تعریف ویژه سود سهام ، قوانین و تأثیرگذاری بر قیمت سهام

دلایل بی شماری برای پذیرش سرمایه گذاری رشد سود سهام به عنوان بهترین وسیله برای دستیابی به استقلال مالی بلند مدت وجود دارد.

بیشتر بحث ها بر سهام درآمد سنتی متمرکز است ، آنهایی که به طور مداوم سود سهام سه ماهه را می پردازند.

با این حال ، گاهی اوقات یک شرکت سود سهام ویژه ای صادر می کند ، که به طور کلی بسیار بزرگتر از سود سهام معمولی است و بنابراین برای تعقیب کننده های بازده وسوسه انگیز است.

همانطور که ممکن است گمان کنید ، سود سهام ویژه لزوماً به نفع سرمایه گذاران تقریباً به اندازه سود سهام عادی نیست.

بیایید نگاهی دقیق تر بیندازیم که سود سهام ویژه چیست ، سود سهام ویژه بر قیمت سهام ، مالیات بر سود سهام ویژه و هر آنچه که باید بدانید تأثیر می گذارد.

سود سهام ویژه چیست و چرا برخی از شرکت ها به آنها پرداخت می کنند؟

به طور کلی ، شما می توانید به لطف درآمد شرکت و جمع آوری پول نقد در ترازنامه ، به یک سود سهام ویژه به عنوان "هدیه" یک بار از یک شرکت فکر کنید.

نمونه بارز این سود سهام ویژه مایکروسافت (MSFT) 2004 برای هر سهم 3 دلار یا 32 میلیارد دلار بود.

با این حال ، مانند اکثر موارد در وال استریت ، سود سهام ویژه اغلب پیچیده تر از آنچه در ابتدا ظاهر می شود.

بر خلاف بیشتر سود سهام سه ماهه ، که به طور مرتب و با مبلغ از پیش تعیین شده پرداخت می شوند ، سود سهام ویژه به طور معمول با کم و بدون هشدار و با مبالغ غیرقابل پیش بینی اعلام می شود.

شرکت ها ممکن است به دلایل مختلف سود سهام ویژه ای بپردازند.

به عنوان مثال ، شرکت هایی که دارایی های بزرگ را به عنوان بخشی از بازسازی شرکت ها می فروشند ، اغلب سود سهام ویژه ای را پرداخت می کنند.

در سال 2017 ، National National Grid (NGG) سود سهام ویژه ای را برای همزمان با فروش 61 ٪ از تجارت توزیع گاز ایالات متحده با قیمت 17. 2 میلیارد دلار اعلام کرد.

این شرکت قصد دارد 75 ٪ از این پول نقد را به عنوان دو سود سهام ویژه پرداخت کند که حداقل برای سال 2017 منجر به عملکرد مؤثر شبکه ملی نزدیک به 16 ٪ می شود.

یکی دیگر از دلایل پرداخت سود سهام ویژه ناشی از سود سرمایه قوی اما غیر تکرار شونده یا درآمد چرخه ای است.

به عنوان مثال ، Main Street Capital (Main) ، یک شرکت توسعه تجارت ، از سال 2013 سود سهام ویژه نیمه منظم 55 سنت در سال را پرداخت کرده است.

این سود سهام نه با درآمد خالص سود خالص توزیع آن (DNII) تأمین می شود ، بلکه سرمایه در سهام سهام در شرکت هایی که به آنها وام می دهد سود می برد.

دلیل اینکه خیابان اصلی این "سود سهام ویژه" را برچسب گذاری می کند ، با وجود این واقعیت که مدیریت معتقد است که می تواند برای آینده قابل پیش بینی پرداخت کند ، به این ترتیب است که سرمایه گذاران در مورد پایداری پرداخت منظم ماهانه خود گیج نشوند.

به عنوان مثال ، سود سهام منظم خیابان اصلی دارای نسبت پرداخت بین 90 تا 100 ٪ است که برای BDC از نظر منطقی بی خطر تلقی می شود.

با این حال ، اگر سود سهام ویژه ای را درج کنید ، نسبت پرداخت شرکت به بیش از 100 ٪ افزایش می یابد. در نتیجه ، سرمایه گذاران ممکن است نگران باشند که سود سهام ماهانه ممکن است در معرض خطر باشد.

به همین ترتیب ، شرکت های صنایع بسیار چرخه ای مانند فورد (F) نیز از سود سهام ویژه به عنوان بخشی از برنامه های پرداخت ترکیبی استفاده می کنند.

به طور خاص ، سیاست سود سهام فورد پرداخت سود سه ماهه 15 سنت در هر سهم و سپس سود سهام ویژه سالانه برای دستیابی به پرداخت سود سهام 40 ٪ تا 50 ٪ از EPS تعدیل شده است.

دلیل مدیریت این استراتژی پرداخت ترکیبی این است که درآمد خودرو بسیار چرخه ای است و به شکوفایی و شلوغی می رسد.

با این حال ، مدیریت مشخص کرده است که فورد باید بتواند 60 سنت امن در هر سهم را در طول رکود صنعت بعدی حفظ کند ، حتی اگر سخت تر از رکود بزرگ سال 2008 باشد.

در حقیقت ، فورد این موضوع را با آزمایش استرس امور مالی خود تعیین کرد ، و بنابراین این بهترین راه را برای پاداش سرمایه گذاران درآمد بلند مدت و همچنین حفظ ترازنامه قوی می داند.

با استفاده از این برنامه تخصیص سرمایه ، فورد می تواند انعطاف پذیری مالی کافی را حفظ کند تا در این صنعت با سرمایه بسیار پر سرمایه رقابتی بماند.

سرانجام ، ما نمی توانیم سیاست مالیاتی را فراموش کنیم. اغلب اوقات یک شرکت سعی خواهد کرد با صدور سود سهام ویژه از نرخ مالیات سود سهام پایین تر استفاده کند ، همانطور که در سال 2012 دیدیم که سود سهام واجد شرایط فقط 15 ٪ مالیات می گرفت.

عدم اطمینان در مورد اینکه کاهش مالیات بوش منقضی می شود منجر به مالیات به عنوان درآمد منظم (نرخ بالای مالیات حاشیه ای) می شود و منجر به ثبت سود سهام ویژه در شرکت های آمریکایی در آن سال می شود.

مالیات های سود سهام ویژه

بر خلاف بیشتر سود سهام منظم ، که به عنوان سود سهام واجد شرایط مالیات می شوند (و بنابراین به عنوان سود سرمایه بلند مدت) ، سود سهام ویژه ای را می توان از ترکیبی از سود سرمایه ، درآمد عادی و بازده سرمایه تشکیل داد.

تفکیک دقیق سود سهام ویژه در فرم 1099-DIV ارسال شده توسط شرکت در زمان مالیاتی به شما گفته می شود ، اما به طور کلی بیشتر سود سهام به عنوان بازده سرمایه رفتار می شود.

به جای پرداخت مالیات در سود سهام که به عنوان بازده سرمایه طبقه بندی می شوند ، اساس هزینه سهام خود را پایین می آورید و فقط هنگام فروش آنها مالیات می گیرید.

با این حال ، این جنبه از مالیات های سود سهام ویژه همچنین به این معنی است که سود سهام ویژه ای که در حساب های معوق مالیاتی وجود دارد ، مانند IRAS یا 401 (k) S ، سود مالیاتی را از دست نمی دهد.

به این دلیل است که هر پولی که پس از 59. 5 سالگی از این حساب ها خارج شود ، به عنوان درآمد عادی مالیات می شود.

قوانین سود سهام ویژه

قوانین معمول در مورد برگزاری دوره ها لزوماً در مورد سود سهام ویژه اعمال نمی شود.

به عنوان مثال ، با سود سهام عادی ، شرکت سه تاریخ منتشر خواهد کرد: تاریخ سود سهام سابق ، تاریخ ضبط و تاریخ پرداخت.

این بدان معناست که هرکسی که سهامدار رکورد باشد (یعنی خانه پاکسازی کارگزار شما سابقه ای از سهام شما دارد) سود سهام را در تاریخ پرداخت دریافت می کند.

تاریخ سود سهام سابق اولین روزی است که اگر آن روز سهام را خریداری کنید ، سود سهام را دریافت نمی کنید.

به عبارت دیگر ، برای به دست آوردن سود سهام عادی اخیراً اعلام شده ، باید روز قبل از تاریخ اعطای سابق سهام را خریداری کنید.

تأثیر سود سهام ویژه بر قیمت سهام

از نظر تئوری ، قیمت سهام یک شرکت به طور خودکار با مبلغ سود سهام ویژه در تاریخ سود سهام سابق کاهش می یابد زیرا توزیع این پول نقد شرکت نشان دهنده کاهش ارزش شرکت است.

به عنوان مثال به FutureFuel نگاهی بیندازید. FutureFuel (FF) در پایان سال 2016 سود ویژه 2. 29 دلار برای هر سهم اعلام کرد.

بلافاصله قبل از تاریخ سود سهام سابق FutureFuel ، قیمت سهام آن 15. 97 دلار برای هر سهم بود. سپس ، قیمت سهام شرکت بلافاصله به هر سهم به 13. 34 دلار کاهش یافت ، که کاهش 2. 63 دلار (تا حدودی بیشتر از مبلغ سود سهام ویژه).

اگر سهام FutureFuel را قبل از تاریخ سهامدار سابق فقط برای به دست آوردن سود سهام ویژه خریداری کرده بودید ، ارزش بازار سرمایه گذاری شما در واقع کمی بیشتر از سود سهام ویژه ای که دریافت کرده اید کاهش می یابد!

شما هرگز نمی دانید که چگونه قیمت سهام به سود سهام ویژه پاسخ خواهد داد ، و این استراتژی ضبط سود سهام را به یک ریسک پذیر تبدیل می کند.

اکنون اینجاست که سود سهام ویژه با سود سهام معمولی متفاوت است. از آنجا که سود سهام ویژه می تواند بسیار بزرگ باشد (گاهی اوقات به اندازه 25 ٪ تا 30 ٪ قیمت سهم یک شرکت) ، بازارهای سهام باید با این مقدار از سقوط قیمت سهم خودداری کنند ، که می تواند باعث ایجاد توقف سفارشات ضرر یا تماس های حاشیه ای شود.

بنابراین بازارها تاریخ سود سهام یک شرکت را با یک سند "قبض" تنظیم می کنند. این نشان دهنده سفته است که تاریخ سهام جدید سابق آن توسط مبادله تنظیم شده است ، از طریق قوانین پیچیده خود (نه شرکت پرداخت سود سهام) ، که برای به حداقل رساندن اختلال احتمالی ناشی از سود سهام ویژه طراحی شده است.

اساساً این بدان معنی است که تاریخ های دقیقی که در آن نیاز به خرید و فروش سهام سود سهام برای "گرفتن" سود سهام ویژه دارید می تواند پیچیده و متفاوت از تاریخ سود سهام سابق است که در بیانیه مطبوعاتی یک شرکت بیان شده است.

این فقط یکی از اصلی ترین دلایلی است که این استراتژی ، به طور خاص خرید سهام فقط برای به دست آوردن سود سهام ویژه ، فقیر است.

سود سهام ویژه را تعقیب نکنید

هنگامی که یک شرکت سود سهام ویژه ای را اعلام می کند ، بسیاری از سرمایه گذاران در ابتدا به ایده خرید سهام برای دریافت پرداخت ویژه جلب می شوند.

با این حال ، این استراتژی ، مشتق ایده ضبط سود سهام معمولی ، معمولاً ایده خوبی نیست.

این امر به این دلیل است که پس از این لایحه به دلیل تاریخ سود سهام سابق ، قیمت سهام تقریباً همیشه با مبلغ سود سهام ویژه کاهش می یابد. به عبارت دیگر ، از منظر کل بازگشت ، شما از سود سهام ویژه ای به دست نمی آورید ، زیرا ارزش کل سرمایه گذاری شما بدون تغییر است (شما سود سهام را جمع می کنید ، اما قیمت سرمایه گذاری شما با یک مقدار برابر کاهش می یابد).

علاوه بر این ، باید به یاد داشته باشید که یک سود سهام ویژه نشان دهنده بازگشت سرمایه به سرمایه گذاران است ، به این معنی که پول نقد پرداخت شده دیگر برای رشد تجارت در دسترس نخواهد بود.

این همچنین در مورد سهام سود سهام منظم صدق می کند. با این حال ، تفاوت این است که یک سود سهام منظم ، به ویژه شخصی که به همراه درآمد یک شرکت و جریان نقدی آزاد رشد می کند ، روشی پایدار و بلند مدت برای افزایش ارزش سهامدار است.

این امر به این دلیل است که از نظر تاریخی حدود 40 ٪ از سود سهام سهام از سود سهام ، از جمله سرمایه گذاری مجدد سود سهام حاصل شده است.

در حقیقت ، مطالعات نشان داده اند که بازده کل بلند مدت از تولید کنندگان سود سهام پایدار ، مانند دستاوردهای سود سهام ، اشراف و پادشاهان ، عموماً از رشد سود سهام + رشد درآمد پیروی می کند.

این امر باعث ایجاد حس شهودی می شود زیرا با گذشت زمان ، سهام سود سهام با کیفیت بالا نسبت پرداخت و بازده پایدار خواهد داشت.

به عنوان مثال ، بگویید یک شرکت درآمد خود را 7. 2 ٪ در سال به مدت یک دهه افزایش می دهد. این امر منجر به دو برابر شدن درآمد در آن دوره می شود و با جذب سرمایه گذاران به سود روزافزون شرکت ، قیمت سهم به طور طبیعی افزایش می یابد.

با این حال ، یک سود سهام ویژه هیچ فایده ای بلند مدت ندارد ، به ویژه به دلیل این که این یک رویداد یک بار است. این امر باعث ایجاد شهودی می شود زیرا ارزش ذاتی سهام ، جریان نقدی با تخفیف در آینده است که انتظار می رود شرکت تولید کند.

بنابراین یک سود سهام ویژه بزرگ ، حتی یکی از بازده های یک بار 30 ٪ ، ارزش بلند مدت سهام را افزایش نمی دهد.

به همین دلیل است که سود سهام ویژه ، به جز استثنائات نادر مانند مورد سرمایه اصلی خیابان یا فورد ، اغلب ایده بدی است.

تنها دلیلی که سیاست های سود سهام ویژه این شرکت ها برای سهامداران بلند مدت ایده آل است ، این است که این سود سهام ویژه منظم است. آنها را می توان تا حدودی به آینده منتقل کرد و در نتیجه به یک ارزش منصفانه فعلی تخفیف داد.

از طرف دیگر ، مثال National Grid را که برای پرداخت سود سهام ویژه خود ، دارای یک دارایی جریان نقدی بزرگ و ثابت است. این شرکت با کاهش جریان نقدی آینده خود ، فقط پتانسیل رشد سود سهام خود را محدود می کند.

اما اگر یک شرکت به سادگی پول زیادی را در ترازنامه خود جمع کند که احتمالاً نمی تواند همه آن را خرج کند؟اپل (AAPL) بیش از 200 میلیارد دلار پول نقد و معادل نقدی دارد و به عنوان مثال جریان نقدی رایگان سالانه بیش از 50 میلیارد دلار تولید می کند. این شرکت در صورت تمایل می تواند سود سهام ویژه ای را بپردازد.

با این حال ، اپل در عوض مجوز خرید 100 میلیارد دلاری را اعلام کرد و همچنان با سرعت سریع سود سهام خود را افزایش داده است.

بازپرداختهای مداوم سهام کم ارزش ، روشی عالی و دائمی برای افزایش سود بلند مدت برای هر سهم و کمک به پایین نگه داشتن نسبت پرداخت ارائه می دهد.

این امر نه تنها به حفظ سود سهام بسیار ایمن کمک می کند ، بلکه به شرکت نیز اجازه می دهد تا نرخ رشد سریعتر پرداخت را برای مدت طولانی تر حفظ کند.

این رویکرد انگیزه بیشتری را برای سرمایه گذاران درآمد برای خرید سهام خود و هدایت کل بازده طولانی مدت ایجاد می کند.

از کجا می توان سود سهام ویژه ای پیدا کرد

به طور کلی من شکار شرکت ها را فقط به دلیل پرداخت سود سهام ویژه توصیه نمی کنم.

در عوض ، بهتر است با سهام رشد سود سهام با کیفیت بالا که گاه و بیگاه سود سهام ویژه ای را پرداخت می کردند ، بمانید.

این شامل T. Rowe Price (Trow) ، Lazard (Laz) ، Costco (هزینه) ، Franklin Resources (BEN) ، Main Street Capital (Main) و بشکه کراکر (CBRL) است.

فقط به یاد داشته باشید که همیشه تحقیقات خود را انجام دهید تا اطمینان حاصل کنید که شما فقط در یک شرکت در طولانی مدت سرمایه گذاری می کنید و متناسب با تحمل ریسک منحصر به فرد خود ، افق زمانی و اهداف مالی-نه به امید سود سهام ویژه.

در مورد اخبار مربوط به سود سهام ویژه ، بارون منبع خوبی برای این نوع اخبار است و برخلاف بسیاری از سایت های دیگر که چنین اطلاعاتی را ردیابی می کنند ، نیازی به اشتراک پرداختی ندارد.

بسته شدن افکار در مورد سود سهام ویژه

در حالی که سود سهام ویژه لزوماً بد نیست ، در عین حال هیچ مدرکی مبنی بر ارائه مزایای بلند مدت برای سرمایه گذاران وجود ندارد.

در واقع ، آنها خنثی هستند و گاهی اوقات می توانند منفی باشند ، به خصوص اگر منجر به کندتر درآمد طولانی مدت و رشد سود سهام شوند.

بنابراین ، سرمایه گذاران عاقلانه خواهند بود که از وسوسه "تعقیب" اعلامیه های سود سهام ویژه جلوگیری کنند.

با توجه به این واقعیت که قیمت سهم باید دقیقاً به همان میزان کاهش یابد و شرکت انعطاف پذیری مالی آن پول نقد را از دست بدهد ، بهترین استراتژی برای مقابله با اعلامیه های سود سهام ویژه همان است که اکثر اخبار وال استریت: هیچ کاری نکنید.

با خرید ، نگه داشتن ، اضافه کردن ، اضافه کنید و استراتژی سود سهام را برای شرکت هایی با سابقه محکم رشد سود سهام منظم ثابت سرمایه گذاری کنید.

از کاهش سود سهام پرهزینه خودداری کنید و با ابزارهای پرتفوی آنلاین ما یک جریان درآمد ایمن برای بازنشستگی ایجاد کنید. به مدت 14 روز سود سهام را به راحتی ایمن امتحان کنید