پوند بازیابی می شود اما در سطوح پایین باقی می ماند-نحوه ارزیابی ارزش بلند مدت استرلینگ

گانش ویسوانات-ناتراج برای هر شرکت یا سازمانی که از این مقاله بهره مند شود ، برای آن کار نمی کند ، مشورت می کند ، یا بودجه خود را دریافت می کند ، و فراتر از انتصاب دانشگاهی آنها هیچ وابستگی مربوطه ای را فاش نکرده است.

شرکای

دانشگاه وارویک بودجه را به عنوان شریک بنیانگذار مکالمه انگلستان تأمین می کند.

این پوند پس از اعلام مینی بودجه صدراعظم ، از یک رکورد اخیر بهبود یافته است. اما هنوز در سطح پایین در مقابل بسیاری از ارزهای دیگر قرار دارد.

این کاهش اخیر را می توان بیشتر به کاهش مالیات اعلام شده در مینی بودجه اخیر صدراعظم کواسی کوارتنگ نسبت داد. این بسته 45 میلیارد پوندی باعث افزایش چشمگیر بدهی های دولت در آینده شد ، اگرچه Kwarteng از آن زمان به نوبه خود در برنامه 2 میلیارد پوندی برای از بین بردن کاهش برای بالاترین درآمد خبر داد. به طور کلی ، افزایش انتظارات تورم از این افزایش گسترش مالی ، همراه با افزایش هزینه های انرژی در حال افزایش ، تأثیر منفی بر اقتصاد انگلیس و بنابراین ارزش استرلینگ داشته است.

تضعیف پوند نیز بخشی از یک پدیده جهانی است. دلار آمریکا از پایان سال 2021 در برابر شاخص گسترده ارزها و بیش از 20 ٪ در برابر پوند 12 درصد قدردانی کرده است. این قدردانی گسترده به تشدید سیاست های پولی ایالات متحده و تغییر در اشتهای ریسک سرمایه گذاران به سمت دارایی های دلار آمریکا است که در حال حاضر به عنوان یک پناهگاه امن مشاهده می شود.

با توجه به این فشارهای اساسی ، سؤالاتی در مورد ارزیابی طولانی مدت پوند استرلینگ فراوان است ، از جمله اینکه آیا در برابری با دلار آمریکا حل و فصل خواهد شد. تجزیه و تحلیل توسط بلومبرگ نشان داده است که بازارهای مالی معتقدند 60 ٪ احتمال وجود دارد که استرلینگ تا پایان سال 2022 به برابری دلار برسد. کاهش طولانی مدت در ارزیابی پوند باعث افزایش قیمت کالاهای وارداتی می شود که می تواند به مصرف کننده تغذیه شودتورم قیمت

اگر سیاست گذاران بخواهند قدرت ارز را به دست آورند ، چندین تئوری اقتصادی نشان می دهند که باید انتظارات تورم بالا را برطرف کنند ، تأثیر Brexit و موضوعات مختلف زنجیره تأمین در حال حاضر اقتصاد را به خطر می اندازد.

مقایسه همبرگر با همبرگر

آیا تا به حال از فهرست Big Mac شنیده اید؟تحقیقات در مورد حرکات بلند مدت در نرخ ارز نشان می دهد که آنها در بسیاری از کشورها مطابق با نرخ تورم نسبی تغییر می کنند. این تئوری ، که به عنوان خرید Power Pority (PPP) شناخته می شود ، از قیمت محصولات خاص یا سبد کالاها برای مقایسه ارز و استانداردهای زندگی در کشورهای مختلف استفاده می کند.

به همین ترتیب ، ما می توانیم با نگاه به یک کالای واحد مانند Big Mac Big Burger ، ارزش پوند را در مقایسه با سایر ارزها بررسی کنیم. از آنجا که این محصول در سراسر کشورها یکسان است ، می توان از Big Mac برای محاسبه نرخ ارز PPP با مقایسه قیمت آن در انگلیس و ایالات متحده استفاده کرد. در ژوئیه سال 2022 ، شاخص Big Mac نشان داد که پوند بر اساس نرخ ارز دلالت بر قیمت های Big Mac در ایالات متحده در مقابل انگلستان ، حدود 14 ٪ کم ارزش است.

پیش بینی های بانک مرکزی انگلیس در سه ماهه چهارم سال 2022 تورم را 14 ٪ به همراه داشته است ، اما انتظار می رود تا پایان سال 2023 به 5 ٪ کاهش یابد. سقوط نسبی در تورم انگلستان در سال 2023 باید پوند را تقویت کند و کاهش ارزش پیش بینی شده را کاهش دهدتوسط شاخص Big Mac.

مقایسه قیمت همان محصول در کشورهای مختلف می تواند به توضیح ارزش ارز کمک کند. Kullapong Parcherat / Shutterstock

نظریه دیگری که می تواند به ما در درک ارزش بلند مدت پوند کمک کند ، پیوند بین پایداری بدهی عمومی ، ریسک حاکمیت و نرخ ارز است. افزایش زیاد نسبت بدهی دولت به تولید ناخالص داخلی (تولید ناخالص داخلی) می تواند باعث تضعیف ارز شود زیرا بازارهای مالی انتظار خطر بیشتری را دارند ، یعنی نگرانی در مورد افزایش دولت برای بازپرداخت این بدهی.

قبل از جنگ جهانی دوم ، هنگامی که استرلینگ پول ذخیره جهان بود ، دولت می توانست با هزینه کم وام بگیرد. استرلینگ امروزی دیگر امتیازات یکسانی ندارد ، با این حال ، به ویژه در هفته های اخیر که استرلینگ حتی با ارزهای در حال ظهور مقایسه شده است. این نظریه دیکته می کند که نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی و خطر حاکمیت مربوطه باید برای استرلینگ کاهش یابد تا ارزش آن را بازیابی کند.

با مقایسه تفاوت های بهره وری در کشورها نیز می توان حرکات نرخ ارز بلند مدت را ارزیابی کرد. این تئوری که به عنوان فرضیه Balassa-Samuelson شناخته می شود ، باعث کاهش سرعت بهره وری در بخش قابل تجارت یک کشور می شود-صنایعی که کالاهایی را تولید می کنند که در سطح بین المللی معامله می شوند-به تضعیف نرخ ارز واقعی خود (یعنی پس از حساب کردن اختلاف در تورم).

بنابراین این تئوری اختلالات زنجیره تأمین ناشی از Brexit و جنگ در اوکراین را با کاهش اساسی در بهره وری انگلیس پیوند می دهد و باعث می شود ارزش بلند مدت پوند کاهش یابد.

محافظت از پوند

نجات پوند از برابری بلند مدت با دلار نیاز به اقدام از سوی سیاست گذاران دارد. بانک مرکزی انگلیس بر سیاست های پولی نظارت دارد - با استفاده از نرخ بهره ، از جمله ابزارهای دیگر برای کنترل پول به اقتصاد - و از طرف دولت وظیفه دارد تا با استفاده از افزایش نرخ بهره برای کاهش تورم ، ثبات قیمت را برطرف کند. بازارهای آتی پیش بینی می کند تا در ماه مه 2023 نرخ بهره 4 ٪ به 6. 25 ٪ افزایش یابد و این انتظار را نشان می دهد که این بانک همچنان به افزایش نرخ برای مقابله با تورم ادامه خواهد داد.

دولت از سیاست های مالی - تصمیمات هزینه و مالیات - و توصیه هایی از بازارها و سازمان هایی مانند صندوق بین المللی پول به سمت نیاز به احتیاط بیشتر و محدودیت مالی با توجه به فشارهای فعلی تورمی مراقبت می کند. دولت انگلستان یک برنامه مالی میان مدت را در 23 نوامبر اعلام خواهد کرد که باید هدف از پرداخت بدهی دولت به نسبت تولید ناخالص داخلی و اعتماد به نفس سرمایه گذاران در اقتصاد باشد.

با این حال ، شاید دشوارترین چالش مقابله با تغییر ساختاری در نتیجه کند شدن بهره وری اخیر به دلیل اختلال در زنجیره تأمین Brexit و همه گیر باشد. تسهیل روابط تجاری پس از Brexit با اتحادیه اروپا می تواند پشتیبانی لازم را از بخش قابل تجارت انگلیس برای کمک به تقویت پوند فراهم کند.

بدون برنامه های شرکت در مورد این موضوعات ، چشم انداز ارزیابی طولانی مدت پوند نامشخص است. در حالی که عوامل جهانی مانند اشتهای ریسک سرمایه گذاران ممکن است به قوی نگه داشتن دلار ادامه دهند ، عوامل داخلی می توانند این اثرات را کاهش دهند. سفت شدن پولی ، ادغام مالی و اصلاحات ساختاری بخش قابل تجارت همه در ارزیابی مجدد پوند کمک خواهد کرد و مسیری را برای سیاست گذاران فراهم می کند تا ارزش خود را در مرحله بین المللی به دست آورند.