برای زندگی عزیز ادامه دهید: چگونه ورشکستگی مبادله رمزنگاری ممکن است بر دارندگان تأثیر بگذارد

آیا می تواند یک مبادله رمزنگاری برای ورشکستگی تحت کد ورشکستگی ایالات متحده پرونده باشد و اگر چنین است ، پیامدهای لازم برای دارندگان رمزنگاری چیست؟

تأثیر چیست؟

• صرافی ها یک روش مناسب برای خرید ، فروش و تجارت ارزهای رمزپایه ارائه می دهند ، اما صاحبان باید آگاه باشند که مانند حساب های کارگزاری سنتی محافظت نمی شوند
• برخی از ایالت ها شروع به اجازه دادن به بانک ها می کنند تا ارزهای دیجیتالی را در خود جای دهند - و به نوبه خود ، تحت قوانین مختلف ورشکستگی قرار می گیرند
• مشتریان ممکن است در تلاش برای پس گرفتن ارزهای رمزنگاری شده از مبادلات درگیر در دادرسی ورشکستگی با مشکل روبرو شوند

در تاریخ 10 مه 2022 ، Coinbase Global ، Inc. ("Coinbase") ، یکی از پرکاربردترین مبادلات رمزنگاری و کارگزاران مستقر در ایالات متحده ، فرم سه ماهه خود را 10-Q منتشر کرد. علاوه بر ضرر سه ماهه گزارش شده 430 میلیون دلاری ، این 10-Q همچنین حاوی اطلاعاتی بود که کاربران Coinbase ممکن است نگران کننده باشند: از 31 مارس 2022 ، Coinbase 256 میلیارد دلار در ارزهای فیات و ارزهای رمزنگاری شده به نمایندگی از مشتریان و "زیرا رمزنگاری حضانت نگه داشته شده است. در صورت ورشکستگی ، دارایی های دارایی ورشکستگی ممکن است دارایی در نظر گرفته شود ، در صورت ورشکستگی ، دارایی های رمزنگاری که ما به نمایندگی از مشتریان خود در بازداشت به سر می بریم ، می توانند تحت دادرسی ورشکستگی قرار بگیرند و چنین مشتریان می توانند به عنوان طلبکاران عمومی نا امن ما رفتار شوند."[1]

در این مقاله بررسی شده است که آیا مبادله رمزنگاری می تواند برای ورشکستگی تحت کد ورشکستگی ایالات متحده و تغییر شکل برای کاربرانی که Cryptocurrency را در مبادله نگه می دارند ، ارائه دهد.

مبادلات رمزنگاری

در ایالات متحده ، مبادلات محبوب cryptocurrency شامل Coinbase ، Gemini و Kraken است. این صرافی ها امکان خرید ، فروش ، تجارت و نگه داشتن ارز رمزنگاری خود را در مبادله به کاربران ارائه می دهند. یک مبادله رمزنگاری شخص ثالث مانند Coinbase می تواند رمزنگاری مشتری را در ظرفیت حضانت نگه دارد. Coinbase به تنهایی 256 میلیارد دلار ارزهای فیات و ارزهای رمزنگاری شده از طرف مشتریان را در اختیار دارد. علاوه بر این ، صرافی هایی مانند Coinbase می توانند کلیدهای دیجیتالی کاربر را در خود جای دهند تا حساب کاربری که دارای رمزنگاری مشتری است از بین نرود ، فراموش شود یا غیرقابل دسترسی باشد.

مشتریان تبادل همچنین توانایی انتقال ارزهای رمزنگاری شده و دارایی های دیجیتال خود را به کیف پول "سرد" خود دارند که به طور جداگانه از مبادله نگهداری می شود. در یک کیف پول شخصی (به عنوان مثال ، یک کیف پول ذخیره سازی سرد) ، صاحب یک کلید دیجیتالی خصوصی برای کنترل کیف پول دیجیتال دریافت می کند و فقط دارنده می تواند برداشت کند و پرداخت ها را فعال کند. هر کس می تواند Cryptocurrency را به یک آدرس کیف پول سرد ارسال کند ، اما فقط مالک می تواند رمزنگاری را از آدرس خودش منتقل کند. با این حال ، اگر مالک رمز عبور یا دستگاه را از دست بدهد ، دارایی های دیجیتال نیز از بین می روند.

صرافی هایی مانند Coinbase راحتی حفظ حساب cryptocurrency را ارائه می دهند که فراموش نمی شود یا گم نمی شود. علاوه بر این ، یک مبادله همچنین می تواند از اطلاعات دیجیتالی مشتری برای تسهیل معاملات از طرف مشتری استفاده کند. به عنوان مثال ، Coinbase روشی را برای تبادل رمزنگاری برای ارز سنتی فیات با ارزش فعلی بازار ارائه می دهد. مشتری می تواند تمام یا بخشی از یک حساب Coinbase را نقد کند و ارز فیات را دریافت کند.

با این حال ، افرادی که از مبادلات برای خرید ، نگه داشتن و تجارت cryptocurrency استفاده می کنند ، ممکن است آگاه نباشند که حساب های رمزنگاری در مبادلات مانند حساب های کارگزاری سنتی نیست که توسط شرکت حفاظت از سرمایه گذار اوراق بهادار ("SIPC" محافظت می شود) و بیمه FDIC نیستند. بنابراین ، اگر یکی از این مبادلات رمزنگاری شود ، ممکن است مشتریان از نتایج آگاه نباشند. SIPC برای محافظت از مشتریان در برابر از دست دادن پول نقد و اوراق بهادار در صورت ورشکستگی شرکت کارگزاری عضو ایجاد شده است. هیچ برنامه دولتی برای مبادلات رمزنگاری وجود ندارد (اگرچه یک مبادله ممکن است بیمه مسئولیت را به نمایندگی از حساب های مشتری خود خریداری کند).

اگرچه مبادله رمزنگاری مستقر در ایالات متحده هرگز برای ورشکستگی تشکیل نشده است ، اما چندین مبادله خارجی از بین رفته و /یا برای دادرسی ورشکستگی تشکیل شده است:

• Mt. Gox-در فوریه 2014 ، کوهستان Gox ، بزرگترین سکوی دارایی رمزنگاری در سراسر جهان ، پس از تخمین 700000 بیت کوین از کیف پول های آن ، برای محافظت از ورشکستگی در ژاپن تشکیل شد.
• QUADRIGACX - بزرگترین مبادله کانادا ، هنگامی که بنیانگذار آن بدون هیچ برنامه جانشینی برای کلیدهای لازم برای دسترسی به صدها میلیون نفر که کنترل می کرد ، درگذشت.
• Cryptopia - شرکتی که در نیوزیلند ثبت شده است ، مبادله دیجیتالی را اداره می کرد که به دو میلیون کاربر خود اجازه می داد تا دارایی های دیجیتالی را از جمله بیت کوین و اتریوم تجارت کنند. Cryptopia در تاریخ 14 مه 2019 در نیوزیلند در انحلال قرار گرفت. انحلال دهندگان بر جمع آوری و توزیع اموال Cryptopia به احزاب دارای حق متمرکز شده اند.

آیا می توان یک مبادله رمزنگاری مستقر در ایالات متحده برای حمایت از ورشکستگی تحت کد ورشکستگی؟

کد ورشکستگی لیست خاصی از اشخاص را که واجد شرایط تسکین نیستند ، تعیین می کند (به عنوان مثال ، بانک ها ، شرکت های بیمه ، به 11 ایالات متحده آمریکا مراجعه کنید). مبادله ای که یک بانک نیست ، ظاهراً می تواند برای حمایت از ورشکستگی تشکیل شود. به عنوان مثال ، پس از تشکیل پرونده والدین خود برای انحلال در نیوزیلند ، نماینده خارجی Cryptopia دادخواست فصل 15 را برای به رسمیت شناختن مراحل انحلال خود در نیوزیلند در دادگاه ورشکستگی ایالات متحده برای منطقه جنوبی نیویورک ارائه داد. در تاریخ 24 ژوئن 2019 ، دادگاه ورشکستگی حكمی را صادر كرد كه به رسمیت شناختن دادرسی خارجی اعطا می شود ، بنابراین به نماینده خارجی اجازه می دهد تا از اختیارات دادگاههای آمریكا بهره ببرد.

با این حال ، در سال 2020 ایالت وایومینگ تصویب بانک های دیجیتال تحت منشور بانک موسسه سپرده گذاری ویژه خود ("SPDI") را آغاز کرد. SPDI به بانکهای مصوب اجازه می دهد تا ارزهای دیجیتالی را در کنار ارزهای فیات طبق قانون وایومینگ قرار دهند. بانکهای SPDI در وایومینگ باید ذخایر را پشتوانه 100 درصد از ارزهای رمزنگاری شده در سپرده نگه دارند. بنابراین اگر مشتری به دنبال برداشت وجوه باشد ، این بانک دارایی های لازم را برای پوشش درخواست دارد.

Kraken ، که یک مبادله رمزنگاری را اداره می کند ، اولین شرکت دارایی دیجیتال بود که منشور SPDI را در وایومینگ دریافت کرد. بنابراین ، اگر Kraken تلاش می کرد برای ورشکستگی تشکیل شود ، این سؤال خواهد بود که آیا به عنوان بدهکار تحت 11 ایالات متحده آمریکا واجد شرایط است. 109 پوند و اینکه آیا بازوی تبادل رمزنگاری آن می تواند از بازوی بانک SPDI آن جدا شود. به حدی که یک مبادله رمزنگاری دارای بازوی بانکی باشد-یعنی ، یک شرکت اعتماد به نفس غیرقانونی دولتی ، یک شرکت ملی اعتماد غیرقانونی یا یک بانک بیمه شده FDIC یا شرکت اعتماد-قوانین ورشکستگی حاکم بر آن نهاد خواهد بودرژیم ورشکستگی که طبق قوانین بانکی دولتی یا دریافت FDIC اعمال می شود ، به جای کد ورشکستگی.

چه اتفاقی می افتد برای رمزنگاری که در یک مبادله برگزار می شود؟

در Cryptopia ، دادگاه نیوزیلند تصمیم گرفت که رمزنگاری باقی مانده در حساب های Cryptopia در اعتماد دارندگان حساب باشد. در رسیدن به این نتیجه ، دادگاه به شیوه های عملیاتی Cryptopia ، چگونگی بازار خود را به دارندگان حساب و شرایط و ضوابط موجود در زمان های مختلف پرداخت. از اهمیت ویژه ای برخوردار بود که دارندگان حساب ارز خود را بر روی سکو آوردند تا آن را برای مبادله در دسترس قرار دهند. Cryptopia به عنوان بستری برای مبادلات عمل می کرد اما ارز را به عنوان بخشی از دارایی های خود نگه نداشت (جدا از ارز معامله شده به حساب خودش).

اگر یک مبادله داخلی برای حمایت از ورشکستگی پرونده ها باشد ، به احتمال زیاد تمام رمزنگاری که توسط مبادله در ظرفیت حضانت نگهداری می شود ، دارایی املاک ورشکستگی بدهکار در نظر گرفته می شود. پس از تشکیل ورشکستگی ، یک نهاد حقوقی جدید ایجاد شده است - املاک بدهکار - که به همه حقوق مالکیت بدهکار پیوسته است ، و حداقل مواردی را شامل می شود که علاقه مبادله ای به Cryptocurrency است. در ورشکستگی ایالات متحده ، مبادله رمزنگاری ، حداقل ، علاقه ای به دارایی های دیجیتال و اقامت اتوماتیک دارد و باعث می شود مشتریان از برداشت بلافاصله یا تجارت رمزنگاری خود جلوگیری کنند.

آیا مشتریان می توانند رمزنگاری خود را پس بگیرند؟

هنگامی که یک بدهکار برای حمایت از ورشکستگی پرونده می کند ، یک اقامت خودکار وجود دارد که طبق بند 362 کد ورشکستگی ایجاد می شود که تمام اقدامات را متوقف می کند تا کنترل املاک ورشکستگی را کنترل کند. حمایت های خودکار اقامت گسترده است و در نظر گرفته شده است تا طلسم تنفس را به بدهکار ارائه دهد. این احتمال وجود دارد که اقامت اتوماتیک مانع از این شود که مشتریان از رمزنگاری خود از حساب خود خارج شوند زیرا مبادله می تواند علاقه ای به هر رمزنگاری که در مبادله برگزار می شود ، داشته باشد. احزاب می توانند برای بلند کردن اقامت اتوماتیک برای "علت" حرکت کنند. با این حال ، این با هزینه استخدام مشاوره و خطر اینکه دادگاه ممکن است این دادخواست را صادر نکند ، همراه است. علاوه بر این ، یکی از مشکلات در برداشتن اقامت برای عقب نشینی یا تجارت cryptocurrency نشان می دهد که هر مشتری به جای یک بیت کوین به طور کلی ، علاقه به مالکیت در یک سکه خاص (یعنی بیت کوین شماره 45679) دارد. بدون نشان دادن علاقه خاص مالکیت به یک سکه خاص ، ممکن است بلند کردن اقامت یا تجارت یک رمزنگاری بسیار دشوار باشد.

علاوه بر دشواری در برداشت یا تجارت cryptocurrency که در مبادله ای که برای ورشکستگی تشکیل شده است ، در یک پرونده ورشکستگی ، طلبکاران عمومی ناامن بدهکار معمولاً باید منتظر بمانند تا تحت یک برنامه ورشکستگی تأیید شده پرداخت شوند ، که ممکن است سالها طول بکشد تا تدوین شودو تأیید کنید (به خصوص اگر پرونده ورشکستگی بحث برانگیز باشد). این احتمال وجود دارد که مشتریانی که رمزنگاری خود را در مبادله نگه می دارند ، احتمالاً طلبکاران ناامن عمومی هستند. در واقع ، Coinbase به همان اندازه در ماه مه 2022 Form10-Q پیشنهاد کرد. طلبکاران عمومی ناامن (مگر اینکه مبنای ادعای اولویت داشته باشند) به طور کلی آخرین بار پرداخت می شوند (با فرض اینکه هیچ ارزشی برای دارندگان سهام وجود ندارد). علاوه بر این ، طلبکاران عمومی ناامن اغلب به طور کامل جبران نمی شوند و به طور معمول فقط به صورت حرفه ای (یعنی سکه های دلار) با (i) هر دارایی باقی مانده (در صورت وجود) پس از طلبکاران امن و اولویت های اولویت (از جمله) سهم دارند. هزینه های اجرای ورشکستگی) پرداخت می شود ، و (ب) بازپرداخت از دادخواستهایی که املاک ممکن است پول را به املاک ورشکستگی وارد کند (اگرچه ، همانطور که در زیر توضیح داده شد ، مشتریان می توانند اهداف آن دادخواستها باشند. بر این اساس ، پرداخت به عمومی ناامنطلبکاران ممکن است مدتی اتفاق نیفتند ، به ویژه اگر بهبودی بر اساس موفقیت اقدامات اجتناب از املاک و سایر دادخواستها باشد.

ادعاهای املاک مبادله علیه مشتریان

علاوه بر عدم دسترسی فوری به cryptocurrency و مجبور به انتظار برای بازپرداخت ، مشتریانی که از صرافی ها استفاده می کنند نیز باید آگاه باشند که یک بار در ورشکستگی ، مبادله cryptocurrency دارای اختیارات خاصی تحت قانون ورشکستگی برای بازگرداندن برخی از نقل و انتقالات قبل از ورشکستگی است.

به عنوان مثال ، هنگامی که مشتری تصمیم به نگه داشتن cryptocurrency در مبادله گرفت ، آن مشتری به یک طلبکار مبادله برای میزان رمزنگاری که در اختیار دارد تبدیل می شود. اگر آن مشتری ظرف 90 روز از پرونده ورشکستگی ، رمزنگاری نگهبان خود را بازخرید کند ، می توان از این معامله به عنوان اولویت جلوگیری کرد ، مگر اینکه یکی از دفاع ها اعمال شود. اگر مبادله ورشکستگی را اعلام کند ، می تواند بسیاری از برداشت های خود را که در طی 90 روز قبل از ورشکستگی انجام شده است ، به طور قانونی بازگرداند و بار آن را به سمت مشتری تغییر دهد.

علاوه بر این ، مانند انتقال هر دارایی دیگر ، در صورت رضایت از عناصر کلاهبرداری ، نقل و انتقالات رمزنگاری در طی دو سال از پرونده ورشکستگی می تواند کلاهبرداری تلقی شود. به طور خاص تر ، اگر یک بدهکار داوطلبانه یا غیر ارادی با قصد واقعی مانع ، تأخیر یا جعل هر موجودی که بدهکار بدهکار باشد ، انتقال را تقلب می کند. به طور مشابه ، اگر یک بدهکار در ازای چنین نقل و انتقالات یا تعهدات کمتر از یک ارزش معقول معادل دریافت کند ، یک انتقال نیز کلاهبرداری تلقی می شود و همچنین در زمان انتقال ورشکسته بود. به همین دلایل ، ارزیابی یک مسئله مهم در تعیین "ارزش معقول معادل" رمزنگاری است.

بعد چیست؟

کارگزاران و صاحبان cryptocurrency از جستجوی راهنمایی در مورد چگونگی برنامه ریزی برای تأثیر تحولات نظارتی به سرعت در حال تغییر در ارزهای دیجیتال و شامل استراتژی های محافظت از ورشکستگی در رویکرد خود بهره مند می شوند.

تیم تجدید ساختار مالی و ورشکستگی نیکسون Peabody به مشاغل کمک می کند تا از سرمایه موجود محافظت کنند و ارزش جدیدی را در دارایی های پریشانی باز کنند و تیم دارایی های بلاکچین و دیجیتال ما می تواند شما را در انجام تجارت در این بازار که به سرعت در حال تغییر است ، کمک کند.

1. Coinbase Global ، Inc. ، فرم 10-q (10 مه 2022) ، در 83. [بازگشت به مرجع]