درک تسکین کمی

کاهش کمی ابزاری است که هزینه و سرمایه گذاری را تشویق می کند - ما را برای دستیابی به هدف تورم با تثبیت اقتصاد به ما کمک می کند.

یک رویکرد متفاوت برای هدف قرار دادن تورم

در بانک کانادا ، ما نرخ بهره سیاست را برای تأثیرگذاری بر رشد اقتصادی و تورم تنظیم می کنیم. اگر ببینیم که اقتصاد برای تحقق هدف تورم ما نیاز به تقویت دارد ، می توانیم نرخ بهره سیاست خود را برای تشویق وام و هزینه کاهش دهیم. تغییر نرخ بهره سیاست ما مستقیماً بر نرخ بهره بسیار کوتاه مدت تأثیر می گذارد. این در نهایت تأثیر بر وام ها ، خطوط اعتبار و سایر نرخ بهره طولانی مدت که برای کانادایی ها مهم است ، تأثیر دارد.

اما وقتی نرخ سیاست ما بسیار پایین است ، ممکن است ما برای حمایت از اقتصاد و رسیدن به هدف تورم خود نیاز به استفاده از سایر ابزارهای سیاست پولی داشته باشیم.

یکی از این ابزارها کاهش کمی (QE) است. QE با اقدامات سیاست عادی ما متفاوت است زیرا به ما این امکان را می دهد تا مستقیماً بر نرخ بهره بلند مدت که مصرف کنندگان و مشاغل پرداخت می کنند تأثیر بگذارد. اما این ابزار برای دستیابی به هدف تورم ما همان هدف را تغییر می دهد.

در طول همه گیر Covid-19 ، بانک کانادا برنامه های در مقیاس بزرگ را برای خرید اوراق قرضه دولتی آغاز کرد. در مورد برنامه کاهش کمی بانک و نقش آن در بهبود اقتصادی بخوانید.

چگونه کاهش کمی بر تورم تأثیر می گذارد

هدف از سیاست پولی ما همیشه رسیدن به هدف تورم ما است. ما از QE برای مقابله با خطر تورم استفاده می کنیم - کاهش خطرناکی در قیمت ها که به همه آسیب می رساند. QE با تثبیت اقتصاد با آسانتر کردن وام دادن به کانادایی ها کمک می کند و شرکت ها می توانند در تجارت ، سرمایه گذاری و ایجاد شغل بمانند.

تحت QE ، یک بانک مرکزی اوراق قرضه دولت را خریداری می کند. خرید اوراق قرضه دولتی قیمت آنها را بالا می برد و بازده آنها را کاهش می دهد - نرخ بهره ای که به صاحبان اوراق قرضه می پردازند. این نرخ بازده به عنوان بازده اوراق قرضه نیز شناخته می شود.

بازده اوراق قرضه دولتی تأثیر زیادی در سایر نرخ های وام دارد. بازده پایین ، وام گرفتن پول را ارزان تر می کند. بنابراین ، QE خانوارها و مشاغل را به وام ، خرج و سرمایه گذاری تشویق می کند. مثلا:

• ما می توانیم اوراق قرضه دولت پنج ساله خریداری کنیم که عملکرد آنها را کاهش می دهد. این امر می تواند در نرخ بهره پایین تر از وام های با نرخ ثابت پنج ساله منعکس شود و باعث می شود وام برای خرید خانه ارزان تر شود.
• یا ، ما می توانیم اوراق قرضه دولتی بلند مدت خریداری کنیم ، که در 10 سال یا بیشتر بالغ می شوند. به این ترتیب ، ما می توانیم از طریق سرمایه گذاری های بلند مدت ، وام و رشد را برای مشاغل ارزان تر کنیم.

علاوه بر این، QE سیگنالی را ارسال می کند که ما قصد داریم نرخ بهره سیاستی خود را برای مدت طولانی پایین نگه داریم - تا زمانی که تورم تحت کنترل باشد. با اطمینان بیشتر از پایین ماندن نرخ بهره سیاستی ما، QE می تواند به کاهش هزینه های استقراض بلندمدت برای مشاغل و خانوارها کمک کند.

به طور خلاصه، تسهیل کمی به ما کمک می کند تا به هدف تورم 2 درصدی خود دست یابیم.

پرداخت با مانده تسویه، نه نقدی

QE مانند چاپ پول نقد نیست. تحت QE، ما اوراق قرضه را در بازار آزاد از موسسات مالی خریداری می کنیم. و وجوهی که ما برای پرداخت این خریدها استفاده می کنیم در نهایت به حساب هایی که موسسات مالی در بانک دارند در قالب مانده های تسویه سپرده می شوند.

مانده های تسویه (یا ذخایر) نوع منحصر به فردی از پول است که بانک مرکزی ایجاد می کند. آنها بخشی عادی از عملیات بانک مرکزی هستند. مؤسسات مالی از آنها برای تسویه پرداخت ها بین خود استفاده می کنند. ما به این مانده ها سود می پردازیم، مانند سپرده گذاری در یک بانک معمولی.

امکان صدور موجودی تسویه امتیازی است که فقط بانک های مرکزی از آن برخوردارند. ما از این توانایی با دقت استفاده می کنیم تا وظیفه خود را در ارتقای رفاه اقتصادی و مالی کانادا انجام دهیم.

برای بانک های مرکزی مهم است که از دولت مستقل باشند. به زبان ساده، قدرت خلق پول باید از قدرت خرج کردن پول جدا باشد.

پیشینه ترازنامه بانک کانادا را دریافت کنید.

جایی که ما اوراق قرضه را می خریم

به عنوان بخشی از عملیات عادی خود، ما اوراق قرضه را مستقیماً از دولت خریداری می کنیم تا به ما کمک کند موجودی اسکناس های موجود در ترازنامه ما را متعادل کنیم. اما تحت QE، ما اوراق قرضه را فقط در بازار آزاد خریداری می کنیم. QE هزینه های دولت را تامین مالی نمی کند، زیرا ما اوراق قرضه ای را خریداری می کنیم که قبلاً توسط دولت به بانک ها و سایر موسسات مالی فروخته شده است.

در اینجا نحوه عملکرد آن آمده است:

1. پیشنهاد ما خرید اوراق قرضه از مؤسسات مالی است که مایلند آنها را با بهترین قیمت به ما بفروشند.(این حراج معکوس نامیده می شود زیرا ما در حال حراج برای خرید و نه فروش اوراق هستیم.)
2. برای پرداخت اوراق قرضه، مانده های تسویه را ایجاد می کنیم و آنها را به حساب هایی که مؤسسات مالی در بانک کانادا دارند واریز می کنیم.

حتی بیشتر از The Economy، Plain و Simple بیاموزید.

در نهایت، زمانی که اقتصاد به اندازه کافی بهبود یابد، دیگر نیازی به نگه داشتن اوراق نخواهیم داشت. در آن مرحله، ما گزینه هایی در مورد نحوه پایان برنامه QE خود از طریق فرآیندی که آن را سفت کردن کمی (QT) می نامیم، خواهیم داشت. مثلا،

• ما می توانیم اوراق را در بازار آزاد به موسسات مالی بفروشیم.
• یا ، ما می توانیم تا زمانی که بالغ شوند ، اوراق قرضه را نگه داریم.

هر دوی این گزینه ها باعث کاهش مانده تسویه حساب در حساب موسسات مالی و کاهش ترازنامه بانک می شود.

درک سفت شدن کمی

در حالی که QE قصد تحریک اقتصاد را دارد ، هدف QT کمک به عقب نشینی این پشتیبانی فوق العاده با معکوس کردن خریدها است.

برای این منظور ، QT ابزار اصلی سیاست ما-نرخ بهره سیاست-را تکمیل می کند که بر هزینه های وام کوتاه مدت تأثیر می گذارد. QT منبع فشار رو به پایین بر نرخ بهره را حذف می کند که در صورت خوب بودن اقتصاد لازم نیست. این امر به بازگرداندن تقاضا و عرضه به تعادل و تورم به سمت هدف 2 ٪ بانک کمک می کند.

این که آیا یک بانک مرکزی اجازه می دهد اوراق قرضه دولتی خود بالغ شود و ترازنامه را از بین ببرد یا اینکه به طور فعال آنها را به فروش می رساند ، تحت QT بانک مرکزی دیگر به تقاضا برای اوراق اضافه نمی شود. در نتیجه ، اوراق قرضه ارزان تر می شوند و بازده آنها افزایش می یابد. از آنجا که سایر نرخ بهره در اقتصاد تحت تأثیر بازده اوراق قرضه دولت است ، QT وام گرفتن را گران تر می کند. بنابراین خانوارها و مشاغل وام و هزینه کمتری را خرج می کنند ، که این باعث کاهش تقاضا در اقتصاد می شود و به کاهش فشار تورم کمک می کند.

به همان روشی که QE در مورد قصد بانک مبنی بر پایین نگه داشتن نرخ بهره سیاست خود برای مدت طولانی ، سیگنال را به عموم می فرستد ، QT نشان می دهد که احتمالاً نرخ بهره افزایش می یابد.

الان کجا هستیم؟

پس از یک دوره محرک فوق العاده ، از جمله کاهش کمی ، برای حمایت از بهبود اقتصادی از همه گیر Covid-19 ، بانک کانادا از 25 آوریل 2022 سفت شدن کمی را آغاز کرد. بلوغ دولت کانادا در ترازنامه بانک دیگر نیستجایگزین شده و در نتیجه ، اندازه ترازنامه ما با گذشت زمان رو به کاهش است. این بانک در نظر ندارد که به طور فعال اوراق قرضه را در ترازنامه خود بفروشد.