پرونده با قیمت 5000 دلار

من منتظر زمان مناسب برای انتشار این موضوع بوده ام. من اولین پیش نویس خود را در تاریخ 22 فوریه ، قبل از حمله روسیه نوشتم. طلا در ابتدا با 67 دلار به 1964 دلار در 24 فوریه ، روز حمله. در 8 مارس با 2057 دلار به اوج خود رسید. به طور قابل پیش بینی ، بسیاری از مقالات صعودی در جستجوی آلفا و سایت های دیگر ظاهر شدند. این باعث شد که با توجه به ماهیت متضاد ، این مقاله را به این مقاله بپردازم.

طلا از آن زمان خنک شده است و از این نوشتار در حدود 1940 دلار معامله می شود. در 10 روز گذشته من کمتر مقالات صعودی در مورد طلا دیده ام. بنابراین ، احساس کردم این زمان خوبی برای انتشار است. این مقاله ، مانند رویکرد سرمایه گذاری من ، یک دیدگاه طولانی برای سرمایه گذاران بیمار دارد ، نه یک دیدگاه تجاری کوتاه مدت.

در اینجا من طلا را به عنوان یک ارز ، رابطه آن با پایگاه پولی و آنچه که یک نمودار تاریخی در مورد پتانسیل قیمت آینده آن نشان می دهد ، کشف خواهم کرد. من همچنین به یک نمودار نگاه می کنم که ارزش طلا در مقابل سهام را در طی 100 سال گذشته نشان می دهد. نتیجه گیری این است که طلا به راحتی می تواند در هر اونس ، شاید بیشتر ، طی سه تا شش سال به 5000 دلار برسد. من با تحقیقات در مورد تخصیص نمونه کارها بهینه به طلا برای سرمایه گذاران بلند مدت استفاده می کنم.

طلا یک ارز است

طلا پول است. در طول تاریخ بشر ، تا ظهور ارزهای فیات ، طلا و نقره رسانه های ارجح مبادله بودند. شرکت مشاوره عالی سرمایه گذاری ، مدیریت دارایی اوانسون ، به نقل از آلن گرینسپان در وب سایت خود:

وی گفت: "در 29 اکتبر 2014 ، آلن گرینسپن رئیس سابق فدرال فدرال با جیلیان تت ، سردبیر ایالات متحده برای فایننشال تایمز مصاحبه شد. این مصاحبه قبل از اعضای شورای روابط خارجی ، گروهی متشکل از قدرتمندترین و ثروتمندترین افراد جهان برگزار شد. گرینسپان ، که به دلیل سیاست های آسان پولش ، "Greenspan قرار داده شده" و نرخ بهره پایین در طی دو دهه سلطنت فدرال رزرو معروف است ، نظرات شگفت انگیزی را ابراز کرد. تت می پرسد ، "آیا فکر می کنید که طلا در حال حاضر سرمایه گذاری خوبی است؟"

گرینسپان: "بله ، به یاد داشته باشید که ما به چه چیزی نگاه می کنیم. طلا یک ارز است. هنوز هم با تمام شواهد ، یک ارز برتر است. هیچ ارز فیات ، از جمله دلار ، نمی تواند با آن مطابقت داشته باشد."

اوانسون همچنین مقاله ای در وال استریت ژورنال 2010 توسط جف اوپدیک را ذکر می کند که در آن استدلال کرد که طلا یک ارز است و یک کالا نیست:

• در طول 30 سال گذشته ، همبستگی بین دلار ایالات متحده و طل ا-0. 65 بود. یک دلار ضعیف طلا را بالا گرفت.
• یک مطالعه دیگر ، همبستگی بسیار بالایی از 93/0 بین بدهی طلا و کل ایالات متحده از سالهای 1982-2010 نشان داد.

بنابراین اگر طلا یک ارز است و یکی با همبستگی منفی با دلار ، منطقی است که رابطه طلا را با دلار ایالات متحده و سهام پول مقایسه کنیم.

پایگاه طلای پولی در حال حاضر دوباره از همه زمان ها دوباره برگشته است

نمودار زیر قیمت طلا تقسیم شده توسط پایگاه پولی تنظیم شده سنت لوئیس را در میلیاردها دلار نشان می دهد. پایه پولی تقریباً با اندازه ترازنامه فدرال رزرو مطابقت دارد.

فلش ها از سال 1970 فرورفتگی های قابل توجهی را نشان می دهند. جدول زیر عملکرد طلا را پس از آن فرورفتگی نشان می دهد. دهه 1970 به عنوان بزرگترین گاو نر تا کنون برجسته است. این امر با حذف نیکسون دلار از استاندارد طلا در سال 1971 و تورم خشمگین شد.

ما در نوامبر 2015 با 0. 26 به کمترین نسبت در نمودار رسیدیم. این تقریباً همزمان با پایین 1066 دلار در دسامبر 2015 بود. طلا از آن زمان تقریباً دو برابر شده است.

جدیدترین نسبت پایین 0. 33 درست پس از شروع بیماری همه گیر در ماه مه 2020 با طلا با 1686 دلار اتفاق افتاد. این امکان وجود دارد که افزایش قیمت طلا از آن زمان از سرگیری واژگونی روند بلند مدت است که از پایین 2015 آغاز شد. این دوره در سپتامبر 2020 به اوج 2،070 دلار رسید. از آن زمان طلا دستاوردهای چند ساله خود را در دوره ای که دارایی های ریسک حاکم بود ، ادغام کرده است. از این نوشتار ، طلا با نسبت طلا به پایه پولی در 0. 32 ، حدود 1940 دلار معامله می کند ، نه چندان دور از تمام وقت.

چگونه می توانیم به 5000 دلار طلا برسیم

بیایید ببینیم که چگونه ممکن است نسبت طلا به پایه پولی تغییر کند ، با پایگاه پولی شروع می شود.

اقتصاد و بدهی احتمالاً اقدامات سختگیرانه فدرال را تحریک می کند

حتی در یک محیط اقتصادی محکم ، فدرال رزرو با افزایش نرخ و کاهش ترازنامه آن مشکل زیادی خواهد داشت. با توجه به بدهی دولت فدرال 30 تریلیون دلاری ، هر یک درصد افزایش نرخ نرخ 300 میلیارد دلار در سال هزینه های سرویس بدهی را اضافه می کند. به بیان این موضوع ، بودجه کل هزینه های دفاعی FY2022 1. 1 تریلیون دلار است. کل پرداخت های بهره با 305B دلار بودجه می شود ، بنابراین افزایش نرخ امتیاز یک درصد میزان سود سالانه پرداخت شده را دو برابر می کند. این امر می تواند کسری بودجه را که قبلاً 1. 3 تریلیون دلار در سال مالی 2022 پیش بینی کرده بود ، بالون کند.

من معتقدم که این شانس به نفع اقتصاد کند یا حتی رکود اقتصادی است. نظرسنجی انجام شده توسط مشتریان Deutsche Bank احتمال رکود اقتصادی 2023 را 44 ٪ قرار داده است. رکود اقتصادی همراه با یک بازار مالی کمرنگ باعث می شود که فدرال رزرو ترمزها را بر روی سیاست های پولی محکم تر و حتی معکوس قرار دهد. دیوید روزنبرگ از تحقیقات روزنبرگ در بارون به نقل از: "فدرال رزرو هرگز قبلاً به چنین دلهره ای محکم نشده است - یک جنگ تیراندازی ، یک همه گیر ، یک بورس ضعیف و مبهم و منحنی عملکرد فوق العاده مسطح."

به نظر من ، فدرال رزرو نمی خواهد اسکان سیاست را کاهش دهد. آنها آنچه را که هر مرجع پولی در تاریخ انجام داده است انجام می دهند - این امکان را می دهد تا با تلاش برای از بین بردن بدهی واقعی ، بزرگان دولت را فراهم کند. روسیه و اوکراین اکنون از آنها استقبال می کند.

فدرال رزرو در اواخر سال 2019 انتشار سریال پایه پولی تنظیم شده را متوقف کرد. با این حال ، جدیدترین رقم برای پایگاه پولی غیر قابل تنظیم از فوریه 2022 6. 040B دلار بود. این دو شکل از نزدیک پیگیری می کنند ، بنابراین ما از سری فعلی در تحلیل خود استفاده خواهیم کرد.

کاهش در ترازنامه فدرال رزرو مستقیماً پایه پولی را کاهش می دهد. اجماع فعلی بین شرکت کنندگان در بازار مورد بررسی توسط بانک مرکزی فدرال رزرو نیویورک پیش بینی می کند 1. 2 تریلیون دلاری در ترازنامه فدرال رزرو توسط Q4 2025 کاهش یابد. چند روز پیش پاول گفت رواناب ترازنامه می تواند از ماه مه آغاز شود. اگر این اتفاق بیفتد ، حدود 42 ماه با نرخ دور دوم 28. 6B دلار در هر ماه طول می کشد. این حداقل برای شروع قابل قبول به نظر می رسد. از طریق مرجع ، آخرین چرخه QT شاهد رواناب به اندازه 50 میلیارد دلار در هر ماه بود.

اما بیایید خوش بین باشیم و فرض کنیم که از هرگونه مشکل اقتصادی خودداری می کنیم و فدرال رزرو به بیشترین رواناب پیش بینی اجماع دست می یابد ، می گویند 1 تریلیون دلار. این امر منجر به یک پایه پولی در حدود 5 تریلیون دلار تا سال 2025 می شود.

تغییر احساسات: داو/طلا نزدیک به اوج تاریخی است

اکنون بیایید به شماره این نسبت بپردازیم - چگونه سرمایه گذاران ارزش طلا را دارند. این امر تا حد زیادی به احساسات سرمایه گذار بستگی دارد ، به خصوص که طلا مانند یک عدالت نیست که درآمد و سود سهام خود را برای سهامداران ایجاد کند.

چندین طلای از نظر تاریخی کم به پایگاه پولی ، با وجود آشفتگی اخیر و تورم بالا ، احساسات سرمایه گذار نسبتاً خاموش را نشان می دهد. همه دارایی ها برای مکانی در اوراق بهادار سرمایه گذاران رقابت می کنند. راه دیگر برای سنجش احساسات ، نگاه کردن به طلا در مقابل سهام است. نمودار زیر نسبت داو به طلا را نشان می دهد. در چند سال گذشته دست زدن به 20 امتیاز و سقوط اخیر ، نشان دهنده تغییر احساسات به نفع طلا است که ممکن است در حال حاضر در حال انجام باشد.

بر اساس این نمودار 100 ساله ما نسبت به پایین به اوج نسبی نسبت به پایین تر از یک پایین نزدیک هستیم. سطح فعلی نزدیک به قله ها در سال 1929 و 1971 است. با این حال هنوز هم پایین تر از اوج حباب Dot-com 40 است. از این رو ، می تواند قبل از صعود از سهام ، روند صعودی قابل توجهی بیشتر باشد.

جمع کردن آن - 5000 دلار طلا

رابطه تاریخی بین طلا و پایه پولی نشان می دهد که این نسبت می تواند به راحتی به یک سطح بین 1 تا 5 برگردد. وارد طلا به ارزش 5000 دلار در هر اونس شوید. و اگر در سفت شدن پولی و/یا تغییر قوی تر در احساسات به سمت طلا ، وارونگی را تجربه کنیم ، قابل قبول است که می توانیم به نسبت 2. 0 برسیم. در این حالت طلا می تواند به 10،000 دلار در هر اونس برسد.

چرا طلا می تواند لاغر شود

این امکان وجود دارد که نسبت پایه پولی به پول پولی بپردازد یا حتی برای چندین سال پایین تر حرکت کند. این نسبت از سال 2008 از 1 تجاوز نکرده است و خیلی طولانی در آنجا باقی نماند. و نسبت داو به طلا می تواند بیشتر به سمت حباب Dotcom بالا برود.

این می تواند گیج کننده باشد که چرا طلا در پی بسیار بالاتر از تورم پیش بینی شده در سال گذشته به شدت به عنوان شاخص های کالاهای گسترده تر تجمع نکرده است. این اقدام در تاریخ 24 فوریه ، حمله به طلای بیش از 1972 دلار فقط در کمتر از 1900 دلار در کمتر از یک روز معاملاتی سقوط کرد. همانطور که برخی از آنها با جدیت معتقدند ، دستکاری های قیمت ممکن است در حال بازی باشند و اقدام به تحریف بازار کنند.

در هر صورت ، ماهیت بلند مدت این نسبت ها نشان می دهد که سالها برای دستیابی به چنین پیشرفتی طول می کشد. با این حال یک حرکت انفجاری امکان پذیر است. پس از جداشدگی اولیه دلار در سال 1971 ، کمتر از سه سال طول کشید تا نسبت پایه طلا/پولی از 0. 56 به 1 برسد. اما شش سال از پایین 2001 0. 4 طول کشید تا به 1 برسد.

تخصیص نمونه کارها به طلا توصیه می شود

برای روشن شدن ، من پیش بینی طلا نمی کنم ، بلکه یک مورد قابل قبول برای آنچه ممکن است اتفاق بیفتد نشان می دهد. صرف نظر از پتانسیل صعودی ، طلا ثابت شده است که یک تنوع مؤثر در نمونه کارها است. به عنوان مثال ، طلا در ابتدا در طول شروع بیماری همه گیر 2020 کاهش یافت ، اما هنوز هم در آن سال 25 ٪ به دست آورد و از S& P 500 بهتر عمل کرد.

ایبوتسون مطالعه ای از مزایای تنوع فلزات گرانبها از سال 1971-2004 انجام داد:

بر اساس مرزهای کارآمد به جلو به نظر می رسد ، تخصیص دارایی که شامل فلزات گرانبها می شود ، عملکرد بهتری از ریسک دارند (همانطور که با نسبت شارپ اندازه گیری می شود) نسبت به تخصیص دارایی بدون فلزات گرانبها. سرمایه گذاران به طور بالقوه می توانند نسبت پاداش به ریسک را در تخصیص دارایی های محافظه کارانه ، متوسط و پرخاشگرانه با استفاده از فلزات گرانبها با تخصیص 7. 1 ٪ ، 12. 5 ٪ و 15. 7 ٪ بهبود بخشند. این نتایج حاکی از آن است که شامل فلزات گرانبها در تخصیص دارایی ممکن است بازده مورد انتظار را افزایش داده و خطر نمونه کارها را کاهش دهد.

نمودار زیر از Sprott ، "ارتباط طلا به عنوان یک دارایی استراتژیک 2022" دامنه تخصیص نمونه کارها مرزی مرزی به طلا برای سرمایه گذاران در مناطق جهان را نشان می دهد. برای سرمایه گذاران ایالات متحده ، مطابق با شماره های مطالعه Ibbotson-حدود 6-12 ٪ است.

مقاله اخیر SA من ، با سرمایه گذاری در هنگام تضاد نمودارهای کلیدی بازار ، نشان داد که چگونه یک سبد ریسک متوسط و متوسط با تخصیص 15 ٪ به طلا از شاخص کل سهام ایالات متحده با 7. 5 درصد در سال در طول دهه اول قرن بهتر عمل می کند. در نمونه کارها من یک تخصیص استراتژیک طولانی مدت از 10 ٪ طلا را از طریق ترکیبی از GLD ، SGOL و مقداری طلای فیزیکی حمل می کنم.

نتیجه

نسبت طلا به پایه پولی و نسبت های DOW/GOLD نشانگر صعودی قابل توجهی برای طلا است. حتی یک حرکت متوسط به سمت نسبت های تاریخی می تواند به راحتی از 5000 دلار طلا پشتیبانی کند. از آنجا که این نمودارها روندها و روابط بسیار بلند مدت را به تصویر می کشد ، ممکن است طلا بتواند نزدیک مدت را به خود جلب کند. علاوه بر پتانسیل صعودی ، طلا ثابت شده است که به مرور زمان ، به ویژه در زمان استرس بازار ، یک تنوع عالی در نمونه کارها است. ثابت شده است که تخصیص استراتژیک 6-15 ٪ از یک نمونه کارها برای سرمایه گذاران بیمار مفید است.

با تشکر از خواندن این مطلببه امید دریافت دیدگاههای شما.