دقیق پیروی می کنیم تا اطمینان حاصل کنیم که محتوای سرمقاله ما تحت تأثیر تبلیغ کنندگان قرار نمی گیرد. تیم تحریریه ما هیچ جبران مستقیم از تبلیغ کنندگان دریافت نمی کند ، و محتوای ما برای اطمینان از صحت کاملاً بررسی شده است. بنابراین ، چه در حال خواندن مقاله یا یک بررسی باشید ، می توانید به این که اطلاعات معتبر و قابل اعتماد دریافت می کنید ، اعتماد کنید.

چگونه درآمد کسب می کنیم

شما سوالات پول داریدBankrate پاسخ دارد. کارشناسان ما بیش از چهار دهه به شما در تسلط بر پول خود کمک می کنند. ما به طور مداوم در تلاش هستیم تا توصیه ها و ابزارهای تخصصی لازم برای موفقیت در طول سفر مالی زندگی را در اختیار مصرف کنندگان قرار دهیم.

Bankrate از یک سیاست تحریریه دقیق پیروی می کند ، بنابراین می توانید اعتماد کنید که محتوای ما صادقانه و دقیق است. ویراستاران و خبرنگاران برنده جایزه ما محتوای صادقانه و دقیقی را ایجاد می کنند تا به شما در تصمیم گیری های مالی مناسب کمک کنند. محتوای ایجاد شده توسط کارمندان تحریریه ما عینی ، واقعی و تحت تأثیر تبلیغ کنندگان ما نیست.

ما در مورد چگونگی ارائه محتوای با کیفیت ، نرخ رقابتی و ابزارهای مفید برای شما با توضیح نحوه کسب درآمد ، شفاف هستیم.

BankRate.com یک ناشر مستقل و با پشتیبانی از تبلیغات و سرویس مقایسه است. ما در ازای قرار دادن محصولات حامی مالی و خدمات ، یا با کلیک بر روی برخی از پیوندهای ارسال شده در سایت ما ، جبران می شویم. بنابراین ، این جبران خسارت ممکن است بر چگونگی ، کجا و در چه سفارش محصولات در دسته بندی های لیست ظاهر شود. عوامل دیگر ، مانند قوانین وب سایت اختصاصی خود ما و اینکه آیا محصولی در منطقه شما ارائه می شود یا در محدوده نمره اعتباری خود انتخاب شده نیز می تواند بر نحوه و مکان ظاهر شدن محصولات در این سایت تأثیر بگذارد. در حالی که ما در تلاش هستیم تا پیشنهادات گسترده ای را ارائه دهیم ، Bankrate اطلاعات مربوط به هر محصول یا خدمات مالی یا اعتبار را شامل نمی شود.

نزدیک به دو سال ، فدرال رزرو در آنچه که اساساً یکی از مهمترین مغازه های پیاده جهان است ، گرفتار شده است: "بازار repo."

کوتاه برای توافق نامه های خرید مجدد ، بازار repo یک حوزه پیچیده و در عین حال مهم از سیستم مالی ایالات متحده است که در آن شرکت ها هر روز به ارزش بدهی به ارزش پول نقد تجارت می کنند. فعالیت های این بازار باعث می شود چرخ ها روی وال استریت و اقتصاد وسیع تر شوند.

برای نشان دادن چقدر مهم بودن این موضوع ، فدرال رزرو در ماه ژوئیه دو تسهیلات جدید دائمی دائمی - یکی برای مقامات داخلی و دیگری برای شرکتهای بین المللی - ایجاد کرد تا اطمینان حاصل کند که این گوشه از سیستم مالی به راحتی در کنار هم قرار می گیرد.

این تقریباً 23 ماه پس از اولین بار فدرال رزرو ، روش سخت را آموخته است که اختلال عملکرد در بازار repo می تواند عواقب فاجعه بار داشته باشد ، هنگامی که یک درخشش فنی در سپتامبر 2019 باعث شد نرخ بهره کوتاه مدت به خوبی از محدوده هدف فدرال فدرال افزایش یابد. این اتفاق دوباره در آغاز بیماری همه گیر رخ داد ، هنگامی که سرمایه گذاران پرشور شروع به ریختن اوراق بهادار خزانه داری در جستجوی پول نقد کردند و باعث شد بانکداران مرکزی ایالات متحده بتوانند یک سری وام های کوتاه مدت را به سیستم بالغ بر 1. 5 تریلیون دلار تزریق کنند.

حتی امروز ، با وجود اقتصاد در حال اصلاح ، فدرال رزرو از این مسئله خارج نیست - هرچند که با مشکل مخالف روبرو است. بانک ها ، صندوق های بازار پول و سایر بازیکنان کلیدی مالی در حال خرید خزانه داری از فدرال رزرو هستند و به دنبال مکانی برای پارک کردن پول خود در یک شبه هستند ، زیرا نرخ بودجه کوتاه مدت در رکورد پایین نگه داشته می شود.

اما درگیری فدرال رزرو پیچیده است. کارشناسان می گویند که این بخش مهمی از اطمینان از بدتر شدن چیزها نیست ، اما هنوز هم موفق شده است در طول سالها ابروهای برجسته مردم را بالا ببرد ، از جمله مواردی که از آن استفاده می شود. الیزابت وارن و برنی سندرز.

در اینجا مهمترین چیزهایی است که باید در مورد بازار رپو بدانید، از جمله اینکه چیست، چرا بخش بزرگی از واکنش فدرال رزرو به ویروس کرونا است و چگونه می تواند بر شما تأثیر بگذارد.

بازار رپو چیست؟

برای درک اینکه چگونه این عملیات بر شما تأثیر می گذارد، ابتدا مهم است که برخی از اصول اولیه نحوه عملکرد بازار repo را یاد بگیرید.

بازار رپو اساساً یک تقاطع دو طرفه است که یک طرف آن پول نقد و در طرف دیگر اوراق خزانه داری قرار دارد. هر دو سعی می کنند به طرف دیگر برسند.

یک شرکت اوراق بهادار را به مؤسسه دوم می فروشد و موافقت می کند که آن دارایی ها را به قیمت بالاتر تا یک تاریخ مشخص، معمولاً یک شبه، بازخرید کند. قراردادی که این دو طرف منعقد می کنند به عنوان مخزن شناخته می شود. در اصل، این یک وام کوتاه مدت است. و همانطور که اکثر وام ها با پرداخت بهره ارائه می شوند، می توانید تفاوت بین قیمت اصلی و قیمت دوم، بالاتر را به عنوان "بهره" پرداخت شده برای آن وام در نظر بگیرید. همچنین به عنوان "نرخ بازپرداخت" نیز شناخته می شود.

از طرف دیگر، زمانی که فدرال رزرو یک اوراق بهادار را به طرف مقابل می فروشد و سپس با بازخرید آن اوراق موافقت می کند، این معامله ای است که به عنوان "ریپو معکوس" شناخته می شود.

چرا دو طرف بخواهند در فرآیندی کهنه مانند بازار رپو شرکت کنند؟زیرا در نهایت به نفع آنهاست. شرکت های مالی با استخرهای بزرگ پول نقد ترجیح می دهند که فقط اجازه ندهند آن پول در آن جا جمع شود - سودی را جمع نمی کند، به این معنی که هیچ درآمدی ندارد. از طرف دیگر، به مؤسسات مالی اجازه می دهد تا برای تأمین نیازهای کوتاه مدت، وام ارزان داشته باشند. همچنین (معمولا) خطر زیادی درگیر نیست.

کارشناسان تخمین می زنند که روزانه حدود 2 تا 4 تریلیون دلار بدهی در اینجا تأمین مالی می شود، به این معنی که برای عملکرد کلی سیستم مالی حیاتی است. پول نقدی که مؤسسات دریافت می کنند صرف تأمین مالی عملیات روزانه می شود.

کارشناسان طیف گسترده ای از قیاس ها را برای توضیح نحوه عملکرد فرآیند ارائه کرده اند. برخی از آن به عنوان لوله کشی سیستم مالی یاد می کنند، در حالی که برخی دیگر آن را قلب تپنده بازار می نامند.

چرا فدرال رزرو دقیقاً در بازار رپو دخالت کرد؟

اما این کار تا حد زیادی در پس زمینه وجود دارد. احتمالاً به میزان کاری که قلبتان هر روز انجام می دهد فکر نمی کنید، زیرا تخمین زده می شود که 2000 گالن خون در سراسر بدن شما پمپاژ می کند. با این حال، زمانی که همه چیز اشتباه می شود، متوجه آن می شوید. و در چنین مواردی، احتمالاً به یک پاسخ دهنده اولیه نیاز دارید.

اینجاست که فدرال رزرو وارد می شود.

دخالت فدرال رزرو در بازار repo همانطور که می دانیم می توان آن را به 16 سپتامبر 2019 ، هنگامی که یک ترافیک در تقاطع نقدی و اوراق بهادار رخ داد ، ردیابی کرد. کارشناسان می گویند که تعداد زیادی پول نقد از سیستم خارج شده است زیرا پرداخت مالیات شرکت ها موعد بوده است. این اتفاق درست هنگامی که بدهی خزانه داری جدید در بازارها مستقر شد ، اتفاق افتاد. موسسات مالی می خواستند برای خرید آن اوراق بهادار پول نقد وام بگیرند ، اما عرضه با آن خواسته ها مطابقت نداشت.

همه این موارد برای ایجاد یک بحران نقدی کار می کردند ، و نرخ بازپرداخت افزایش یافت - به 10 درصد در داخل 17 سپتامبر رسید. به عبارت دیگر ، بانک ها نمی خواستند با پول نقد خود برای هر چیزی پایین تر از این نرخ شرکت کنند. این نرخ صندوق های فدرال را به همراه آن بالا برد ، که قرار بود در آن زمان در محدوده هدف بین 2-2. 25 درصد معامله شود. فدرال رزرو نیز روزها از کاهش نرخ دوم فاصله داشت.

با این حال ، تا حد زیادی در پس زمینه ، فدرال رزرو نیز ترازنامه خود را کاهش داده و دارایی های بزرگی از دارایی ها (که شامل اوراق بهادار و خزانه های تحت حمایت وام) است که در پاسخ به بحران مالی سال 2008 خریداری شده است.

جان هیل ، معاون رئیس جمهور در تیم استراتژی نرخ ایالات متحده در بازارهای BMO Capital می گوید: "موضوع کلی که باعث ایجاد نوسانات بازار repo شده است ، تقریباً یک دهه در ساخت آن بوده است."

محققان فدرال فدرال برای تعیین میزان ذخایر به اندازه کافی "کافی" در نظر گرفته شده اند ، اما هیچ کس با اطمینان نمی دانست که چه تعداد ذخایر برای ماندن در سیستم لازم است.

درست همانطور که کاهش کمی (Q. E.) میزان ذخایر بانکی در سیستم را افزایش می دهد ، روند مخالف فروش دارایی ها آنها را از بین می برد. در کل ، فدرال رزرو حدود یک تریلیون دلار از سیستم خارج شد. اختلال عملکرد بازار repo نشان داد که مقامات ممکن است این روند را خیلی دور کرده اند.

گرگ مک برید ، CFA ، تحلیلگر ارشد مالی بانک ، می گوید: "من برای یک ثانیه اعتقاد ندارم که شما می توانید تقریباً یک تریلیون دلار از سیستم خارج کنید و چیزی در شب پیش نمی رود.""آنچه در بازار repo دیدیم نتیجه مستقیمی از آن بود."

کاری که فدرال رزرو می کند وقتی بازار repo ناکارآمد است

پادزهر فدرال رزرو برای اختلال در عملکرد بازار به عنوان یک تراکتور کلیدی در حال قدم زدن است ، در حالی که بانک مرکزی ایالات متحده هر دو عملیات repo و repo معکوس را انجام می دهد تا نرخ صندوق های فدرال را در محدوده هدف خود نگه دارد. این روند توسط فدرال فدرال نیویورک هدایت می شود ، که منجر به عملیات بازار آزاد بانک مرکزی ایالات متحده می شود.

هنگامی که حماسه بازار Repo برای اولین بار در پاییز گذشته آغاز شد ، فدرال فدرال نیویورک در سپتامبر 2019 در ازای قبض های خزانه داری کوتاه مدت ، 53 میلیارد دلار پول نقد را تزریق کرد ، اولین عملیات بازار یک شبه بازپرداخت از زمان بحران مالی. سپس این خریدها به عنوان دارایی در ترازنامه فدرال رزرو تا زمانی که بازپرداخت نشود ، ذکر شده است.

و هنگامی که بحران Coronavirus به وجود آمد و بازارهای خزانه داری حتی بیشتر به تصرف خود ادامه دادند ، فدرال رزرو به شکلی مداخله کرد که باعث می شود این عملیات مانند آرد سوخاری باشد. در 12 مارس 2020 ، فدرال رزرو اعلام کرد که در یک عمل سه ماهه 500 میلیارد دلار ارائه می دهد. روز بعد ، فدرال رزرو قصد داشت 1 تریلیون دلار بیشتر تزریق کند ، بین یک عمل سه ماهه و یک عمل یک ماهه تقسیم شد. این آماده بود تا هر هفته بعد تا 1 تریلیون دلار ارائه دهد.

فدرال فدرال نیویورک در بیانیه ای گفت: "این تغییرات برای رفع اختلالات بسیار غیرمعمول در بازارهای تأمین مالی خزانه داری مرتبط با شیوع کرونوویروس ایجاد می شود."

در شرایط شدیدتر ، فدرال رزرو همچنین می تواند تصمیم بگیرد که مجدداً ترازنامه خود را به صورت ارگانیک شروع کند تا به آرامش عملکرد کمک کند. این دقیقاً همان کاری است که در اکتبر سال 2019 انجام داد ، مدتها قبل از اینکه همه گیر Coronavirus در ذهن هر کسی باشد ، هنگامی که بانکداران مرکزی ایالات متحده می ترسیدند که آنها ترازنامه خود را خیلی دور کنند.

فدرال فدرال رزرو با سرعت حدود 60 میلیارد دلار در ماه خرید صورتحساب خزانه داری کوتاه مدت را آغاز کرد و سپس هر ماه تا 20 میلیارد دلار برای جایگزینی اوراق بهادار بلوغ خریداری کرد. همه اینها منجر به رشد مجدد ترازنامه شد و تقریباً نیمی از آنچه را که در ابتدا فروخته شده بود ، بازیابی کرد.

اگرچه این روند مانند Q. E است ، اما از نظر فنی متفاوت است. این امر به این دلیل است که این عملیات برای تحریک اقتصاد و پایین آمدن نرخ های بلند مدت طراحی نشده است بلکه دوباره به بازار عرضه می شود.

این چگونه بر امور مالی شما تأثیر می گذارد

هنگامی که بازار خزانه داری به درستی کار نمی کند ، پیامدهای گسترده تری برای اقتصاد ایالات متحده دارد. بنگاهها نمی توانند اوراق قرضه را از کتابهای خود خارج کنند ، به این معنی که ناگهان توانایی تأمین نیازهای تأمین مالی کوتاه مدت یا وام بیشتر را ندارند. سویه هایی مانند این تأثیر وام گرفتن وام برای وام ها و انواع دیگر وام های مصرف کننده را تحت تأثیر قرار می دهد.

این دلیل اصلی این است که عملیات repo فدرال رزرو بسیار مهم است. هنگامی که اعتبار خشک می شود ، دسترسی به وام های بسیار مورد نیاز ، مشاغل و بنگاه ها را سخت تر می کند. و در طی رکود اقتصادی ، این می تواند تفاوت بین یک شرکت در محل اقامت باشد - به این معنی که کارگران هنوز چک های خود را دریافت می کنند - یا در نهایت شکست.

این همه راه بازگشت به اقتصاد را به یک روش یا دیگری تبدیل می کند.

استفان استنلی ، اقتصاددان ارشد آمرست پیرپونت می گوید: "این ایده فقط این بود که بازارها را دوباره کار کنیم."وی گفت: "در یک دوره عادی از تجارت ، شما انتظار دارید که بتوانید آنچه را که به طور عادی کار می کنید وام بگیرید ، و هنگامی که این جریان نقدینگی شروع به خشک شدن می کند ، پس آنچه می بینید شرکت ها مجبور به نقدینگی هستند. این می تواند از خودش تغذیه کند. "

چه مدت فدرال رزرو مداخله خواهد کرد؟

حجم توافق نامه های repo یک شبه در ژوئیه سال 2020 پس از نزدیک به یک سال نوسانات به صفر رسید. فدرال رزرو ماه ها پیش از این با آرامش و عقب نشینی پشتیبانی ، یک فرود صاف را مهندسی کرده بود.

نیویورک فدرال رزرو در ماه مه 2020 برای اولین بار شروع به کاهش فرکانس عملیات خود "با توجه به شرایط پایدار بازار Repo" کرد ، و انجام عملیات یک شبه بازپرداخت یک بار در روز به جای دو بار و کاهش عملیات repo سه ماهه خود را بههر دو هفته یک بار به جای یک بار در هفته.

فدرال رزرو رسماً آن عملیات یک ماهه را در تاریخ 9 فوریه به پایان رساند.

این البته می تواند در هر زمان تغییر کند. فدرال فدرال نیویورک در بیانیه های میز بازرگانی خود در بازار باز گفته است که "همچنان به تنظیم عملیات repo در صورت مناسب ادامه خواهد داد تا اطمینان حاصل شود که عرضه ذخایر همچنان کافی است" و از بازارهای پول کوتاه مدت پشتیبانی می کند.

با این حال ، هنگامی که فدرال رزرو یک جنبه از عملیات repo خود را کاهش می دهد ، دیگری فعالیت رکورد را تجربه می کند. توافق نامه های معکوس فدرال رزرو-جایی که میز معاملات بازار آزاد نیویورک فدرال در ازای پول نقد ، خزانه داری را به سرمایه گذاران می فروشد-در سال 2021 به اوج های تمام وقت رسیده است ، در حالی که آن شرکت های مالی بیش از 1 تریلیون دلار بودجه در فدرال رزرو در هر فدرال در هر بار پارک می کنند. عملیات شبانه از ماه اوت.

یکی از دلایل عجله اخیر می تواند تصمیم فدرال رزرو امسال برای افزایش اندازه توافق نامه معکوس یک شبه به حداکثر 80 میلیارد دلار و افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ایالات متحده در مورد این توافق نامه ها به 0. 05 درصد از 0 درصد افزایش یابد. با توجه به اینکه به لطف برنامه خرید گسترده دارایی فدرال رزرو ، نرخ بهره کم و نقدینگی در بازار بیش از حد در بازار وجود دارد ، موسسات مالی در این فرصت به دست می آیند تا بتوانند پول بیشتری را برای پول نقدی که در آن نشسته اند بدست آورند.

مقامات فدرال فدرال در ماه ژوئن نگرانی کمی از این افزایش اخیر داشتند و در سوابق مربوط به آن جلسه گفتند که "به لطف تنظیمات فدرال رزرو ، نگرانی از عملکرد بازارهای بودجه کوتاه مدت کاهش یافته است."

با این وجود ، تحلیلگران می گویند تقاضا برای این تسهیلات ممکن است ادامه یابد ، به خصوص که واشنگتن مذاکرات خود را در مورد سقف بدهی گسترش می دهد.

با توجه به اینکه عملیات repo فدرال رزرو به منظور جلوگیری از افزایش نرخ بهره زیاد است ، این عملیات معکوس راهی برای جلوگیری از کاهش نرخ ها است.

چرا عملیات repo فدرال انتقاد شده است؟

هر زمان که فدرال رزرو با تپه های پول نقد به نجات وال استریت وارد می شود ، منجر به بازگشت به عقب می شود. بخشی از این استدلال به این دلیل است که به نظر می رسد یک سیاست آزمایشی است و خطرات آن کاملاً تحقق نیافته است.

دن نورث ، اقتصاددان ارشد در اویلر هرمس می گوید: "بخشی از تفکر من این است که فدرال رزرو و سایر بانکهای مرکزی برای یک دهه گذشته با نرخ بهره صفر درصد و کاهش کمی به این سیاست آزمایشی وحشی رفته اند.""ایده من در تمام این موارد این بود که این سیاست های بسیار خطرناک برای کمک به یک اقتصاد پراکنده اعمال می شود."

اما دلیل دیگر به این دلیل است که عملیات بسیار پیچیده است ، منجر به سوء تفاهم اساسی در مورد نحوه کار آنها می شود.

به عنوان مثال ، تزریق 1. 5 تریلیون دلاری به یک نکته مهم برای سندرز و وارن در مسیر مبارزات انتخاباتی ریاست جمهوری سال 2020 تبدیل شد. سناتورهای دموکراتیک این وام های کوتاه مدت را به عنوان معادل تحویل پول رایگان به سرمایه گذاران ثروتمند مقایسه کرده اند و نمی دانید که چرا این پول نمی تواند برای ارائه خدمات درمانی رایگان یا لغو تریلیون های بدهی وام دانشجویی استفاده شود.

این مهم است که درک کنیم که این عملیات از مالیات دهندگان تأمین نمی شود ، و همچنین مانع از استفاده از بودجه دولت فدرال در جای دیگر نمی شوند. این روند به هیچ وجه در حال چاپ پول نیست: این یک وام کوتاه مدت است که باید بازپرداخت شود.

گریفیتس می گوید: "این ذخایر را به طور موقت وارد سیستم بانکی می کند.""این لزوماً چاپ نقدی فیزیکی نیست."

صرف نظر از این ، کارشناسان می گویند که این امر برای بانک مرکزی ایالات متحده مهم خواهد بود که چه کاری انجام می دهد و چرا ، فدرال رزرو بیشتر درگیر بحران می شود.

هیل می گوید: "این به اهمیت ارتباطات برای جامعه بانکداری مرکزی برای توضیح اقدامات در چارچوب عملیاتی مدرن اشاره دارد."