باند - بازده

در اقتصاد ، بازده سرمایه گذاری به بازده درآمد یک سرمایه گذاری ، که با درصد سالانه بیان می شود ، اشاره دارد. به همین ترتیب ، بازده اوراق قرضه بازده سالانه است که یک سرمایه گذار از خرید اوراق بهادار به دست می آورد.

به طور کلی ، بازده اوراق بهادار متناسب با قیمت آن است. این بدان معنی است که با افزایش عملکرد ، قیمت کاهش می یابد (و برعکس).

توجه داشته باشید که انواع مختلفی از بازده اوراق قرضه وجود دارد ، بنابراین شما باید از نوع آن آگاه باشید. اگر نوع خاصی ذکر نشده باشد ، به طور کلی به عملکرد بلوغ اشاره دارد.

فهرست

• عملکرد فعلی
• بازده
• بازده بلوغ
• بازده تماس

عملکرد فعلی

عملکرد فعلی یک محاسبه مستقیم به جلو است که در آن ما پرداخت های سالانه کوپن را با قیمت تمیز اوراق تقسیم می کنیم. این نشان دهنده بازدهی است که یک سرمایه گذار در صورت خرید اوراق قرضه و یک سال از آن انتظار می رود. توجه داشته باشید که این یک بازتاب دقیق بازده سالانه نیست ، زیرا قیمت بازار در معرض تغییر است.

برای اوراق قرضه ای که سالانه 100 دلار در کوپن پرداخت می کند ، و با قیمت 1000 قیمت دارد ، عملکرد فعلی ( frac است<$100> <$ 1000>= 10. 0 ٪ ). با این حال ، بازده واقعی شما به قیمت اوراق در یک سال بستگی دارد. اگر نرخ بهره در این مدت افزایش یابد و قیمت اوراق به 950 دلار کاهش یابد ، سود آن (100 دلار + 950 دلار - 1000 $ = 50 $ ) است ، و بنابراین بازده واقعی است ( frac<$50> <$1000>= 5. 0 ٪ ).

افزایش به 7. 5 ٪ کاهش می یابد به 4. 8 ٪ افزایش به 8 ٪ کاهش می یابد به 4. 5 ٪

یک سرمایه گذار اوراق قرضه با نرخ کوپن ثابت با قیمت 1000 دلار با عملکرد فعلی 6 ٪ خریداری کرد. اگر قیمت به 800 دلار کاهش یابد ، چه اتفاقی می افتد برای بازده معالج اوراق قرضه؟

افزایش به 1111 دلار بستگی به افزایش ساختار مدت به 1100 دلار دارد که همان کاهش به 900 دلار کاهش می یابد به 909 دلار

یک سرمایه گذار با قیمت 1000 دلار وثیقه ای با نرخ کوپن ثابت خریداری کرد. عملکرد فعلی اوراق قرضه 10 ٪ است. اگر بازده به 11 ٪ افزایش یابد ، چه اتفاقی می افتد؟

اعتبار تصویر: Wikipedia daderot

بازده

بازده بیان شده یا عملکرد اسمی با تقسیم میزان سود پرداخت شده توسط ارزش صورت محاسبه می شود. این نشان دهنده بازده پرداخت شده بر روی مقدار چهره اوراق است. این عملکرد مستقل از قیمت اوراق است. برای یک اوراق قرضه کوپن ثابت ، بازده بیان شده برابر با نرخ کوپن است.

-2 ٪ 10 ٪ 2 ٪ 6 ٪ 4 ٪ 8 ٪

عملکرد (تقریبی) بیان شده در وثیقه 10 ساله که یک کوپن سالانه 4 ٪ را پرداخت می کند وقتی منحنی عملکرد در 6 ٪ ثابت باشد؟

بازده بلوغ

بازده بلوغ (YTM) نرخ بازده داخلی است که توسط یک سرمایه گذار که اوراق قرضه را با قیمت بازار خریداری می کند و آن را به سررسید می رساند ، با فرض اینکه تمام کوپن و پرداخت های اصلی در برنامه انجام می شود. این نرخ واحد (y ) است ، به گونه ای که ارزش فعلی کلیه بازپرداختهای تخفیف با نرخ (y ) ، برابر با قیمت اوراق است.

بازده بلوغ یک باند مقدار مثبت (y ) است که معادله را برآورده می کند

[p = frac <( 1 + y ) ^ T>+ sum_^ t frac<( 1 + y) ^ i>. ]

اوراق قرضه کوپن صفر

اگر اوراق قرضه کوپن را پرداخت نکند ، معادله ای که باید حل کنیم ساده است (p = frac <( 1 + y) ^ T>)همینطور،

یک اوراق قرضه 10 ساله صفر با ارزش 1000 دلار در نظر بگیرید. اگر قیمت فعلی اوراق قرضه 500 دلار باشد ، بازده بلوغ چقدر است؟

با استفاده از فرمول فوق ،

[ytm = sqrt [10]<frac<$1000> <$500>>- 1 = 7. 18 ٪. _مربع ]

توجه: این مطابق با قانون 72 است ، که به ما می گوید نرخ بهره تقریبی ( frac<72>= 7. 2 ٪ ) برای دو برابر شدن مبلغ پول در طی یک دوره 10 ساله.

2. 13 ٪ 2. 22 ٪ 1. 11 ٪ 2. 00 ٪ 11. 11 ٪

یک اوراق قرضه صفر را در نظر بگیرید که در 5 سال بالغ می شود و ارزش چهره 1000 دلار دارد. اگر قیمت فعلی بازار 900 دلار باشد ، بازده بلوغ چقدر است؟

اوراق قرضه کوپن

به طور کلی امکان حل جبری برای YTM از نظر قیمت امکان پذیر نیست. در عوض ، از روشهای عددی مانند نیوتن رافسون استفاده می شود. اغلب ، ما برای یافتن راه حل به عملکرد حل کننده در صفحه گسترده متکی هستیم.

اگر پرداخت کوپن غیر منفی باشد (که مورد معمول اوراق قرضه است) ، ما یک راه حل مثبت منحصر به فرد برای این معادله تضمین می کنیم. برای اثبات این یادداشت را ببینید.

در مورد نادر که منحنی عملکرد ثابت است (برابر با (y )) در طول عمر پیوند ، سپس عملکرد پیوند برابر با (y ) خواهد بود. این امر به این دلیل است که قیمت اوراق قرضه است

بنابراین وقتی برای (y ) در حل می کنیم

سپس (y = y ) به وضوح یک راه حل است.

3 ٪ -1 ٪ 6 ٪ 5 ٪ 4 ٪ 1 ٪

اوراق قرضه با ارزش 1000 دلار نرخ کوپن (5 ٪ ) را پرداخت می کند تا اینکه در 5 سال بالغ شود. اگر منحنی عملکرد برای 5 سال آینده (4 ٪ ) باشد ، عملکرد اوراق قرضه چیست؟

پاسخ خود را ارسال کنید

اگر یک جکپت مگا میلیون دلار 500 میلیون دلار کسب کرده اید ، می توانید مبلغ مبلغ 360 میلیون دلاری را پرداخت کنید ، یا سالانه 19 میلیون دلار در سال بیش از 26 سال پرداخت کنید. در هر دو مورد ، امروز پرداختی دریافت خواهید کرد.

چه نرخ تخفیف (در ٪) شما را بین این دو گزینه پرداخت بی تفاوت می کند؟

نرخ مالیات را نادیده بگیرید.

اعتبار تصویر: flickr msspider66

بازده تماس

برای یک اوراق قرضه قابل تماس ، بازده تماس ، نرخ بازده داخلی جریان نقدی اوراق قرضه است ، با فرض اینکه به جای اینکه در بلوغ نگه داشته شود ، در اولین فرصت فراخوانی می شود.

برای پیوند قابل تماس که می تواند در زمان نامیده شود (t^ * ) ، با حق بیمه تماس (c^ * ) ، سپس بازده فراخوانی مقدار مثبت (y ) است که معادله را برآورده می کند

[p = frac<( 1 + y ) ^>+ sum_^ frac<( 1 + y) ^ i>. ]